原標題：供應鏈制約威脅美國經濟復甦，美指中長期恐承壓

5月11日，市場分析師Nate Rattner撰文稱，美國經濟在陷入百年以來最嚴重的衰退後，正試圖重啓引擎，但多種供應鏈制約因素正威脅着該國的經濟復甦。美國面臨着勞動力、半導體、木材和包裝材料等一切資源的嚴重短缺。 

疫情降低勞動參與率，美國面臨勞動力短缺問題

巴克萊美國經濟研究主管Michael Gapen稱，勞動力和非勞動力的短缺將影響美國經濟復甦的速度。

如下圖所示，由於許多美國人尚未重返工作崗位，美國勞動力參與率仍遠低於疫情前的水平  

雖然勞動力市場已準備好反彈，但似乎缺少可用的勞動力來繼續推動經濟復甦。

4月就業人數大幅下降，非農就業人口僅增加26.6萬人。

2020年4月，隨着疫情將大量工人趕出就業市場，美國的勞動力參與率降至1973年以來的最低水平。儘管在接下來的幾個月裏，美國的勞動參與率有所上升，但仍固執地低於疫情爆發前的水平——4月份爲61.7%，而2020年3月之前都超過63%。

芯片短缺敲響了警鐘

當新冠肺炎爆發時，本已炙手可熱的半導體行業出現了對智能手機和電腦等產品的需求暴增，造成了前所未有的供應衝擊。

FactSet數據顯示，過去三個月，至少有70家標準普爾500指數成分股公司在財報電話會議上強調了芯片短缺問題。

福特汽車（Ford Motor）表示，芯片危機導致第一季度汽車銷量下降17%，2021年自由現金流減少30億美元。特斯拉首席執行官馬斯克表示，特斯拉在第一季度遭遇了公司歷史上“最困難的供應問題。”

如下圖所示，科技和工業行業的芯片短缺問題尤爲令人擔憂

木材價格推高了家居成本

今年美國的木材額價格飆升了80%以上，比一年前上漲了340%。引發木材價格飆升的原因是疫情導致的供應減少，以及對新住房的需求激增。

林業諮詢公司Forisk的總裁兼首席執行官Brooks Mendell稱，即使許多生產商被迫停止生產，消費者對木材的需求也沒有減少。

根據全美住宅建築商協會（National Association of home Builders）的一項分析，木材短缺導致一套新的獨棟住宅的平均價格上漲了近3.6萬美元。

NAHB主席Chuck Fowke在一份聲明中稱：“這種前所未有的價格飆升正在傷害美國購房者和房屋建築商，並阻礙住房行業和經濟增長。”

包裝材料成本飆升50%

根據Mintec Global的數據，塑料、紙張等包裝材料也存在嚴重短缺，這導致包裝成本自疫情爆發開始以來上漲了50%以上

。

Mintec分析師表示，封鎖期間電子商務的快速增長導致紙包裝材料需求激增，隨着零售業廢紙減少，供應進一步收緊。分析師稱，由於許多造紙廠在春季暫停例行維護，供應料將受限較長時間。

如下圖所示，美國的包裝材料成本從2020年4月開始飆升

Mintec的數據顯示，大多數塑料材料的價格都處於多年來的高點，美國聚丙烯的價格同比增長了一倍多。除了疫情最嚴重時期的封鎖限制外，今年第三季度，颶風和2月份的嚴重冬季風暴導致大量工廠停產，令塑料市場受到打擊。

Mintec還表示，集裝箱瓶頸和缺乏集裝箱等物流問題導致貨運成本呈指數級上升。人們普遍預計，一些供應鏈瓶頸和不斷增加的價格壓力將會傳遞到消費者身上。

匯通網提醒，

綜合以上消息可以看到，美國勞動力、半導體、木材和包裝材料短缺，威脅不少行業的復甦，也拖累美國整體經濟的復甦，恐成爲施壓

美元指數

反彈的中長期因素，投資者需對此保持警惕。

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北京時間5月12日11：30，

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報90.36。