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原標題: 小摩突然改口:通脹上漲可能不是“暫時的”

夏季通脹預期繼續走高,宏觀數據將得到改善。

摩根大通策略師安德魯·泰勒(Andrew Tyler)表示,美國即將度過一輪自上世紀70年代初以來從未出現過的價格飆升浪潮。兩週前,不少分析師表示任何通脹都將是暫時的,但來到本週,分析師的說法出現了一個大轉彎。

從摩根大通開始,越來越多機構承認,通脹預期正在上升。摩根大通此前一直認爲通脹是暫時的,但該行策略師安德魯·泰勒(Andrew Tyler)最近表示:

在新冠疫情背景下,全球供應鏈壓力不斷增加。爲了幫助投資者更好地衡量通脹預期,他給出了以下圖表:

泰勒認爲,通脹的持續時間將影響投資者增長/利潤率期望,此次通脹可能不是一次性事件。他建議添加大宗商品或大宗商品股票以對沖投資組合中的通脹風險:

高盛的克里斯·休西(Chris Hussey)也提到相似的觀點,他認爲通貨膨脹在短期內將是良性的,且不擔心未來經濟過熱。但一些行業可能會受到衝擊,高盛目前更加關注通脹環境之下零售和住房領域的供應鏈壓力。高盛特別提到這些行業:

①汽車零部件零售——隨着經濟重啓,人們出行需求激增,伴隨而來的是修理項目增加。大多數汽車零部件的需求來自於此,這爲零售商提供了維持價格的能力。該行業總體股價較歷史估值水平有大幅折價,存在低估可能。

②雜貨零售——隨着促銷活動重返食品業,雜貨商將很難將不斷上漲的食品通脹轉嫁給消費者。在新冠疫情期間,食品雜貨的競爭格局沒有發生太大變化,因此該類別會再次成成爲搶手品。

③住房——強勁的住房需求和可用住房短缺應會令房價保持強勁增長,並可能通過更高的租金通脹推高住房類的核心通脹。

除了高盛,美國銀行策略師薩維塔·蘇伯拉曼尼安(Savita Subramanian)也提到通脹回升的跡象。她指出,提到“通脹”的人數同比增長了兩倍。上週之後,提到“通脹”的人數同比增長了近800%。

她表示:

美國銀行發現,按類別劃分,報道中提及價格和運輸上升最多,分別上漲36%和35%;其次是材料,上漲28%;而與勞工相關的報道上升最少,僅增加9%。

美國銀行表示,儘管所有提到通貨膨脹的原因都來自原材料、運輸和供應鏈問題,但標普500指數非金融淨利潤在第一季度也激增,躍升至創紀錄水平。在這11個行業中,房地產和公用事業的利潤率預計將同比下降。

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