原標題：印度疫情爆發升級怎樣影響A股走向？機會在哪？私募基金經理解讀來了！

印度疫情正在全面影響着A股市場的走向：

通脹預期下週期股大漲（比如鋼鐵、煤炭、有色等），經濟復甦主線的股票下跌（比如航空運輸、酒店旅遊等），疫苗股調整，醫療保健上漲……

5月10日，截至收盤，上證指數漲0.27%，深證成指跌0.11%，創業板指漲0.39%。

但盤面上，不同板塊的走勢是分化的：有色、煤炭、鋼鐵板塊大漲，石油、電力、醫療保健等板塊漲幅居前，航空、豬肉、工程機械、保險、券商、銀行等板塊跌幅居前。

對於最近A股在疫情下的鮮明風格走勢，機構認爲，主要因素是印度疫情的爆發。

“最近總體行情以調整爲主，影響行情的主要因素是印度疫情的大爆發以及新冠病毒的大量變異。”潮金投資表示。

潮金投資指出，疫情的反覆影響到了市場的整體估值。

一方面，最近可以看到週期股，例如鋼鐵、煤炭、有色、造紙、化纖等中上游板塊的個股持續走強，主要邏輯是疫情的再次爆發以及新病種對現有疫苗的突破風險再次引發經濟前景預期調整以及貨幣政策收緊預期的減弱。

另一方面，疫苗股調整，主要邏輯是現有疫苗可能對部分新變異病種無效。

此外，後疫情時期經濟復甦主線的標的股價掉頭向下，譬如航空運輸、機場以及酒店旅遊等，主要影響是疫情的再次爆發引發市場對這類板塊業績復甦前景不好的擔憂。

“從疫情再次爆發的預期出發重新對市場做估值調整發現接下來的投資主線是不錯的思路。”潮金投資認爲。

具體來說，潮金投資看好的是受益於疫情再次爆發的標的，看好受益於通脹的週期股，醫療設備板塊，疫情在東南亞爆發帶來的糧食漲價機會，新技術突破帶來的一些產業變革的機會，還有賽道較好的半導體、清潔能源產業鏈。

而整體行情方面，潮金投資認爲，目前股票估值並沒有優勢，從經濟復甦前景存在結構化，以及流動性不存在繼續大放送的可能，因此，預計未來沒有指數性整體大漲的行情，投資機會在於空間局部性和時間階段性。

對於近期疫情引發的通脹預期，私募排排網基金經理夏風光進一步解釋，五一節後市場的風格明顯轉向了通脹：鋼鐵，煤炭，化工，有色等順週期行業居於漲幅榜前列，有明顯的資金流入跡象。

“這一現象的背後是近期全球大宗商品持續走強，通脹預期升溫，彭博大宗商品現貨指數創下了10年來的新高。”夏風光說。

夏風光指出，雖然通脹抬頭，有利於相關產業鏈的上市公司釋放業績，但是也會對下游產生比較大的壓力，進而影響到消費。

夏風光認爲，應當注意到通脹對結構化行情的助推作用。全球進入到後疫情階段以後，貨幣大放水的後遺症開始逐漸顯現，不光是大宗商品，主要的股市房市也是連創新高。由於當前新興國家的疫情仍未得到有效的控制，再加上通脹的推手，所以可以預期大宗商品的供需不平衡狀態還會延續一段時間。而與此對應則是美聯儲多次表態不會過分在意通脹的信號。所以在這個背景下，通脹疊加復甦或者是滯漲將會成爲兩種可能的宏觀方向。

不過，夏風光建議，“投資上還應是一手抓結構，一手防風險。”

翼虎投資總經理餘定恆同樣指出，目前A股市場受累於外圍市場的不確定性，印度疫情的三次衝擊，以及上游市場原材料的大幅漲價影響，順週期行業呈現的景氣度過高，導致整個市場的中下游行業呈現滯脹的壓力。

翼虎認爲，現階段需戰略迴避中下游受滯脹影響的板塊，警惕茅指數等估值較高板塊的補跌風險，繼續持有能保持毛利穩定及戰略升級的優質標的。

對於“五一”假期以後市場表現比較弱，聆澤投資總經理周文明認爲主要是白馬股的高估值仍處於消化期，而新的能拉動指數的行業和題材，還處於醞釀期。週期股雖然一枝獨秀，但難以撐起指數。

“對於後市，我並不悲觀。”周文明表示。

周文明給出的理由是，因爲通脹和流動性收緊預期已經得到一定程度體現，去年四季度和今年一季度業績復甦的一些中盤藍籌股，可能會帶起新的行情。對應的盤面現象是，中證500指數從4月份以來，已經相對在逐漸走強。

而富榮基金研究部總監郎騁建議關注業績。“在上市公司業績向上週期背景下市場仍有支撐。但進入5月業績、政策步入空窗期或消化期，市場‘兌現’一季報行情可能性在加大，加之核心資產估值仍處歷史高位，中短期仍建議以防守爲主，建議關注受益於上游漲價的週期龍頭、低估值銀行以及中游高景氣週期的電新、電子板塊。”

（作者：龐華瑋 編輯：朱益民）