来源：证券市场红周刊

作者：陈才玺

MIH公司因为投资腾讯20年、暴赚约1.6万亿元人民币，因此被赞誉“拥有上帝般的投资眼光”。追踪MIH早年关注并坚定投资腾讯的经历会发现，这家公司投资部的中国区负责人因为在许多城市的网吧、在初创企业的名片上总是看到“OICQ”（QQ）号，激起了他对QQ运营者的极大兴趣。这就是这场20年7800倍的传奇投资的缘起和开端。

像腾讯、贵州茅台这样的大牛股，有许多类似的牛股基因，笔者在此试着总结一下。

一是具有垄断性和平台型的公司特征。凡是垄断性的商业模式都有机会，无论是竞争性垄断还是自然垄断，总的来说会有一个很好的回报。国外的如微软公司，由于几乎所有电脑在预装系统中均安装windows系统，使得它垄断了电脑的操作系统，也为其带来了丰厚的收益，更使该公司成为软件业的世界巨无霸。苹果公司因其产品独特，其iOS系统自成体系，成就了乔布斯的苹果帝国，使其市值达2万亿美元以上。国内的如腾讯，其拥有10亿多的微信用户，垄断了全国的网络社交。阿里巴巴则将大多数做网上生意的和网络消费者联系在一起，成就了世界没有难做的生意。这些公司的共同性就是具有垄断性和平台型特征，人们一旦用上了它，就有离不开的感觉。试想，如果现在没有电脑，很多公司的业务就没办法完成；没有微信，人们之间的即时通信和联系就不会那么频密和方便；如果没有阿里巴巴的天猫和淘宝，商家的销售效率和消费者的方便度可能降到人们难以忍受的程度。因此，垄断性和平台类的公司容易出现大牛股，值得我们跟随时代寻找不同的垄断公司，获取超额收益。

二是消费型公司容易出牛股。消费行业是能够穿越周期的行业，跟我们老百姓的生活密切相关，而且受文化影响非常长。资料显示，美国消费股表现出长牛特点，1957-2003年美国年化收益率最高的前20只大牛股中有11只是消费股。消费龙头在不犯重大错误的情况下，可以凭借品牌力通过兼并收购和国际扩张维持业绩稳定增长。由于快消的特点，消费品不断被消费、不断在生产，也就不断地创造利润，由此给投资者带来持续不断的惊喜。消费龙头主要集中在食品饮料、酒类消费、医药医疗消费和美容消费等行业。巴菲特通过持有可口可乐实现了10年10倍回报，年均复合收益率约26%。伊利股份上市20年至今涨幅超过140倍。这些公司按林园的说法，就是投资与嘴巴有关的东西，也能实现意想不到的效果。

三是通过市场竞争，获取市场份额的龙头公司。如宁德时代通过对上下游产业的布局，以及在国内外投资建厂的方式，让其新能源汽车电池稳居世界电池行业前列。该公司上市不到三年，股价从上市时的30.17元涨到高点的424.99元，上涨了14倍。与此类似的，还有美的集团和格力电器也是通过市场竞争获得了各自行业内的大多数市场，他们的股价与他们的竞争地位同步提升。