原標題：美國4月非農前瞻：就業或大增逾百萬，或影響美聯儲下一步行動

來源：華爾街見聞

北京時間5月7日20：30，美國勞工部將公佈美國4月季調後非農就業人口變動和失業率。

據彭博綜合經濟學家預期，美國4月新增非農就業人數多達100萬，失業率可能從6%降至5.8%。經濟學家希望看到廣泛的就業增長，包括建築和專業服務領域。

相比3月，4月就業數據將更加重要，因爲可能預示着美聯儲下一步的行動，若就業人口增幅超150萬，美債收益率或飆升，爲美元提供一些暫時支撐。

28家投行給出預測

目前，共有28家大型投行公佈了對此次數據的前瞻。

預測顯示，主要投行對4月非農就業人口的增幅預期較爲樂觀，但各投行之間的預期差距較大。值得注意的是，此次平均時薪的預期均爲負值。

具體而言，美國4月季調後非農就業人口增幅料介於85萬至150萬，失業率料介於5.5%-5.9%，平均時薪年率增幅料介於-0.6%至-0.2%。

值得注意的是，渣打銀行全球外匯研究部負責人史蒂夫·英格蘭Steve Englander給出了非農增加150萬人的樂觀預測。

GrantThornton首席經濟學家DianeSwonk表示，我們會得到一個不錯的數字，這很棒。與一年前令人痛心的數據相比，看到這些令人鼓舞的數據真是太好了。

而高盛經濟學家指出，大規模疫苗接種和商業限制的放鬆可能支持了病毒敏感行業的快速就業增長，包括休閒、酒店、零售和教育。

4月非農數據或影響美聯儲下一步行動

4月非農數據將更加重要，因爲它可能預示着美聯儲下一步的行動。

目前，美聯儲承諾將維持零利率政策和其他寬鬆措施，直到其認爲就業市場強勁且通脹加劇爲止。但隨着對通脹上升的擔憂日益加劇，一些投資者認爲，非常強勁的就業市場可能成爲美聯儲收水的催化劑。

若就業數據超預期強勁，美聯儲退出觀望後，預計將首先縮減每月1200億美元的債券購買計劃。

美聯儲主席鮑威爾曾表示，美聯儲還沒有準備好討論改變這一計劃，不過一些美聯儲觀察人士預計今年晚些時候或明年初將縮減購債規模。債券購買的任何變化都將是實際利率上升的前兆。

據CME“美聯儲觀察”，美聯儲6月維持利率在0%-0.25%區間的概率爲89%，加息25個基點至0.25%-0.50%區間的概率爲11%；9月維持利率在0%-0.25%區間的概率爲89%，加息25個基點的概率爲11%。

非農數據如何，美聯儲將改變立場？

昨天的數據顯示，美國上週首申人數降至50萬人以下，這是疫情以來首次低於50萬，表明經濟和就業市場復甦進入了一個新階段。

具體來看，美國截至5月1日當週初請失業金人數49.8萬，預期53.8萬，前值55.3萬；截至4月24日當週續請失業金人數369萬，預期362萬，前值366萬。在失業報告公佈後，道瓊斯平均工業指數創歷史新高，金融類股和工業類股紛紛上漲。

富國銀行分析師認爲，首申人數下降加速表明勞動力市場復甦加快。且一季度非農勞動生產率年化增長率爲5.4%，原因是需求回升的速度快於企業僱傭工人的速度，經濟增長遵循典型的經濟復甦模式。

WilmingtonTrust首席分析師LukeTilley稱，僅從市場角度來看，若就業人數連續增加100萬，將對市場不利。如果這種情況繼續下去，美聯儲實現勞工目標的時間就會提前很多，這將開始令市場恐慌。

而外匯經紀商OANDA高級市場分析師Edward Moya表示，如果這一數字超過150萬，可能導致美債收益率飆升，爲美元提供一些暫時支撐。

值得注意的是，渣打銀行全球外匯研究部負責人Steve Englander認爲，相對於市場普遍預期的100萬或150萬，只有非農數據增加200萬以上時，美聯儲纔會改變立場，並認爲經濟過熱，並超出可接受的範圍。若非農數據在100-150萬之間，則不足以使美聯儲轉變態度。

Englander表示，非農新增200萬個以上的工作崗位足以使10年期美國UST收益率回升超過1.60%，並進一步削弱資本市場的波動性。而新增100-150萬個工作崗位，可能會導致美債收益率下降。

Englander還認爲，若非農就業增超200萬人，美元可以避險，而脆弱的高收益新興市場貨幣將重挫，大宗商品也十分脆弱。他同時表示，對新興市場和大宗商品而言，非農新增90-125萬人或許是最好結果——一方面經濟數據足夠強勁，一方面不會對美聯儲轉變態度構成威脅。

美國勞動市場復甦之路還有多遠？

美聯儲主席鮑威爾曾指出，美聯儲決策的主要指標市勞動力市場指標。因此，展望美國勞動力市場的長期遠景就極爲重要。

最近，里士滿聯儲主席Barkin表示，他希望看到美國就業人口占總人口比率達到61.1%，這是疫情前的高點。

若想實現該目標，估計還要創造900萬個非農就業崗位，到2021年底要達到每月100萬個以上的新增非農就業崗位，在接下來的幾個月中需要增加800萬個非農就業崗位。

分析人士預計，由於春夏之交是就業高峯期，因此如果4月和5月每月新增200萬個非農就業崗位，將完成需要創造的就業機會的一半指標；如果4月和5月新增非農就業都爲150萬人，6月和7月達到100萬人，那麼在最後五個月需要增加300萬人非農就業，每個月平均60萬人，這也是可能的；但如果4月的新增非農就業低於100萬人，在年底前非農就業就沒有任何的減速空間可言了。

當然，也有許多機構給出了非農就業低於預期的風險。所有的79家機構中有2家預測非農就業低於80萬。此前，有分析人士指出，非農低於100萬將導致美債溫和反彈，收益率溫和下挫並跌破1.5%。