伴隨近期美國科技股的調整，在港上市的內地科技股，同樣出現不小跌幅。5月11日，港股科技板塊再度重挫，值得一提的是，在此期間，已有不少明星個股自股價高點以來接近“腰斬”。

自從去年底至今年初，港股市場走出一波上漲行情，不少配置了港股的基金也格外受到關注。但近期伴隨美國市場科技股紛紛回落，在美上市的中概股也出現下跌，而在香港上市的中國科技股，也出現較大跌幅，不少優質股票甚至出現腰斬。不過，從今年以來南向資金淨流入金額這一數據側面反映出的內地資金配置港股的熱情似乎並未消退。此外，值得一提的是，5月6日，剛剛獲批的首批6只恒生科技ETF，5月11日起已陸續進入發行期，募集時間最長7天，募集目標資金爲280億元，投資標的直指港股科技板塊。

“只要基本長期趨勢不變，H股的表現將好於A股”，中金公司首席策略分析師王漢鋒表示。進一步來看，多家機構也表示看好港股表現。不難發現，隨着中國香港市場中概股迴歸以及未來諸多獨角獸將陸續上市，新經濟公司的佔比越來越高。中國香港市場已初步形成“中國新經濟聚集地”，自身的行業結構持續優化，投資潛力不斷增強，新經濟領域的高成長核心資產有望在中長期驅動港股行情。

港股科技板塊大幅下挫

5月11日，港股科技板塊出現普遍回調。截至收盤，美團、京東、網易跌超5%，阿里巴巴跌超3%，恒生科技跌幅達3%。

外圍市場方面，10日納斯達克100指數跌逾2%，五大科技巨頭FAAMG悉數跌超2%。中概股方面，隔夜拼多多跌逾9%，嗶哩嗶哩和京東跌幅均超過5%。

數據顯示，多家知名的中國科技公司，包括在美中概股和在港科技股，自年初高點以來，跌幅巨大。其中，拼多多自今年2月16日股價達212.6美元/股最高價後，累計下跌超44%。而美團股價也較今年年初最高價幾近“腰斬”。

事實上，隨着國內優質科技巨頭紛紛赴港上市，港股已是國內“獨角獸”公司的聚集地。恒生科技指數被稱爲“中國版納斯達克100”，成分公司多爲當下科技巨頭和細分行業領先公司。在本輪調整中，恒生科技指數也從年初高點跌幅也達到了31%，而港股的恒生科技ETF也自年初高點跌幅達到32%。

而回看今年以來港股行情，春節過後，隨着美債收益率的持續上行，全球流動性將收緊的擔憂使投資者草木皆兵、提心吊膽，因此港股出現了連續的回調。進入5月後，市場剛剛有點止跌回升的態勢，又受到外圍壓力出現調整。客觀而言，港股後市的確面臨着一定壓力。

資金博弈港股後市

一方面，受近期港股市場表現不佳及部分熱門個股出現明顯回落影響，市場中跟蹤港股指數的交易型開放式指數基金（ETF）資金流出也越來越明顯。

Wind數據顯示，截至上週五收盤，二季度以前成立的15只港股ETF合計份額爲174.91億份，較3月末下降13億份，二季度以來縮水6.9%。其中，500ETF滬港深、互聯網50ETF份額縮水幅度均在10%以上。港股通50ETF最新份額爲60.17億份，較3月31日萎縮5.66億份，且多隻港股ETF基金的份額已經連續10多個交易日淨流出。而3只於3月份上市的港股ETF份額也出現大幅縮水，如滬港深ETF500在3月26日上市交易時爲2.08億份，5月7日縮水至0.67億份。

另一方面，南向資金方面的數據顯示，內地資金自年初以來配置港股的熱情似乎並未大幅消退。

中信證券的研究顯示，南向資金自3月底開始重回淨流入態勢，並聚焦估值調整、潛在收益率上行的“新經濟”公司。進一步來看，根據中信證券跟蹤的託管口徑計算，南向資金和香港本地資金4月單月淨買入433億和916億港元。南向資金在4月更加聚焦估值回調後業績匹配度較高的新經濟公司，短期來看運營數據亮眼的港股運動服飾和景氣度持續上行的半導體板塊明顯受到南向資金的增持，安踏體育、李寧、中芯國際等均獲南向增持。

興業證券研報認爲，港股2月下旬開始的市場調整並非熊市開始，而是結構性長牛的短期休整，並已在4月底已到尾聲，最遲5月中旬將迎來季度級別的做多窗口期。建議逢低做多，積極把握盈利驅動型的結構性行情。

市場看好恒生科技ETF佈局時點

值得一提的是，雖然近期港股市場略顯低迷，但進入本週，港股市場已再次成爲公募發力的標的。基金公司也對本週陸續開售的首批恒生科技ETF信心滿滿。其中，華夏恒生科技ETF和易方達恒生科技ETF均只發售1天，募集上限均爲80億元。

據瞭解，首批恒生科技ETF於5月6日獲批，5月11日就開啓發售通道，速度不可謂不快。具體來看，首批恒生科技ETF包括華夏恒生科技ETF、易方達恒生科技ETF、大成恒生科技ETF、博時恒生科技ETF、華安恒生科技ETF，以及華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF。從基金名稱上可以看出，雖然都是投資於港股的科技ETF，但6只基金有一定的區別。

除華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF外，其餘5只基金均直接跟蹤指數，即以恒生科技指數的成份股及備選成份股爲投資對象，採取完全複製法，按照標的指數成份股及其權重構建基金的股票投資組合。而華泰柏瑞南方東英恒生科技指數ETF則主要投資於南方東英恒生科技指數ETF，通過投資ETF來實現跟蹤恒生科技指數。

業內人士表示，之所以恒生科技指數備受關注，是因爲其成份企業是新經濟核心資產的代表企業，其成份股涵蓋與科技主題高度相關的30家最大的港股科技企業，如中資科技企業中的網絡、金融科技、電子商務、數碼等領域，權重較高的成份股包括阿里巴巴、騰訊控股、京東、小米集團等。因而該指數也被稱爲“港版納斯達克”。

隨着近年來科技企業的發展和成長，恒生科技指數投資回報水平也有明顯的提升。數據顯示，自基日2014年12月31日以來截止5月7日，該指數累計回報165.16%，年化回報16.87%；其中最近三年累計回報60.47%，年化回報17.3%。而滬深300指數近三年化年化回報9.49%。

華夏基金高級策略分析師魏威此前表示，看好港股市場投資機遇。隨着中概股迴歸，香港市場的股票結構已經發生了巨大的變化，以互聯網爲代表的新經濟資產將成爲南向資金追捧的選擇，也將成爲港股長期投資的一個主題。受益於經濟復甦，恒生指數2021年淨利潤有望同比增長達到兩位數，盈利也將成爲驅動港股走強的主要邏輯之一。因此，看好港股市場投資機會，尤其是以互聯網龍頭爲代表的投資機遇。

華安香港精選基金經理蘇圻涵也對今年的港股表示樂觀。“儘管一季度由於估值調整，市場出現大幅震盪，但我們原先看好港股的基礎未發生變化。全球流動性環境仍然寬鬆，風險偏好上升，港股估值有望提升。短期內，基於疫情發展的差異，海外仍加量寬鬆，而國內政策開始逐步轉向，疊加人民幣兌美元的企穩，港股有向上彈性。我們看好三條主線：業績確定性成長的光伏新能源板塊，受益於海外需求復甦的出口產業鏈，以及部分全球定價的商品類股”。