收繳創紀錄的淨利潤之後，軟銀股價卻下跌。分析師稱，投資者對軟銀的股票回購態度感到不安．．．．．．

靠繁榮股市的推動

當地時間5月12日，軟銀宣佈，截至今年3月底的財年裏，軟銀收穫458.8億美元的淨利潤，超過了巴菲特的伯克希爾•哈撒韋公司上一財年創造的425億美元淨利潤。這不僅刷新了軟銀的紀錄，也打破了所有日本公司的紀錄。

然而，其財報發佈後，軟銀股價卻跌超3%。和其他公司不同，軟銀大部分的利潤都來自於該公司擁有的大量上市公司和私營公司的投資收益，比如軟銀今年第一季度收益，大部分就來自於新上市的韓國電子商務巨頭Coupang。

英國《金融時報》專欄作家萊克斯表示，在軟銀旗下願景基金的125家投資組合公司中，總回報率僅取決於少數幾家，比如Coupang、DoorDash和Uber，這幾家公司佔到總回報的80%。爲了維持軟銀在全球企業精英中的地位，孫正義的軟銀願景基金投資組合至關重要，也正因此，孫正義說他的軟銀是“會下金蛋的鵝”。

軟銀在5月12日表示，因第四季度Coupang的投資收益，願景基金的單位利潤達到創紀錄的4.03萬億日元（合369.9億美元），扭轉了一年前遭受“前所未有虧損”局面。截至3月底，軟銀通過3只基金擁有224家公司的投資組合。

而在一年前，願景基金還是軟銀有史以來最大虧損的源頭，現在卻成爲推動公司利潤的最大燃料。

在發佈財報之時，孫正義承認對曾經的“投資失誤”感到遺憾，他指的是投資辦公共享公司WeWork。不過，他也舉例說明了他的遠見使軟銀成爲一家人工智能公司的主要股東——通過出售英國半導體和軟件設計公司Arm中的股份，軟銀成爲了美國技術公司Nvidia的大股東。

孫正義表示：“我的故事纔剛剛開始。”他強調自己將致力於實現“技術革命”的夢想。

美媒評價，軟銀的這次成功主要靠的是繁榮股市的推動，故而無法給投資者喫定心丸。

值得注意的是，從2020年4月到9月，軟銀還靠出售資產增長了5.6萬億日元的收入，包括出售美國移動公司T-Mobile、中國阿里巴巴、日本電信公司SoftBank Corp的股份。在本財年，軟銀還通過回購公司債券和償還貸款將債務減少了1萬億日元（合90億美元）。

繼續回購股票

軟銀在當地時間5月12日完成了2.5萬億日元（合228億美元）的股票回購，孫正義進一步表示，繼續回購仍然是一種選擇。但該集團未延長回購計劃，從而取消了對該股票的支持，原因是對投資組合潛在的泡沫估值的擔憂。

投資者對於軟銀是否會繼續回購自己的股票感到不安，今日（5月13日）早盤，軟銀集團股價一度跌至8%。

傑富瑞（Jefferies）分析師Atul Goyal表示，他對軟銀沒有擴展回購計劃感到“非常驚訝”。

“如果不進行回購，軟銀的股價可能會反映其上市投資的表現。”Goyal說道。

軟銀股價下跌將本週的跌幅擴大至17%，市場觀察人士擔心軟銀在最低利率下“估值過高”。

LightStream Research分析師Mio Kato表示，Doordash和Uber（軟銀皆持有這兩家公司股份）的“估值也難以爲繼”，理由是虧損的商業模式和Uber不斷惡化的債務狀況。

一位不願透露姓名的知情人士對路透社表示，儘管收益穩定，但在疫情期間，估值打折的公司收益在此次財報中並未被標記出來。

記者：周秭沫