原標題:一季度公募基金2100億元虧損引發申贖:誰在遭遇用腳投票,誰又迎頭逆增?

2021年一季度,公募基金出現了2100億元的大虧損。

正是權益類基金帶崩了總體業績。

根據21世紀經濟報道記者統計,一季度有56%的基金的規模出現縮水,但仍有44%的基金規模上升。

總體來看,出現了明顯分化現象:一些公募基金獲得投資者青睞,規模暴漲;另一些基金卻出現了大規模資金出逃,規模暴跌。

爲什麼有的基金一季度獲得投資者認可?有的卻讓投資者畏之如虎?

規模暴漲TOP10

Wind數據顯示,一季度規模上漲的基金(不同份額分算)有5213只,佔總量的44%。

其中一季度規模暴漲TOP10(貨幣基金除外,下同)是:財通資管鴻福短債(李傑,鄒舟)251.40 億元、富國兩年期理財(俞曉斌)207.12 億元、易方達藍籌精選(張坤)203.15 億元、中歐醫療健康(葛蘭)167.43 億元、易方達裕豐回報(張清華,張雅君)117.17 億元、前海開源滬港深優勢精選A(曲揚,範潔)113.03 億元、易方達中盤成長(馮波)107.28 億元、廣發高端製造(孫迪,鄭澄然)106.30 億元、景順長城新興成長(劉彥春)103.50 億元、易方達裕祥回報(張清華,林森)101.45 億元。

儘管總體來看一季度權益類基金收益業績不太好,但規模暴增TOP10中,仍有6只是主動權益基金。

此外,有4只債券基金,債券基金中有2只屬於“固收+”基金。

明星基金經理管理的基金最受青睞,比如,張坤的易方達藍籌精選,一季度暴增203億元,是主動權益類基金中規模增長最多的基金。

2020年第四季度末,張坤管理基金規模最先突破千億大關,在2020年底達1255.07億元,登頂“公募一哥”;到2021年一季度末,張坤管理的基金規模增長至1331.09億元。

其中對張坤管理基金規模貢獻最大的是易方達藍籌精選,它是目前市場上規模最大的權益類基金。

截至一季度末,易方達藍籌精選的規模爲880.16億元,份額升至309.33億份,較2020年末分別增加203.15億元、73.12億份。

易方達藍籌精是市場上最著名的基金之一,它成立於2018年9月,成立以來收益197.22%,年化收益50.73%。2020年收益95.09%,2019年收益55.12%。

但是值得一提的是,今年以來易方達藍籌精選的收益並不理想。截至一季度末,今年收益爲-0.73%。

但就算是業績不好的時候,仍有大量資金在大回撤時衝進去申購易方達藍籌精選。這還是易方達藍籌精選在今年連續三次限購的情況下出現的規模暴漲。

1月7日,易方達基金公告稱,自2021年1月8日起,易方達藍籌精選混合單日單個基金賬戶累計大額申購額度從原來的100萬元調整爲10萬元;1月28日起,易方達藍籌精選申購額度上限從10萬元調整爲5000元;2月18日起,易方達藍籌精選申購金額再度降至不超過2000元。

然而,作爲頂流基金經理,張坤名不虛傳,限購之下,一季度管理規模再創歷史新高,其中易方達藍籌精選也以880億元再創主動權益基金新高。

除了張坤之外,一季度規模暴漲TOP10的權益基金幾乎全部出自於明星基金經理之手。

包括:另一位千億頂流基金經理劉彥春管理的景順長城新興成長103.50 億元,“醫藥女王”葛蘭管理的中歐醫療健康暴漲167.43 億元;創出單日新基金認購2400億歷史紀錄的馮波管理的易方達中盤成長暴漲107.28 億元;2020年基金收益翻倍的孫迪、鄭澄然管理的廣發高端製造暴漲106.30 億元;明星基金經理曲揚管理的前海開源滬港深優勢精選暴漲113.03 億元。

這些基金歷史業績領銜。

比如有5年業績的劉彥春管理的景順長城新興成長、曲揚管理的前海開源滬港深優勢精選A,截至4月底,它們近5年回報分別爲357%、349%,在全市場上萬只基金中業績排名前10。

而成立時間未滿5年,已有3年業績的葛蘭管理的中歐醫療健康,以及孫迪、鄭澄然管理的廣發高端製造,它們近3年回報分別爲175%、191%。

而2020年全年,上述6只主動權益基金的收益在79%-134%之間。

但這些基金在今年一季業績皆出現比較大的回撤,業績有所分化,大多收益爲負:易方達藍籌精選-0.73%、中歐醫療健康A-1.26%、前海開源滬港深優勢精選A3.76%、易方達中盤成長-0.54%、廣發高端製造A7.35%、景順長城新興成長-4.54%。

其中,跌幅較大的是景順長城新興成長,一季度收益爲-4.54%;不過,也有表現很不錯的,比如廣發高端製造A,收益高達7.35%,前海開源滬港深優勢精選A收益達3.76%。其餘規模增長較多的權益類基金大多錄得略微下跌。

“我們統計了今年一季度基金申購贖回情況,發現資金流入較多的基金主要是市場認可度高、長期業績非常優秀,同時在今年出現較大回調的基金。”格上旗下金樟投資研究員王禕表示。

王禕說:“不難發現,基金規模的變化來源於資金對基金的認可程度、資金對基金的預期把握。當投資者對基金的認可程度高,能夠對基金未來業績表現有合理預期的時候,就能夠更加成熟地應對短期波動、敢於逆向佈局。”

而對於基金規模的變化,前海開源基金首席經濟學家楊德龍進一步表示,“一季度基金規模變化比較大和行情波動有關。一季度整個股票市場出現下跌,使得基金淨值波動比較大,如果淨值下降比較厲害可能就會遭遇資金的贖回,而有些基金則比較抗跌,甚至逆勢上漲,吸引了一部分資金的流入,基金規模的分化的話還是和基金淨值表現有關,另外一個原因是和這個基金經理的投資能力有一定的關係。”

除了權益類基金之外,在A股市場大回調之下,債券基金也比較容易獲得資金大規模流入,TOP10中有4只債券基金,

其中,一季度規模增長最多的財通資管鴻福短債,去年年底規模45.8億元,2021年一季末規模爲297.2億元,一個季度增加251.4億,日淨增規模2.8億元。

事實上,短債基金相當於貨幣基金的代替品,在股票市場大動盪時,不少資金會流入貨幣基金、短債基金中等待投資機會。而大量的貨幣基金今年一季度規模也都出現了大幅增長。近期不少基金公司陸續推出短債基金,就是爲了適應震盪的市場。

一季度全市場基金規模增加排名第二的是富國兩年期理財207.12 億,它有兩年鎖定期,2020年底該基金的機構持有人佔比近100%,屬機構基金。

另外兩隻一季度規模增長TOP10基金屬“固收+”基金,是張清華管理的易方達裕豐回報、易方達裕祥回報,一季度規模增長都超過100億元。

張清華堪稱“固收+”一哥,其管理規模超1000億元,是絕對收益頂尖的基金大佬。無論熊市牛市都能取得不錯的收益,比較受機構推崇。最近兩年正是“固收+”大發展的時候,除張清華名聲之外,也有“天時”的助力。 

規模暴跌TOP10

一季度,對部分基金來說是蜜月,對另一部分基金來說,則是艱難時光。

Wind數據顯示,一季度規模下跌的基金6587只,佔總量的56%。

基金規模一季度萎縮最大的TOP10(除貨幣基金外,下同)分別是:上證50ETF-121.92 億元、匯添富開放視野中國優勢-89.16 億元、建信恆遠一年定開-87.96 億元、建信恆瑞一年定開-86.60 億元、易方達中小盤-86.46 億元、建信恆安一年定開-85.72 億元、匯添富穩健收益-85.20 億元、廣發穩健優選六個月持有A-82.00 億元、鵬華匠心精選-80.52 億元、博時裕坤純債3個月-76.96 億元。

其中,權益類基金佔5只,債券基金和偏債混合型基金佔5只。

5只權益類基金一季度的業績都比較差,全部負收益:上證50ETF-2.97%、匯添富開放視野中國優勢A-6.05%、易方達中小盤-4.74%、廣發穩健優選六個月持有A-7.32%、鵬華匠心精選A-5.94%。

無疑,今年一季度業績不理想,淨值下跌較多,是部分權益類基金規模暴跌和被大規模贖回的主要原因。

“資金流出金額較多的基金主要是在去年市場熱度很高的7月、8月才成立的新產品。當時市場剛好處於短期熱度的高點,投資者認購情緒高,對未來收益預期也高,而今年以來市場寬幅震盪,大部分基金都經歷了從高點較大的回撤,所以這些短期衝高入場的資金在遇到市場波動時也難以繼續持有而選擇了快速贖回。”王禕解釋。

此外,一季度也有基金主動降規模。

比如張坤管理的易方達中小盤一季度縮水86億元,在一季度抱團股大跌之時,張坤的易方達中小盤基金暫停申購和大比例分紅。

2月23日,易方達官網發佈公告,從2021 年 2 月 24 日起暫停易方達中小盤混合基金在非直銷銷售機構、該公司網上直銷系統的申購、轉換轉入及定期定額投資業務。

而易方達中小盤基金是一步步收緊申購的。早在2月22日起,單日單個基金賬戶申購、轉換轉入限制申購金額爲1000元。而此前的申購限額爲2000元。

此外,易方達中小盤每10份基金份額分紅9元,權益登記日爲2月25日,現金紅利發放日爲2月26日。即分紅基金達到一成。這是易方達中小盤基金主動降規模。

業內解讀這些操作是基金經理預測到風險,但是易方達中小盤的盤子太大,2020年末有400多億,一季度散戶還在瘋狂買入,基金經理叫停買入,降低規模,以減少投資人短期內的損失。

值得一提的是,一季度市場贖回量最大的基金是上證50ETF,這是一隻指數基金,當基金抱團股大跌時,上證50等寬基是被贖回最多的基金。

除權益基金之外,一季度規模下跌TOP10中,有4只債券基金和1只偏債券混合型基金。

其中3只是建信基金的債券基金,它們全部是一年定開,100%機構投資的基金,2020年全年的收益爲1%-3%之間,2019年全年收益在3%-4%之間。尤其是在2019、2020年基金牛年中,業績顯得比較一般,沒有太多吸引力,而機構定製基金受機構申贖影響較大。

值得一提的、一季度規模萎縮較多的是1只“固收+”基金——匯添富穩健收益基金,它今年一季度收益爲-0.90%,它今年一季度規模下降85億元變成“固收-”基金。

總體來看,一季度基金流量的規律是與業績和基金經理掛鉤。規模萎縮大多與基金業績不太理想有關,此外債券基金也受機構投資較多的影響。

對於接下來的投資,王禕建議:“我們判斷2021年市場仍會寬幅震盪,投資難度加大,建議投資者一方面降低短期收益預期,用長期投資來應對短期波動,另一方面不盲目追高,更多基於對基金深入的研究和認可來做投資決策,堅持研究驅動、精選優質基金。”

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