文｜AI財經社 陳暢

編輯｜楊潔

5月11日，國家統計局公佈了第七次全國人口普查主要數據結果。數據顯示，2020年，我國總人口達到14.1億人，10年來繼續保持低速增長態勢。

在年齡構成上，60歲及以上人口爲26402萬人，佔18.70%，其中65歲及以上人口爲19064萬人，佔13.50%。人口老齡化程度進一步加深，未來一段時期將持續面臨人口長期均衡發展的壓力。

受此影響，11日午後，A股盤中養老概念股走強，融捷健康大漲18.86%，開能健康、大湖股份、悅心健康、湖南發展等多個個股漲停。Choice金融終端數據顯示，目前我國的A股養老概念股共有76只，截至收盤共有61只上漲。

一紙普查數據，引爆養老概念股集體狂歡。銀髮經濟，真的迎來春天了嗎？

AI財經社查詢這些概念股公司情況，融捷健康是從事家用桑拿設備研發生產的龍頭，已佈局健康環境、健康飲食、健康理療、健康健身等系列產品線，目前總市值31.6億元；大湖股份參股的東方華康醫療管理有限公司，旗下共有4家醫療機構和1家養老機構，目前總市值32.1億元；湖南發展主要開展社區嵌入式小微養老機構、社區居家養老服務、政府購買服務及相關業務，目前總市值40.9億元。

值得關注的是，上述概念股中，一些公司的主營業務還並不是養老。

比如領漲股開能健康，主營業務爲水處理，此外還涉足醫美，用股民的話講，養老概念僅僅算是一個小芝麻。公司2020年營收11.81億元，年報中未提及養老。關於養老，公司只是在2016年年報中提到，其參股公司原能細胞集團與美國華盛頓大學等合作，涉及到臨牀醫療、養生養老等多個健康領域。

再比如悅心健康，其業務包括建材業務、醫療服務、養老服務、投資性房地產租賃等，2020年年報顯示，悅心健康實現醫療養老業務收入佔比僅爲7.05%，但公司稱，醫療養老服務收入佔公司總營業收入的比重將逐年提高。

毫無疑問，“銀髮經濟”不僅讓養老股迎來春天，也讓更多企業，開始關注與老年人羣體相關的消費市場。

國家統計局局長寧吉喆表示，人口老齡化是我國社會發展的重要趨勢，是較長期的重要國情，應對人口老齡化，既有挑戰，也有機遇。老齡化促進了銀髮經濟的發展，增加了老年服務的消費和技術進步等。

銀髮經濟又稱老年產業、老齡產業，指的是隨着社會的老齡化而產生的專門爲老年人消費服務的產業。銀髮經濟大致分爲日用品經濟、保健品經濟和服務類經濟等。從中國銀髮族服務細分市場運行分析來看，未來可能爆發的投資機會和創業機會有哪些？

當商家都在想辦法打開Z世代年輕人的錢包時，老年羣體的消費趨勢也在悄然發生着變化。

你以爲退休的大爺大娘只會跳廣場舞和買保健品？其實不然。

阿里2018年《銀髮族消費升級數據》和天貓《2019運動消費趨勢報告》顯示，50歲以上中老年人一年在數碼產品上花費千元，平均兩個月買一次化妝品。這個羣體在運動方面精氣神十足。他們的身影除了廣場舞池，還會出現在高爾夫球場上，且二三四線地區和農村的銀髮族是運動消費增速最高的人羣，年消費金額增長達到53.3%，這個數字是高於90後人羣的。

另有數據顯示，從2019年到2020年，抖音上年齡“50+”的中老年羣體，在各類健康視頻的偏好度上均大幅提升，“中老年酒店聚會”也越來越成爲社交日常。

在銀髮族心裏，精神健康和身體健康同等重要，在喫穿住行的各個領域，他們也都在呈現消費升級趨勢。

養老行業營銷諮詢專家炎寶（化名）向AI財經社分析，在人口老齡化的趨勢下，“銀髮經濟”日益值得關注，其具體的消費趨勢體現在醫療、娛樂等多個方面。

首先是醫療保險領域。身體健康是老年人最關注的事情。目前中國頂級醫療資源相對緊俏，老年人在看病喫藥這個層面上的花費非常大，而且很多人比較迷信大醫院。近幾年隨着經濟發展，很多人對健康養生方面更加註重了，療養店、洗腳店、按摩店裏，都經常可以看到老年人。

截至2020年9月末，中國人壽、泰康人壽、太平人壽等10家保險機構投資了47個養老社區項目，分佈於北京、上海、天津、海南等20個省市區。

其次，體現在娛樂社交領域。老年人的的生活交際圈很重要，而他們的交際途徑就是與其他老年的扎堆跳舞、找到與自己興趣愛好相同的夥伴。他們有自己的同學羣，退休羣、拼團羣，還會挑冷清的工作日去KTV唱歌交際。

第三則是旅遊出行。這是一個非常大的消費市場，很多老年人可能到退休都沒有出過遠門兒。不少人前半生賺夠了錢，老了會想通過旅遊的形式消費掉一部分。國家老齡辦和艾媒諮詢的數據顯示，我國中老年人旅遊消費預計在2021年將超過7000億元，2016-2021年平均增速將達23%。

央視曾報道過，60歲以上的老人在旅遊上增加的消費高於其他所有年齡層，對旅遊的貢獻力問鼎首位。某旅遊平臺數據顯示，中國老年人在2018年出遊足跡遍佈全球74個國家和858個旅遊目的地，旅遊人數已經佔到全國旅遊總人數20%以上。且旅遊正成爲老年人的一種新型社交方式，2019年有1/3的60歲以上老人覺得自己通過旅遊收穫了友誼。

據全國老齡工作委員會預測，2014-2050年間，國內老年人口的消費潛力將從4萬億元左右增長到106萬億元左右，佔GDP的比例將從8%左右增長到33%左右，中國將成爲全球老齡產業市場潛力最大的國家。易觀分析不久前發佈的《中國養老服務市場專題分析》測算，中國養老行業的市場預計到2021年會達到10萬億元的市場規模。這一數據強烈印證了老年人市場潛力巨大。

中泰證券指出，未來5-10年，伴隨國內老齡化進一步加劇，圍繞“純老年需求”增加的相關行業，如：養老護理、殯葬等市場空間或快速增加。

“養老”也不僅僅是隻有銀髮一族才關注的話題。國內的大量中青年人因爲預期壽命的提高，也存在着“提前防老”的心態。

中泰證券就指出，很多中青年羣體目前因爲擔心年老後生活開支，會增加保險方面支出；他們因爲希望延緩衰老，也更加註重健康，藥品保健、醫美、藥妝、健康飲料等行業將越來越受青睞；因爲他們擔心未來缺少陪伴，“寵物經濟”也開始盛行。

事實上，中國養老服務的廣闊市場早就吸引了資本和產業的關注。

“銀髮族”熱愛的廣場舞領域，包括糖豆廣場舞、就愛廣場舞、99廣場舞等APP紛紛湧現，其中糖豆還獲得了騰訊融資；幫老年人制作朋友圈“回憶錄”的圖文編輯APP美篇，先後拿到了真格基金、經緯中國領投的融資。此外，爲了滿足老年人的需求，市場上還出現了各類專門針對銀髮一族的電商、教育類機構。

易觀分析研究中心高級分析師韓夢瑩認爲，目前養老行業的實踐方向基本上圍繞健康管理展開。首先，從專業性優先級來看，部分養老服務企業主要從醫療資源和技術爲切入口，比如與地方醫療機構合作，自建護理人員培訓團隊，或從智能硬件入手，通過老人的病理、健康指標檢測及傳輸，向產業鏈上游延伸，從而形成更深入的合作。當然，醫療手段這種專業性極強的細分領域，准入門檻非常高。

其次，也有企業會選擇“曲線救國”，以日常健康管理爲抓手，向健康消費延伸，如前面提到的智能監測硬件，一些家用的三高和血糖等監測儀器，以及日常上門體檢等服務，正在從多樣化的健康管理方向落地。不過，韓夢瑩也認爲，從目前的企業動向來看，健康管理類企業也開始向細分專業病例管理方向延伸。

第三個方向是更常見的保健品領域。根據保健品協會的調查數據表示，我國老年羣體佔據保健品消費50%。同時，在保健品品類上，廠商也開始逐漸細化。除了湯臣、康恩貝這樣的老牌綜合保健品牌，理療養生、運動強身、養顏、滋補等各種細化品類也是各品牌競相出手的對象。包括仁和、同仁堂等醫藥廠商也紛紛入局，可見保健品市場的熱度。

炎寶告訴AI財經社，近幾年出現的和養老產業相關的一個新趨勢是，不少地產項目正在向養老社區轉型。這並不算是一個新興的產業，但房地產商也正日益傾向於打造具有無障礙設施和快速醫療保障的養老社區，以此吸引消費者關注。但他也表示，其中“能盈利的是鳳毛麟角”。

一份《2021中國養老與康養產業發展報告》顯示，主板上市的公司中目前涉及養老產業的有82家，其中主營業務爲房地產的公司32家，佔比高達39%。

對於這類社區存在盈利瓶頸的原因，《報告》指出，一是配套設施、維護費用等投入成本較高，遠高於普通住宅；二是養老地產通過租賃和提供服務等長期運營方式的盈利模式不清晰，且資本回收期長，與房地產高利潤快週轉有一定差距。

人口學家、北京大學人口所教授喬曉春此前的一項調查研究也顯示，在北京市460所養老機構中，實現盈餘的養老機構只佔4%，嚴重虧損的佔30.7%。萬科集團董事長鬱亮也曾在2018年媒體交流會上坦言，萬科的養老產業在摸索中，還未看到任何盈利模式。

炎寶認爲，目前泰康之家在這方面做得較爲成功，它把保險高端人羣和地產業務相結合。而很多其他項目現在則“投入非常大，死得也很快”。

但易觀分析認爲，在將來，覆蓋了康復醫療、綜合養老、介助介護、零售消費、度假休閒等內容的養老地產社區將被進一步完善，憑藉去“綜合社區”的屬性優勢，養老地產將發展爲養老服務的終極形態。

銀髮經濟這塊蛋糕，就這麼難喫到嗎？

從易觀分析報告中重點提到的養老產業來看，整體上中國的養老服務模式有三種，居家養老、社區養老和機構養老。

其中居家養老是最主要的養老形式，佔比超過90%，原因在於符合傳統文化觀念，成本最低，滿足大多數用戶的需求；社區養老現階段雖然在推動，但是各地的社區養老服務水平參差不齊，在推進社區養老的過程中非常艱難，改造週期非常漫長；機構養老，也即養老院、養老公寓等，它們重資投入，成本非常高，老人因爲個人的消費能力和意願，對於機構養老的選擇不是很高。

整體上，三大養老服務模式上正朝"9073"佔比建設，即居家養老佔90%，社區養老佔7%，機構養老佔3%。

韓夢瑩強調，現階段，養老行業最大的問題在於，養老資源供給資源錯配。雖然養老牀位數量處在穩步增長的狀態，但是近5年的複合增長率不足5%。民政部顯示養老牀位缺口大約在178萬到300萬，而更爲嚴峻的是專業護理人員缺口達到了300萬。

再從現有養老機構看，公辦養老機構的價格相對好接受一些，大概是三千元左右一個月，但是這類的養老機構首先數量有限，一牀難求，供給壓力大；而低端養老機構空間狹小，體驗感差，醫療能力差，質次價高；中端及高端的養老機構的價位低則在6000元/月，最高達到3萬元，這類機構設備完善，服務優良，配有完善的醫療設施及專業團隊，整體服務質量相對較好。但價格高昂，主打中高端老人用戶，且主要集中建設在一線城市，有很強的地域屬性，無法分配到廣大的老年用戶，致使大批優質養老資源閒置。

報告提到，國內整個養老市場還處於摸索階段，缺乏行業標準，也造成了現有市場認可度較低的情況。未來想要進入養老市場的機構，主要從五大方面去構建自己的核心競爭力，即醫療服務能力、健康管理能力、供應鏈整合能力、數據處理能力以及線下運營能力。

著名經濟學家宋清輝認爲，中國目前可適當借鑑國外養老服務、養老機構模式。在歐洲，根據老年人的身體特徵進行無障礙設計的酒店式老年公寓，是近年來熱門的養老方式。具體而言，就是把酒店式老年公寓劃分爲“完全不能自理區域、半自理區域、自理生活區域”三個區域，進行個性化、人性化的護理。當然，能夠住在這裏的幾乎都是富有的老年人，每月費用大約在5000歐元以上。

炎寶表示，針對老年人的行業需要精耕細作，更需要時間沉澱。《老年人權益保障法》第四十八條規定，養老機構及其工作人員不得以任何方式侵害老年人的權益。《廣東省老年人權益保障條例》第三十七條規定，禁止誘導、欺騙、強迫或者變相強迫老年人消費。所以服務如果不靠譜，最後的結果就是自己虧錢，有可能還會引發犯罪。

炎寶也從另外幾個角度分享了幾個未來養老消費的方向和機會，包括養老保險、遠程醫療，以及針對老年人的智能出行和服裝產業等。長期從事保險銷售工作的陳梅也透露，理財險正成爲很多代理人向銀髮族們重點推銷的產品。

“我認爲，要仔細分析不同區域的老年人需求，來提供相關服務。”炎寶說。他提到，類似於幫助老年人安裝輔助養老設施設備的項目，以及以社區爲單位提供老年人的餐飲配餐的項目，正迸發出極大的需求。畢竟對老年顧客來說，他們牙口不好、對飯菜口味也有特殊需求，外賣不能面面俱到，“如果有人能做出類似方案來，我相信會有很多老年人買單。” 老年人培訓，幫助老人們一起學習一些書畫、跳舞、金融知識等，讓他們把年輕時沒做過的事情嘗試一遍，也不失爲退休後的一種消遣方式。

（應受訪者要求，炎寶、陳梅爲化名）