花旗发布研究报告，维持枫叶教育（01317）“沽售”评级，目标价由2港元下调至1.9港元。

报告中称，公司中期经调整纯利约3.15亿元人民币（下同），同比增长12%，远低于收入同比增长38%至近11亿元，主要是由于新收购海外学校KIS和CIS利润率较低。由于受两所收购学校的利润率拖累，该行将2021-23年度的盈利预测削减4%至8%。

该行表示，鉴于疫情和政府对K9学校的监管存在不确定因素的情况下，国际学校的需求面临基本面下行风险。另外，虽然受疫情影响，管理层仍然保持原本的目标，即到2025年在全球约50个城市建立学校，拥有11万名学生，包括10万名中国学生和1万名海外学生。该行认为进一步的海外扩张也可能会增加公司的财务负担。