2018年赴港IPO受挫，因資金問題未通過審覈撤銷上市的土巴兔集團控股有限公司（以下簡稱“土巴兔”），三年後再次選擇闖關資本市場。

1月14日，土巴兔宣佈擬登陸A股。據公開信息，土巴兔日前已與中金公司簽署上市輔導協議，並於2020年12月31日在深圳證監局進行了輔導備案。

不過，在2020年底舉辦的第六屆土巴兔生態大會上，土巴兔創始人兼CEO王國彬表示，土巴兔一直都符合上市條件，但目前沒有特別的規劃，時機恰當再去考慮。

令人驚訝的是，上市輔導備案公示距離王國彬表態纔過去十多天的時間，恰當的時機這麼快就到來了嗎？

“第一股”位置被搶先

據土巴兔官網信息顯示，土巴兔成立於2008年，是一家互聯網家裝平臺，爲用戶提供一站式家裝解決方案，包括裝修服務供應商匹配、先裝修後支付、裝修分期、裝修質檢及家居電商等服務。截至2020年12月，土巴兔匯聚超11萬家裝修公司，130多萬設計師，覆蓋300多個城市，累計服務4100萬業主。

自土巴兔成立以來，曾一度受到資本青睞。2011年12月獲經緯中國A輪投資；2014年獲經緯中國和紅杉中國的B輪融資；2015年3月獲經緯中國和紅杉中國及58同城的C輪融資。

雖然被各大資本看好，但土巴兔的上市之路走得並不順利。據悉，在2018年7月土巴兔還被其視爲“千年老二”的齊家網搶先一步登陸港交所，成爲家裝垂直平臺第一股。

齊家網的上市之舉或許給土巴兔帶來了危機感，2018年8月底，土巴兔在港交所提交招股書。

招股書數據顯示，土巴兔在2015年-2018年上半年分別實現營收2.03億元、5.7億元、8.81億元、2.7億元；淨利潤分別爲-7.5億元、-5.6億元、-11.11億元、-6.36億元。

值得注意的是，其廣告投入費用與淨利潤虧損狀況形成了巨大反差。2015年-2018上半年土巴兔廣告投入分別爲8930萬、5830萬、4600萬和1560萬。

月活用戶規模下滑

如此大手筆的營銷投入也就不難理解“裝修就上土巴兔”這句廣告語爲何那麼廣爲人知了，不過，土巴兔或已開始面臨營銷效果下降的問題。

對比來看，2021年3月，齊家網月活躍用戶規模高達460萬，領跑國內互聯網家裝市場；好好住和酷家樂處於第二梯隊；而土巴兔以217萬的月活躍用戶規模滑落至第三梯隊。

而當時，土巴兔還宣佈逐步退出自營家裝業務，但這一決定遭到了諸多吐槽。

直到幾年後，土巴兔退出自營家裝業務的作法仍然沒有得到消費者的理解，直言其是“中介”。

不得不提的是，就在土巴兔再次準備衝擊上市前，藍鯨發表了名爲《土巴兔屢陷投訴之困：監管缺失，未擺脫“派單買流量”模式》的文章。

該文章指出，最近一段時間，互聯網家裝平臺土巴兔頻繁遭到用戶投訴，主要原因包括平臺隨意指派裝修公司、監管不到位、無故推卸責任等。不僅如此，土巴兔一直存在裝修質量差、泄露客戶隱私、售後服務缺失、無故怠慢用戶等問題。

流量總有流盡的一天，當流量熱潮退去之後，品質和口碑纔是品牌賴以生存的保障。此前，前瞻產業研究院發佈《2020年中國互聯網家裝行業發展現狀分析報告》顯示，用戶在選擇平臺時主要考慮的因素中，“口碑”排在第一位。

4月26日，知名互聯網數據研究機構Fastdata發佈了《2020年中國互聯網家裝行業報告》，2020年中國家裝行業市場規模達2.61萬億元，藍海廣闊。

而如今，阿里、京東、拼多多等互聯網巨頭也紛紛入局家居家裝領域，互聯網家裝市場已進入存量博弈階段，行業競爭只會越來越激烈，土巴兔又該如何守住自己的“疆土”呢？