中國海外投資風險評級報告：澳大利亞下降12名，中企赴美投資基本停擺

原標題：中國海外投資風險評級報告：澳大利亞下降12名，中企赴美投資基本停擺

4月22日下午，中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資研究室、國家全球戰略智庫在京發佈了《中國海外投資國家風險評級報告（2021）》。

報告顯示，德國是總排名中風險最低、評級最高的國家。在中國企業對外直接投資的前 10大目的地中，澳大利亞、美國和英國等排名下降較多，尤其是澳大利亞，償債能力和對華關係得分下降明顯，導致其總排名下降了 12位。

除償債能力下降外，美國和英國的政治風險得分等也有所下降，導致其總排名分別下降了 8位和 7位。報告指出，由於中美關係持續處於緊張狀態，中國企業赴美投資基本停滯，赴美上市企業也開始面臨更多困難。

報告發布人、中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資研究室主任高凌雲指出，2020年中國對外全行業直接投資流量爲1329.4億美元，同比增長3.3%，佔全球比重的14.5%。截至2019年末，中國對外直接投資存量達2.2萬億美元，位於全球第三位，僅次於美國和荷蘭。

與此同時，2020年中國企業海外投資環境正在發生新的變化：一是全球範圍內投資審查的力度大幅提升，中國企業的海外投資多次因東道國的政治經濟和社會環境變化而飽受不公平對待；二是新型冠狀肺炎疫情等因素引發的世界經濟深度衰退，三是中國面臨對外開放和國際合作的新機遇。

報告從中國企業和主權財富的海外投資視角出發，構建了經濟基礎、償債能力、社會彈性、政治風險和對華關係五大類共42個子指標，涵蓋了佔中國海外投資流量超過九成（不含避稅港）的114個樣本國家，以全面量化和評估中國海外投資所面臨的風險。

本次的評級結果部分爲9級，其中 AAA和 AA爲低風險級別，包括18個國家，排名前10的分別是德國、瑞士、韓國、新西蘭、丹麥、瑞典、荷蘭、挪威、新加坡和芬蘭。A和BBB爲中等風險國家，包括68個國家；其他的爲高風險級別，包括28個國家。

報告顯示，上升名次最多的5個國家分別是波利維亞、烏拉圭、厄瓜多爾、危地馬拉和埃及，分別上升了22、19、18、16和15個名次。

從中國海外投資前十大目的地來看，澳大利亞、俄羅斯、美國、英國的排名下降較多，特別是英國，其從低風險級別下降爲中等風險級別。

報告指出，澳大利亞相較於2020年度排名下降了12位，2019年，中對澳大利亞投資僅爲34億澳元，同比下降58.4%，創下2007年以來新低，報告認爲澳方對外國投資審查日趨嚴苛是造成這一下降的主要原因。

值得注意的是，由於中澳關係急劇降溫，澳大利亞的對華關係指標下降非常明顯，不僅如此，在經濟方面，澳大利亞的償債能力受其本身的經濟狀況和財政赤字惡化的影響也出現了下降。預計2020~2021財年，澳財政赤字將達到創記錄的2137億澳元。

美國2021的評級排名也較2020年下降了8位，報告認爲，美國的政治風險和償債能力指標下降是主要原因。

在政治風險上，美國內部黨爭不斷，疫情防控失敗助長了國內持續高漲的民粹主義，美國政治不確定性持續增加。

在償債能力方面，受疫情衝擊，美國經濟深陷衰退，美國出臺的一系列鉅額刺激措施持續推高了財政赤字，在美國經濟下滑和政治風險上升的背景下，美國鉅額債務問題引起全球市場擔憂。

此外，中美雖然達成第一階段貿易協議，但中美關係仍然持續緊張，中國企業赴美投資基本停擺，赴美上市的中國企業也開始面臨更多困難。

報告顯示，2021年英國的排名也下降了7位，主要原因是英國的償債能力和政治風險指標下降明顯。

在償債能力方面，英國財政研究所報告顯示，由於政府支出2,000億英鎊以抗擊疫情以及950億英鎊的稅收缺口，英國2020年公共債務將達到兩次世界大戰以後的最高水平。2020年英國政府赤字將達到3,500億英鎊，相當於英國GDP的17%，公共債務佔GDP比重超過100%，且至少未來幾年都將高於100%。

在政治風險上，英國在2020年與歐盟達城退歐協議，但北愛爾蘭留在了歐盟區，這爲英國內部團結蒙上一層陰影，同時英國在對華關係方面也沒有明顯進展。

2021年度《報告》還提供了“一帶一路”沿線國家投資風險、RCEP地區投資風險、新冠肺炎疫情與投資風險三個專題報告。其結果顯示，（1）“一帶一路”沿線大多數國家爲中等風險；而且，“一帶一路”沿線國家的對華關係得分顯著高於整體水平。（2）RCEP成員國大多擁有較好的對華關係和較穩定的社會彈性，其國家風險評級得分也好於整體水平。

報告指出，發達經濟體的整體投資風險明顯低於新興經濟體。在18個低風險級別的國家中僅有阿聯酋是新興經濟體，排名第16名。發達經濟體的經濟基礎、償債能力、政治風險和社會彈性評分都高於新興經濟體，但對華關係得分則低於新興經濟體，且進一步下降，中美貿易摩擦所帶來的不確定性仍存在。新冠疫情進一步加大了發達國家的財政支出和債務負擔。

高凌雲認爲，新冠肺炎疫情沒有改變中國海外投資國家風險排名的大體格局；整體而言，雖然以發達國家爲代表的投資風險較低國家疫情相對嚴重，但新興市場國家匯率波動加劇、債務加重等經濟脆弱性問題在疫情中體現得更加明顯。

（作者：夏旭田）