原標題 北向資金大舉減持貴州茅臺？全球頂級大戶選擇這麼幹，與張坤神同步

貴州茅臺日前發佈的一季報顯示，北向資金一季度減持貴州茅臺841萬股，與2020年四季度增持372萬股形成鮮明對照。       

外資要撤出貴州茅臺？       

答案，可能並非如此。拆開數據來看，中證君發現，外資機構對貴州茅臺呈現顯著分歧。 儘管北向資金整體呈現減持之勢，但很多“重磅選手”在增持。

 易方達藍籌“含茅量”全球第二

來自晨星的數據顯示，截至2021年3月31日，全球共有16只公募基金單隻基金持有貴州茅臺超過100萬股。其中，“公募一哥”張坤管理的易方達藍籌“含茅量”在全球公募基金中排名第二，僅次於美國資管巨頭-資本集團旗下的美洲基金-歐洲亞太成長基金（American Funds-Europacific Growth Fund）。2021年一季度，張坤的易方達藍籌加倉貴州茅臺超過100萬股，躋身貴州茅臺前十大流通股東，“含茅量”排名在全球公募基金中也顯著上升。  

持有貴州茅臺超過100萬股的公募基金

（截至2021年一季度）

數據來源：晨星

注：變化欄顯示3月底持股數量與上一期披露數據相比出現的變化。值得注意的是，這裏不同基金的披露週期不同。對於部分基金來說，這裏的持股變化指3月底相較於2月底的變化，對於另一些基金來說，則是2021年三月底相較於2020年底的變化。

美國萬億美元資產管理機構——資本集團旗下基金蟬聯全球“含茅量”最高的公募基金。這隻名爲“美洲基金-歐洲亞太成長基金”截至一季度末規模爲1641.84億美元，約摺合人民幣10624.34億元。截至2021年一季度末，這隻基金持有貴州茅臺694.87萬股，比易方達藍籌多262.87萬股。

美洲基金-歐洲亞太成長基金持有貴州茅臺情況

（截至2021年一季度）

貴州茅臺佔美洲基金-歐洲亞太成長基金資產的比例僅1.12%，爲第17大重倉股。與2020年底相比，該基金一季度減持了21.3萬股貴州茅臺。

“含茅量”第二的易方達藍籌一季度加倉105.45萬股貴州茅臺。

易方達藍籌持有貴州茅臺情況

張坤在易方達藍籌的一季報中寫道，“判斷週期性的頂部和底部幾乎是不可能的，而相對可行的是，不斷審視組合中的公司長期創造自由現金流的能力有沒有受損。如果沒有，只要內在價值能夠穩步提升，股價運行中樞提升就是遲早的事情。”

與之形成對照的是，“含茅量”最高的美洲基金-歐洲亞太成長基金卻減持了21.3萬股貴州茅臺。不過，相較於持有股份總數來說，減持的比例較低。

瑞銀3月加倉貴州茅臺

瑞銀旗下的“瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金（美元）”3月增持貴州茅臺37.28萬股。這隻基金最新規模超過千億元，是目前全球規模最大的中國股票基金。截至3月底，貴州茅臺爲該基金第三大重倉股，持有貴州茅臺286.47萬股。基金經理施斌在近期的客戶活動中表示，依然看好高端白酒前景。

貴州茅臺爲“瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金（美元）”第三大重倉股

此外，摩根士丹利旗下的亞洲機遇基金，3月增持了8.16萬股貴州茅臺。截至3月底，該基金持有141.11萬股貴州茅臺。 

另一持有貴州茅臺的大戶——安本標準中國A股基金3月則“按兵不動”。

或因爲基金出現淨申購，先鋒領航旗下指數基金近期也被動增持貴州茅臺。

16家基金合計加倉83.65萬股貴州茅臺

貴州茅臺一季報顯示，北向資金一季度減持貴州茅臺841萬股。儘管從北向資金來看，“外資”似乎在撤離。不過，同時很多大戶在增持。例如，上述16只基金近期合計加倉貴州茅臺83.65萬股。數據顯示，其中外資基金合計加倉8.5萬股，其餘爲中資機構基金買入。中資機構基金中買入最多的爲公募一哥“張坤”的易方達藍籌，外資機構中買入最多的爲全球最大中國股票基金——“瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金（美元）”。

從數據上看，持有貴州茅臺的基金大戶不悲觀。原因或許正如北京一位私募基金總經理所言，貴州茅臺作爲A股估值之錨的市場地位短期難以被顛覆。