原標題：央行：下階段要以適度的貨幣增長支持經濟高質量發展

5月11日，央行發佈《2021年第一季度貨幣政策執行報告》（下稱報告）指出，總體來看，今年以來穩健的貨幣政策堅持穩字當頭，體現了前瞻性、主動性、精準性和有效性，對實體經濟支持力度穩固。

對於市場頗爲關注的公開市場操作和短期利率走勢，央行也在報告專欄中回應到：“市場在觀察央行公開市場操作時，應重點關注公開市場操作利率、中期借貸便利利率等政策利率，以及市場基準利率在一段時間內的運行情況，而不應過度關注央行操作數量，避免對貨幣政策取向產生過分解讀。”

與此同時，央行表示，下階段將堅持穩中求進工作總基調，穩字當頭。要以適度的貨幣增長支持經濟高質量發展。

不應過度關注央行公開市場操作數量

《每日經濟新聞》記者注意到，近段時間以來，央行在每個工作日都開展了逆回購操作，操作量維持100億元，同時利率也維持2.2%不變。

對此，《報告》指出，目前人民銀行逐步形成了在每月月中固定時間開展中期借貸便利（MLF）操作、每日連續開展公開市場操作的慣例，通過持續釋放央行政策利率信號，引導市場利率圍繞政策利率波動，顯著提高了貨幣政策傳導的效率。

同時，人民銀行在公開市場操作中更加關注DR007等貨幣市場短期基準利率，並綜合考慮現金投放回籠、財政收支以及市場需求等因素靈活調整公開市場操作的規模和期限品種。

央行表示，市場在觀察央行公開市場操作時，應重點關注公開市場操作利率、中期借貸便利利率等政策利率，以及市場基準利率在一段時間內的運行情況，而不應過度關注央行操作數量，避免對貨幣政策取向產生過分解讀。年初貨幣市場利率曾一度短暫上行，主因是市場寬鬆預期下短期流動性需求增加較多，相比其他發展中國家，目前我國貨幣市場利率的波動性並不高。同時，市場利率適度波動也是市場機制發揮作用、市場定價功能正常的體現。

此前，央行也在《2020年四季度貨幣政策執行報告》中指出，判斷短期利率走勢首先要看政策利率是否發生變化，主要是央行公開市場7天期逆回購操作利率是否變化，而不應過度關注公開市場操作數量。

央行在今年一季度貨幣政策執行報告中指出，一季度央行通過多種方式加強與公衆溝通，進一步提高貨幣政策操作的精準性和有效性，引導貨幣市場短期利率圍繞公開市場7天期逆回購操作利率在合理區間波動，政策利率的中樞作用進一步增強。

央行表示，下一步，將繼續按照穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度的要求，堅持“穩字當頭”，把好貨幣供應總閘門，做好跨週期流動性安排，精準開展公開市場操作，保持市場流動性合理充裕，健全市場化利率形成和傳導機制，引導市場利率圍繞政策利率波動，爲推動構建新發展格局提供適宜的流動性環境。

以適度的貨幣增長支持經濟高質量發展

在總結一季度貨幣信貸成效時，央行表示：“總體來看，今年以來穩健的貨幣政策堅持穩字當頭，體現了前瞻性、主動性、精準性和有效性，對實體經濟支持力度穩固。”

貨幣供應方面，數據顯示，3月末廣義貨幣（M2）同比增長9.4%，社會融資規模存量同比增長12.3%。信貸結構持續優化，3月末普惠小微貸款和製造業中長期貸款餘額同比增速分別達到34.3%和40.9%。

此外，報告顯示，貸款利率持續處於較低水平，3月企業貸款加權平均利率爲4.63%，較上年同期下降0.19個百分點，小微企業綜合融資成本穩中有降。

匯率方面，人民幣匯率以市場供求爲基礎雙向浮動，彈性增強，在合理均衡水平上保持基本穩定。3月末中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數報96.88，較上年末升值2.15%。

央行表示，下階段將堅持穩中求進工作總基調，穩字當頭，立足新發展階段，貫徹新發展理念，構建新發展格局，堅持跨週期設計理念，兼顧當前和長遠，保持宏觀政策連續性、穩定性、可持續性，穩定預期，精準實施宏觀政策，鞏固拓展疫情防控和經濟社會發展成果，強化對實體經濟、重點領域和薄弱環節的支持，以適度的貨幣增長支持經濟高質量發展。

央行指出，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，把服務實體放到更加突出的位置，珍惜正常的貨幣政策空間，處理好恢復經濟和防範風險的關係。健全現代貨幣政策框架，完善貨幣供應調控機制，管好貨幣總閘門，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀槓桿率基本穩定。

對於下一階段主要政策思路，央行提出七大要點，其中包括，保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長；完善債券違約風險防範和處置機制，堅決打擊逃廢債；研究推出央行碳減排支持工具等。