千億“中藥帝國”背後的男人辭職了，研發佔比三連降，片仔癀將如何續寫化妝品故事

一手將片仔癀打造爲“千億中藥帝國“的劉建順辭職了。

4月7日晚間，漳州片仔癀藥業股份有限公司（600436.SH，下稱“片仔癀”）發佈了董事長劉建順退休辭職的公告。

2014年，劉建順開啓了片仔癀的輝煌時代，自此，片仔癀的股價從當時的22元/股上漲到如今（截至4月27日收盤）的333.72元/股。

爲何此時請辭？公告稱，劉建順因個人身體原因，特向董事會申請提前退休，辭去公司董事、董事長及董事會下屬專門委員會委員等職務。劉建順的辭職報告自送達至公司董事會之日起生效。在劉建順辭職董事長一職後，公司決定聘任潘傑爲公司董事長。

隨後的4月23日，片仔癀發佈了2020年度報告及2021年一季度主要經營數據公告。公告顯示，2020年片仔癀實現營收65.11億元。

片仔癀主要業務分爲醫藥製造、醫藥流通和日用化妝品三大類，營業收入分別爲27.3億元、28.4億元和9.05億元。這三類業務在2020年毛利率均有所下降，其中，爲片仔癀賺足了口碑的日用品化妝品毛利率下降卻最大，爲9.48%。

醫藥專家秦嶺告訴《華夏時報》記者，作爲中藥企業，片仔癀的化藥研發能力和效果還有待觀察。

至此，片仔癀未來如何以65億元的營收支撐2000億市值的“中藥帝國”？新任董事長將如何繼續講好口碑產品化妝品故事？

研發佔比三連降

據2020年報顯示，報告期內片仔癀研發費用爲0，98億元，同比下降18.32%。研發投入總額佔營業收入比例爲1.5%，同比下降0.59%。2020年研發人員數量爲151人，研發人員數量佔比爲5.98%，比上年略有增長。

公司對此解釋爲，受肺炎疫情影響，且部分研發項目進入註冊階段和臨牀研究前準備階段，屬於合理變動。但是該公司銷售費用爲6.5億元，同比增加23.65%。

對公司研發資金投入減少，公司解釋爲受肺炎疫情影響，且部分研發項目進入註冊階段和臨牀研究前準備階段的原因，公司認爲屬於合理變動。

事實上，年報數據顯示，2018年至今，片仔癀的研發投入總額佔營業收入比例已經持續三連降，分別爲2.12%、2.09%、1.50%。

作爲中藥龍頭企業，片仔癀的研發費用也低於同期同行業平均水平。數據顯示，行業同期研發投入金額爲1.55億元；具有可比性的企業同仁堂研發投入爲2.58億元，研發佔營收比例爲2.01%；葵花葯業研發投入1.14億元，研發佔營收比例爲3.28%；以嶺藥業研發投入爲7.37億元，研發佔營收比例爲8.39%；雲南白藥研發費用爲1.81億元，研發佔營收比例爲0.55%。可比企業中，僅雲南白藥研發佔營收比例低於片仔癀。

與此同時，片仔癀2020年銷售費用 64，677.9 萬元，同比增加 23.65%，公司解釋爲業務宣傳、廣告費用投入增加所致。

記者查閱年報發現，報告期內該公司主要在研項目有6個，其中3種中藥和3種化藥。從2018年開始，片仔癀開始涉足化藥。業內人士認爲，片仔癀涉足化藥的原因之一是中藥新藥審批趨緊。2016年-2019年，我國獲批的中藥創新藥僅有6個；2020年，國家藥監局共批准48款創新藥上市，其中中藥僅有3個。

片仔癀第一個化藥在研項目是用於治療癌痛的產品PZH2108。2019年，片仔癀有3款化藥在研，而其中一款用於治療非酒精性脂肪性肝炎的產品“PZH2109 ”，被公司於2020年11月撤回了註冊申請，終止註冊程序。該產品也是三款在研化藥中唯一針對肝病用藥的產品，片仔癀公司解釋爲“爲進一步完善相關臨牀前研究資料”。而肝病用藥是片仔癀的強項和營收主力，2020年貢獻了25.39億元營收。

以上在研項目均處於臨牀試驗階段，一般來說，從臨牀試驗到審批上市的時間爲5-10年不等，那麼在研產品支持營收的效果還尚待觀察。

化妝品毛利率大幅下降

片仔癀的主營產品爲片仔癀及其系列產品。公開資料顯示，片仔癀具有消炎、解毒、鎮痛、保肝等功效。

片仔癀主要業務分爲醫藥製造、醫藥流通和日用化妝品三大類，營業收入分別爲27.3億元、28.4億元和9.05億元。而其中醫藥製造業的毛利率最高，爲77.63%，醫藥流通業毛利率僅爲8.86%，日化用品爲60.53%。而這三類業務在2020年毛利率均有所下降，醫藥製造業、醫藥流通業分別同比下降1.88%、0.51%，爲片仔癀賺足了口碑的日用品化妝品毛利率下降最大，爲9.48%。

近年來，片仔癀的營收增速也在放緩。數據顯示，2017年-2020年4年的營收增速分別爲60.85%、28.33%、20.06%、13.78%；淨利潤增速爲50.53%、41.62%、20.25%、21.62%。

此外，片仔癀頻繁提價。2020年初公司提價一次，將主導產品片仔癀錠劑國內市場零售價格從 530 元/粒上調到 590 元/粒，這也是自2005年以來的第15次調價。

對此，經濟學家宋清輝曾表示，主要原料及人工成本上漲是片仔癀產品上調的原因之一，但多次進行產品價格上調的背後是片仔癀公司業績的需求。

秦嶺則認爲，頻繁漲價短期內可以提高營收數字，但長期看會縮小消費羣體，不利於企業長遠發展。

提價的另一面是，近4年，片仔癀內科用藥的銷量逐步下降。數據顯示，2020-2017年，內科用藥銷量分別爲1716萬盒、1863萬盒、2063萬盒、2198萬盒，分別同比下降7.88%、9.67%、6.17%、8.14%。

未來片仔癀將如何發力三大類業務？是走向“日化品”、“化藥”還是“中藥”？如何續寫化妝品口碑？是劉建順留給後繼者的考驗。

據公開資料顯示，新任董事長潘傑於1965年8月出生，大學本科，理學學士，高級經濟師。1987年9月至1991年3月，任漳州製藥廠進出口部經理；1999年5月至1999年10月，任漳州市片仔癀集團公司副總經理（市制藥廠副廠長）；1999年10月至2014年12月，歷任漳州片仔癀藥業股份有限公司董事、副總經理、總經理；2014年12月至今任漳州市九龍江集團有限公司董事長；2017年3月至今，兼任福建福化古雷石油化工有限公司董事；2017年10月至今，兼任福建福海創石油化工有限公司董事。

4月27日，就新產品研發、毛利率下降等方面的問題，《華夏時報》記者向片仔癀董祕辦發去採訪函，但截至發稿，尚未收到回覆。