小摩发布研究报告，维持民生银行（01988）“减持”评级，目标价降15%至3.9港元。

报告中称，公司股价自3月底起已跑输同业，考虑到该行将继续实施战略性转型，包括整理资产负债表、加强合规性及重组客户部门，预期将导致不良贷款增加及存款增长放缓。

该行表示，公司现时正将资源投放于资讯科技升级，但去年用于资讯科技的经营开支占收入比重仅2%，为同行最低水平，预期步伐较同业慢，面对网上及手机银行等方面的竞争加激，对其收入增长稳定性带来影响。