市场风格转换？一季度公募主打“均衡配置”，这类基金值得关注

随着一季报密集发布，不少基金经理在一季度的调仓情况得以曝光，我们发现，整体看基金经理的配置变得更为均衡，就连张坤和萧楠都开始加大消费之外的板块的配置，那么市场上有哪些值得关注的均衡风格的基金经理呢？这些基金经理有什么特点呢？今天我们就来聊一聊。

一、明星基金经理也开始“均衡”了

近期基金一季报密集发布，许多基金经理都根据宏观经济、企业盈利、市场风格特征等各种影响因素，不同程度地调整了持仓结构。

目前已披露的数据显示，从持仓市值来看，食品饮料、医药生物和电子等行业依然是公募基金布局的重要领域。不过，相比此前的“集中抱团”，一季度公募基金持仓集中度减弱，银行、化工、家用电器等行业成为各大基金新的布局重点。从调整的结果看，基金经理在整体配置上变得更为均衡。

就连一向热衷于消费的张坤和萧楠，都开始在前十大重仓股中增加对其他板块的配置。从两位基金经理的的一季报可以看到，张坤降低了食品饮料、交运、汽车等行业的配置，增加了计算机、医药、银行等行业的配置。萧楠一季度则加强了对养殖、免税、汽车零部件等板块的配置，并在食品饮料、家电等板块中调整了个股结构。

我们在之前的文章中多次讲过，对于大多数人来说，如果想长期持有一只基金，选择一些风格比较均衡的基金，会更好拿一些。

二、有哪些基金经理可以关注

那么有哪些均衡型的基金经理值得我们关注呢？

王崇、杨浩、何帅、谢治宇、袁芳、曲扬、赵晓东、王培、张清华、范妍等都是市场上比较受欢迎的基金经理，他们在投资风格上都较为均衡，过往业绩也都不错。我们在这里重点看一下今年以来回撤控制和回报都相对较好的赵晓东、杜洋、范妍和谢治宇。

赵晓东在今年以来的下跌中回撤控制的非常好，涨幅也不错。代表产品富国中小盘今年以来的回报达到了12.54%，最大回撤只有10.95%。赵晓东曾经在食品饮料（主要是白酒）上的投资非常集中，但后来经历白酒的大调整，基金亏损较多，之后便不在单一行业做过多配置。从四季度持仓看，他比较偏爱银行、顺周期（比如化工）、医药和消费。虽然比较看重估值，但并不会只持有低估值公司，并且也不喜欢抱团，经常会关注部分细分行业里靠前一些的公司，甚至在一些不被看好的行业里寻找标的。

数据来源：wind，好买基金研究中心

杜洋是工银瑞信研究部副总监，能源设施研究团队的负责人。研究覆盖的领域主要是电力设备、新能源、煤炭、电力公用事业、机械、军工、环保、建筑建材、新能源汽车等，所以重仓股也多数出自这些行业，集中在中上游板块。在2020年四季度，杜洋认为部分个股估值太贵，所以做了“战略再平衡”，也就是卖出估值贵的买入估值便宜的。所以大幅加仓了银行和保险股，去年底，金融板块持仓占比已经到了41.32%。也因此，杜洋今年以来的回撤很小，只有5.43%，但业绩也非常跟得上，今年以来回报8.46%。

数据来源：wind，好买基金研究中心

与许多基金经理自下而上选股不同，范妍是自上而下的选股思路和投资风格，这主要是来自于范妍本身是做策略研究出身，所以她会先从宏观数据的角度出发，然后按照景气度挑行业（选出大环境中受益的行业），最后再从行业中去挑选业绩优秀的个股。在行业配置上，范妍在化工、电子、医药、机械等领域配置相对较多，而且她比较特别之处在于，历年来都基本没有参与消费股抱团，所以圆信永丰优加生活今年以来的最大回撤是11.29%，表现还是非常稳的。

数据来源：wind，好买基金研究中心

谢治宇不会在“价值股”、“成长股”甚至所谓“周期股”这样的定义上有所偏好，他认为，即便是典型的“周期股”，也可能在业务形态上具有较高的成长性，盈利状况长期稳定的企业一般都能脱颖而出，这与他自下而上的选股逻辑也是相吻合的。所以他的持股中，既有科技成长股、也有消费白马股，还会出现一些周期股的身影。另外，他很注重分散投资，持股集中度多数时候处于40%~50%。在行业配置上，谢治宇的原则是，即便是特别看好某一个行业，也不会持有超过25个点。所以，谢治宇控制回撤的能力很强，今年以来最大回撤12.67%。在一众基金明星基金经理中表现突出。