原標題:一年一度的巴菲特股東大會,董承非、謝治宇、楊東等基金經理這麼評價

2021年5月1日當地時間週六美東下午1點半至5點,“股神”巴菲特領導的伯克希爾-哈撒韋公司召開了56週年的股東大會。

今年,90歲高齡的巴菲特專程飛赴加州,與合作了60年的97歲老搭檔芒格“合體”,年度股東大會的地點暫時移師洛杉磯,是這一備受矚目的盛事首次在美國內布拉斯加州奧馬哈市以外的地方舉行。

此次股東大會,巴菲特提到了自己短期內不會買航空股,對於新能源汽車行業,他也保持足夠的謹慎。“30年後市值最大企業名單可能面目全非,如果你喜歡挑選個股來投資的話,很難確保你能挑選到很多年後還頑強存活的公司。所以最好的方式是投資指數基金。”

對於比特幣,巴菲特則表示,自己與芒格都不持有比特幣。芒格則稱討厭比特幣的成功,僅爲憑空創造的金融產品而已,不喜歡加密貨幣對現有系統的綁架,比特幣“與文明利益背道而馳”。

國內的基金經理如何看待巴菲特股東大會上的發言?日前,興證全球基金舉辦2021年度“巴菲特股東大會中國投資人峯會”,興證全球基金前總經理、寧泉資產執行董事楊東與興證全球基金旗下董承非、謝治宇、喬遷等知名基金經理共聚一堂,暢談巴菲特價值投資理念。

1、寧泉資產楊東:投資肯定需要預測,但一定要留夠安全邊際

楊東表示,自己非常贊同巴菲特的觀點:在投資中一定要留好安全邊際。

投資肯定是要預測未來的,尤其是成長股投資。 你給的估值越高,理論上說,你對未來增長的平均幅度、增長的持續時間就有更高要求。如果是獨具慧眼預測到了某些大趨勢,你可能會有非常豐厚的回報。

很多時候,在大趨勢基礎上我們也強調大膽假設,小心求證。市場是充滿不確定的,這就是爲什麼我們還是要經常對市場保持敬畏,不要隨便拍出一個預測出來,市場是很難預測的。 所以在投資中,我們還是要保守一些,我經常聽有些投資人說,企業未來5年、10年高增長沒有問題等等,千萬不要高估自己的能力,因爲在人類的歷史上,預測成功率並不是那麼高的,很多預測,尤其是預測較遠未來的時候,都錯的離譜甚至可笑。 

投資中,還是千萬不要太高估自己的預測能力,還是要稍微保守地進行預測。說真的,有時候就算是企業的一線經營者,明年也未必看得清楚,還不要說我們要看清(未來)5年、10年,因爲世界是真的是變化太大了。

在巴菲特對現在的新能源汽車表達擔憂時,私募機構寧泉資產的掌門人楊東則再次出面表示對新能源行業的關注。新能源行業整個發展,可能是未來整個世界發展的一個主基調,甚至可以說是經濟發展的一個重要引擎。

有的時候,看清一個行業的趨勢,跟投資之間還不是一回事,還要考慮很多別的因素。巴菲特安全邊際的思想深刻告訴我們:人都是會犯錯誤的,一定要考慮到犯錯誤的可能和概率,一定要留好安全邊際。

2、興證全球基金副總經理、基金經理董承非:面對不確定的未來,要不停反思,才能更適應未來的市場

董承非表示,未來是不確定的,投資人需要汲取經驗教訓,以修正我們對未來的預測。

“我覺得一個好的投資人應該具備反思能力,通過反思才能進步,才能更加適應未來的市場。從我自己投資的變化來講,早些年我可能更多關注企業當下的狀態,更重視靜態的財務指標,這幾年看企業未來會更多一些。”董承非表示。

3、興證全球基金總經理助理、基金經理謝治宇:要找到行業最核心的上市公司

謝治宇認爲,所謂“真成長”,就是看到某個行業的發展或某個趨勢的產生,對企業利潤帶來了真實的變化,真實反映到企業發展上。

在早些年裏,A股市場炒概念非常普遍,這幾年完全炒作的情況相比以前減少了,他覺得核心的點還在於大家對於真實性的判斷比以前要求多了,比如說談到新能源車或者是光伏這種未來有強大的需求有巨大的市場空間的行業的時候,現在大家最大的做法一定是找這個行業當中最核心、最有競爭力的上市公司,不是找一個概念下面市值最小的、彈性最大的公司。

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