原標題:上市券商一季報業績持續分化,自營業務成分水嶺

一季度,市場波動較大,重要市場指數收陰,自營業務影響券商業績的情況明顯。

上市券商一季報悉數披露,龍頭、中小券商前三個月營收、淨利等財務指標、主營業務經營情況都浮出水面。

整體來看,今年一季度,多家券商業績保持穩健。有可比數據的40家上市券商一季度實現營業收入1368億元,同比上漲28%,歸母淨利潤422億元,同比上漲27%。

表現佼佼者有:中信證券、海通證券、國泰君安等幾家龍頭券商在營收、歸母淨利潤上均處於領先地位;中原證券、東方財富上述兩項指標的同比增速排名居前。

行業馬太效應延續,龍頭和中小券商的業績分化明顯。而在一季度A股市場波動的背景下,自營業務成爲衆券商營收的分水嶺。

“業績報喜的券商各有千秋,業績下滑的券商普遍是被債券自營業務所拖累。”中信建投非銀首席分析師趙然表示。

11家龍頭營收破50億

截至5月9日,41家上市券商已披露2021年一季報。

從營收指標來看,今年一季度,11家券商營收突破50億元,包括中信證券、海通證券、國泰君安、華泰證券、申萬宏源、興業證券、東方證券等。

上述龍頭券商的營收增速方面,國泰君安一季度營收同比大增78.09%,海通證券(+60.2%)、廣發證券(+54.44%)、興業證券(+52.5%)營收同比增速也在五成以上。

中型券商一季度營收規模稍遜於龍頭,約在10億~30億元。排在前列的是浙商證券,今年一季度實現32.61億元營收,同比增長73.05%。中泰證券(24.49億元)、長江證券(19.66億元)、東吳證券(17.36億元)、紅塔證券(16.58億元)、國金證券(15.13億元)等營收也在10億元以上。

值得一提的是,中原證券一季度實現營收10.76億元,同比增速高達146.45%。東方財富營收28.9億元,同比增長71.12%。

不過,也有券商一季度營收出現頹勢。

從營收同比增速來看,長城證券、國聯證券、中銀證券等多家中型券商出現下滑。

其中,太平洋證券一季度實現營收1.27億元,同比大降逾六成。第一創業(-49.28%)、東北證券(-28.2%)、天風證券(-19.36%)等營收下滑也較爲明顯。

從淨利潤指標來看,今年一季度歸母淨利潤排在前列的券商是:中信證券(51.65億元)、國泰君安(44.11億元)、海通證券(36.18億元)、華泰證券(33.09億元)、招商證券(26.13億元)。

值得一提的是,東方財富一季度實現歸母淨利潤19.11億元,同比大增118%,躋身前十之列,超過中金公司、中信建投、國信證券等龍頭券商。

淨利潤同比增幅方面,有7家券商增逾100%。其中,興業證券一季度淨利潤大增340.56%,達到11.95億元,增幅居首位。中原證券、國泰君安、方正證券、財通證券等同比增長率也在前列。

幾家歡喜幾家愁。第一創業、太平洋證券的一季度歸母淨利潤不足億元,且同比降幅均超九成。

自營業務影響業績明顯

市場分析觀點認爲,2021年券商一季度業績維持穩健增長,投行、經紀、資管業務是主要驅動因素。

投行業務方面,據渤海證券數據,在股、債承銷額均實現增長的情況下,40家上市券商一季度實現證券承銷業務淨收入120.56億元,同比增長34.22%。

從經紀業務手續費淨收入來看,今年一季度,中信證券錄得35.22億元,排在首位。國泰君安(20.98億元)、中國銀河(18.77億元)、招商證券(18.65億元)、廣發證券(18.33億元)、華泰證券(17.86億元)、國信證券(16.89億元)緊隨其後。

與此同時,一季度券商業績再現分化格局:龍頭券商大幅跑贏中小券商,中小券商內部也出現分化。

自營業務成爲衆券商業績分水嶺。今年一季度,市場波動較大,重要市場指數收陰,自營業務影響券商業績的情況明顯。

記者據“自營收入=投資收益-對聯營企業和合營企業的投資收益+公允價值變動淨收益”計算得出,一季度自營收入居前的券商有:國泰君安(41.22億元)、中信證券(38.75億元)、華泰證券(35.51億元)、海通證券(28.76億元)、中金公司(27.61億元)。

包括上述券商在內,共計11家券商一季度自營收入突破10億元。

而浙商證券、紅塔證券、國金證券等20餘家上市券商一季度自營收入不足5億元。

此外,太平洋證券、第一創業、光大證券自營收入爲負。

不過,從一季度自營投資收益率來看,中小券商高於大型券商並且波動幅度較大。

據渤海證券測算,40家上市券商中,一季度投資收益率位列前五的分別是紅塔證券(2.29%)、國金證券(1.70%)、國泰君安(1.36%)、興業證券(1.34%)和海通證券(1.16%)。

“隨着一系列資本市場制度變革的推進,權益類市場將迎來更多的配置機會,自營業務收益波動相應增加,這將更加考驗券商的主動管理能力和資產配置能力,同時也將加劇券商自營的業績分化。”東吳證券首席非銀分析師胡翔表示。

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