原標題：五大上市險企一季度淨利潤分化明顯：最高286億 最低60億

來源：中國銀行保險報

“截至4月末，中國人保、中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險等5家A股上市險企的2021年一季度業績全部披露完畢。

數據顯示，受益於投資收益增長，多數險企歸母淨利潤實現大幅增長。負債端，疫情對長期保障型業務的影響尚未完全消除，壽險業務處於恢復性增長階段，部分公司營銷隊伍下滑。產險業務方面，車險綜改下保費增速延續承壓，非車險業務保持高速增長。 ”

01 投資端表現分化

數據顯示，中國人保、中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險一季度歸母淨利潤分別爲100.34億元、285.89億元、272.23億元、85.47億元、63.05億元，同比增長分別爲42.1%、67.3%、4.5%、1.9%、36%。

總體上看，5家公司均實現了歸母淨利潤的正增長，但在投資端的表現差異拉開了業績增速。

2021年第一季度，中國人壽總投資收益率爲6.44%，淨投資收益率爲4.08%；中國平安保險資金投資組合年化總投資收益率爲3.1%，年化淨投資收益率爲3.5%；中國太保投資資產年化總投資收益率爲4.6%，同比上升0.1個百分點，年化淨投資收益率爲3.9%，同比下降0.3個百分點；新華保險年化總投資收益率爲7.9%，同比增長2.8個百分點。

對於淨利潤的大幅增長，中國人壽表示，主要原因是受投資收益的影響。公司結合市場情況，將戰略配置與戰術操作有機結合，豐富固收品種，主動管理權益敞口，投資收益大幅增長。數據顯示，2021年第一季度，該公司實現總投資收益651.12億元，同比增長43.3%。

中國人保也表示，集團資產管理部門加強市場趨勢研判，做好資產配置動態調整，權益投資積極把握行業和個股投資機會，不斷優化持倉結構，取得較好投資業績。

一位保險業內人士認爲，2020年受疫情影響股市波動較大，基數較低，而今年一季度股市表現尚可，多數上市險企總投資收益率受權益類資產浮盈兌現有所提升，獲較高投資收益。但是，受利率下行影響，上市險企淨投資收益率出現下滑，中長期行業依然要承受低利率的壓力。

02 國壽、平安營銷隊伍人數下滑

2021年以來，外部發展環境複雜多變，新冠肺炎疫情影響的長期性、嚴峻性更加明顯，國內經濟恢復不平衡，保險行業仍處於恢復發展期。

從負債端來看，一季度，中國人保、中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險分別實現保費收入2047.54億元、3238.92億元、2437.75億元、1394.43億元、633.92億元，同比增長分別爲5.4%、5.2%、-5.5%、6.3%、8.8%。

“新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，世界經濟形勢複雜嚴峻。疫情對保險需求的壓制影響仍在，預計全年負債端維持弱復甦趨勢。”上述保險業內人士表示。

從壽險業務來看，平安壽險及健康險、人保壽險的保費增速出現下滑。上市人身險公司中保費增速最大的是新華保險，爲8.8%。

新單業務方面，各公司的表現差異較大。中國人壽新單業務發展承壓，首年期繳保費爲682.76億元，在2020年高基數基礎上，新業務價值同比下降13.2%。平安壽險及健康險加大了年金產品的推廣力度，同時不斷完善保障產品體系，新業務價值同比增長15.4%。太平洋壽險代理人渠道首年期繳保費爲144.48億元，同比增長49.5%。人保壽險、新華保險一季度長期險首年期繳保費同比增長7.3%、29.2%。

代理人隊伍方面，截至3月末，中國人壽、平安壽險及健康險的個險銷售人力分別爲128.2萬人、98.6萬人，分別環比2020年末下滑7%、3.7%。

上述保險業內人士認爲，受增員難度大、招募標準提升及上市險企主動壓降隊伍規模、清退不合格人力影響，代理人規模持續下降，質量升級仍爲上市險企渠道工作重心。

一季報顯示，中國人壽以客戶爲中心的“一體多元”銷售佈局持續深化，公司堅持走有效隊伍驅動業務發展之路，強化基礎管理，關注質量提升，持續推進隊伍高質量發展。平安壽險及健康險堅持有質量的人力發展策略，通過持續推動壽險改革、升級管理平臺、運用科技賦能，實現營業部高效經營。太平洋壽險則加快轉型發展步伐，推進代理人隊伍升級，持續打造績優文化和實戰式訓練體系。

03 車險保費增速延續承壓

從財產險業務來看，人保財險、平安產險、太平洋產險一季度保費增速分別爲6.2%、-8.8%、12%。

其中，車險保費方面，3家公司均表現爲負增長，延續承壓態勢。數據顯示，人保財險、平安產險、太平洋產險一季度車險保費增速分別爲-6.7%、-8.8%、-7%。

同時，非車險業務依然保持了較高的增速。例如，人保財險除信用保證險同比下降80.4%外，大多非車險保費增速都在兩位數以上。太平洋產險非車險業務同比增長 41.0%。

綜合成本率方面，一季度，人保財險的綜合成本率爲95.7%，同比下降1.4個百分點；平安產險的綜合成本率爲95.2%，同比下降1.3個百分點。

值得關注的是，車險綜改實施後，整個行業費用率大幅壓降，賠付率隨着車均保費下降而提升。上市險企也在根據車險綜改的新變化積極調整策略，推動業務品質提升。

“未來一段時間，車險保費增長仍將承壓，行業賠付率將進一步提升，盈利壓力依然較大，預計全年都將延續這一趨勢。”上述保險業內人士表示。