原标题：五粮液交高分“成绩单”：去年净利润200亿创新高 今年一季度营收净利均增两成

每经记者 陈星    每经编辑 陈俊杰    

4月27日，五粮液发布2020年度报告及2021年一季度报告。五粮液2020年度报告显示，去年公司实现营业收入573.21亿元，较上年增长14.37%，完成公司年初制定的两位数增长目标；实现归属于上市公司股东净利润199.55亿元，同比增长14.67%。

今年来，五粮液继续保持良好增速。一季度，五粮液实现营业收入243.25亿元，同比增长20.19%，净利润93.24亿元，同比增长21.02%。这一数据意味着，五粮液系目前唯一一家连续21个季度营业收入实现两位数增长的酒类上市公司。

直销渠道猛增140.15%

4月28日，五粮液发布2020年度报告及2021年一季度报告。五粮液年度报告显示，报告期内，公司实现营业收入573.21亿元，较上年增长14.37%，完成公司年初制定的两位数增长目标；实现归属于上市公司股东净利润199.55亿元，同比增长14.67%；基本每股收益5.141元/股，同比增长14.68%。

去年，五粮液经营活动产生的现金流量净额为146.98亿元，较上年下降36.40%。五粮液表示，该指标下降主要是由于一季度部分销售回款体现在上年末及缴纳的税金增加等因素综合所致。

分季度来看，五粮液除在去年第一季度因确认春节收入实现分季度最高营收外，其二、三、四季度营业收入环比均有所增加，分别实现营收105.29亿、117.25亿和148.28亿元。

从产品结构来看，五粮液产品在2020年实现营业收入440.61亿元，同比增加13.92%，占酒类产品总营收的84%；毛利率84.95%。系列酒产品实现营业收入83.73亿元，同比增加9.81%，毛利率为55.68%。

五粮液表示，在产品结构方面，经典五粮液于2020年正式上市; 高端文化酒、纪念酒和个性化定制产品开发进度顺利;系列酒公司的全国性大单品尖庄、五粮醇、五粮特曲的新产品有序推出。在瘦身健体方面，五粮液在2020年继续清理清退12个品牌。

值得注意的是，五粮液包括团购和线上销售模式在内的直销渠道收入增长迅速。报告期内，五粮液直销模式实现营收70.54亿元，同比增长140.15%。经销渠道仍占据收入大头，实现营业收入453.80亿元，同比增长4.65%。

五粮液方面表示，其在2020年采取了包括“零售损失团购补”在内的渠道政策，建立起了传统、团购和创新三大渠道体系，实现渠道结构进一步优化。

有券商研报显示，2020 年，五粮液对现有传统商家计划量进行优化调整，减少4000吨传统经销配额，明确调整后传统商家不增量，不再发展传统渠道客户，而是与经销共同开发团购客户，构筑新型厂商关系。仅半年，五粮液团购占比由10%提升至20%。据预计，五粮液团购渠道占比持续提升，2021年有望由20%提升至30%。

分区域看，五粮液去年在北部及中部区域销售收入分别同比下降2.32%和4.54%，东部市场则实现最大增幅，同比增长30.17%。

连续21个季度营收两位数增长

2021年第一季度，五粮液实现营业收入243.25亿元，同比增长20.19%，实现归属上市公司股东净利润93.24亿元，同比增长21.02%。五粮液系目前唯一一家连续21个季度营业收入实现两位数增长的酒类上市公司。

由于白酒企业2020年一季度普遍受疫情影响，因此与五粮液2019年一季度营收175.9亿，净利64.75亿对比，五粮液今年一季度的营收与净利润分别增长了38.29%和44%。

从前十大股东持股份额来看，到今年一季度末，香港中央结算有限公司持有的五粮液比例由6.17%下降到5.50%，中国银行股份有限公司—易方达蓝筹精选混合型证券投资基金、中国银行股份有限公司—招商中证白酒指数分级证券投资基金则不同程度进行了增持。

一季度末，五粮液应收账款期末余额达1.44亿元，较期初余额增长248.08%。五粮液在公告中表示，主要系报告期内非酒类产品结算方式时间差形成的应收账款增加所致。

券商调研显示，目前五粮液主要地区批价上行至980-990元/瓶，批价部分地区挺进1000元/瓶以上，渠道库存水平维持在2周左右。

责任编辑：陈悠然 SF104