來源：期貨日報

以色列和巴勒斯坦之間的緊張局勢仍在不斷升級。據財聯社消息，至5月13日，加沙地區衝突的死亡人數躍升到83人，包括17名兒童，另有480多人受傷。

WTI 6月原油期貨結算價收跌2.26美元/桶，跌幅3.42%，報63.82美元/桶。布倫特7月原油期貨收跌2.27美元/桶，跌幅3.27%，報67.05美元/桶。兩種原油基準近月合約結算價格均創下4月份以來的最低水平。

5月13日，鄭商所發佈通知，自2021年5月18日結算時起，甲醇期貨合約的交易保證金標準調整爲8%，漲跌停板幅度調整爲7%；尿素期貨合約的交易保證金標準調整爲7%，漲跌停板幅度調整爲6%；玻璃期貨2107、2108和2109合約的交易保證金標準調整爲10%，玻璃期貨2106、2107、2108和2109合約的漲跌停板幅度調整爲8%。自2021年5月14日當晚夜盤交易時起，純鹼期貨2109合約的日內平今倉交易手續費標準調整爲10元/手。

在5月13日商務部舉行的例行新聞發佈會上，針對暫停中澳戰略經濟對話機制的問題，發言人高峯表示，近期以來，澳聯邦政府對中澳經貿合作項目和既有成果進行無理限制和打壓，損害兩國互信，嚴重影響企業開展互利合作的信心。中方有關部門不得不作出正當和必要的反應，澳方應爲此承擔全部責任。高峯強調，中方敦促澳方客觀、理性看待中澳合作，公平公正對待中國企業，停止干擾兩國經貿合作的錯誤行爲，採取行動推動中澳關係健康發展。高峯稱，中方的反應正當而必要，澳方應對此承擔全部責任。中方敦促澳方客觀、理性看待中澳合作，中平公正對待中國企業，停止干擾兩國經貿合作的錯誤行爲，採取行動推動中澳關係健康發展。

中鋼協數據顯示，5月上旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2417． 79萬噸、生鐵2061． 37萬噸、鋼材2292． 20萬噸。本旬平均日產，粗鋼241.78萬噸，環比增長0． 75%、同比增長17． 84%；生鐵20614萬噸，環比增長2.06%、同比增長11． 50%；鋼材229． 22萬噸，環比下降7.10%、同比增長19． 81%。

受日前公佈的社融數據以及近日國常會對大宗商品的表態等綜合因素影響，大宗商品市場火熱氛圍大幅降溫。昨日，國內期貨品種多數下挫，其中黑色系品種領跌，截至昨日下午收盤，螺紋熱軋主力跌近4%，鐵礦石跌近8%，焦煤、焦炭、動力煤跌超4%；化工板塊中滬膠跌超3%，農產品中豆粕菜粕跌超2%。僅有少數期貨品種獲得上漲，其中甲醇上漲超5%，棕櫚油上漲超2%。

黑色系回調，鐵礦石領跌

對於昨日以鐵礦石爲首的黑色系品種的高位回落，多數市場人士認爲與近日監管層連續釋放的調控信號有關。

消息面上，昨日，李克強總理主持召開國務院常務會議，要求跟蹤分析國內外形勢和市場變化，有效應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響；同時提到加強貨幣政策與其他政策配合，保持經濟平穩運行。此前，國家高層會議及部委相關發佈會也多次回應大宗商品漲價問題。

“在此背景之下，近期不斷創新高的黑色系品種承壓明顯。”大有期貨黑色研究員黃科告訴期貨日報記者，與此同時，昨晚美國4月CPI數據超出市場預期，市場對美聯儲加息的預期強化，美元指數迅速反彈，美國各大股指大幅下跌，也爲今日國內股票、商品的下挫埋下了伏筆。

從數據看，4月27日，最具代表性的中品礦石價格指數普氏62%鐵礦石指數報193.65美元/噸，首次創下了歷史新高，在此後的5月10日更是觸及229.55美元/噸。以史爲鑑，鐵礦石價格有指數以來的最高點爲193美元/噸，出現在2011年2月15—16日，這段時間內礦價在180美元/噸以上的區間持續了33個交易日。嘉盛集團資深分析師Matt Simpson坦言，如今價格大漲後的下跌似乎並不奇怪。 

“此前，從業者都在密切關注中國是否會取消鋼材出口退稅的政策。早在今年3月，就有網傳消息稱新法規於4月1日生效，因此，當時許多貿易商和鋼廠寧願暫停談判，以弄清情況。從中國國內一年出口6000萬—7000萬噸鋼材的量來看，取消出口退稅將導致一大半鋼材迴流國內。”Matt Simpson說，此外，關鍵還要觀察境外市場的價格已經反映了多少美國基建刺激的預期。此前拜登宣佈了2.25萬億美元的基建刺激計劃，儘管尚待國會批准，但市場早已開始交易預期。此前，美國熱卷價格摺合人民幣已超過10000元/噸，雖然有交貨期延長的因素，但海外市場的價格顯然已經將刺激計劃納入預期。

Matt Simpson表示，境外鋼材價格是否能夠一直維持高位，仍待觀察。

展望未來，黃科認爲，由於政策面上具體調控措施還有待出臺，且從昨日的鋼材周度數據看，以成材爲核心的基本面維持強勢，但市場多頭獲利平倉以及恐慌情緒發酵引發鐵礦石價格暴跌，建議前期鐵礦石多單減倉或止盈離場，等待政策面的明朗化。

另有分析人士認爲，監管部門將繼續採取措施遏制市場炒作行爲，加之下游鋼材交易因價格偏高而趨於平淡，將很大程度制約鐵礦石價格上漲幅度。

甲醇後續上漲空間得看動力煤？

昨日，受煤炭價格明顯回調影響，甲醇衝高回落，上行動能趨緩，但截至下午收盤仍上漲超5%，且盤中觸及兩年半高位。

招商期貨研究所甲醇研究員譚洋告訴期貨日報記者，昨日甲醇逆勢上漲，主要因爲是近期甲醇基本面的持續改善。目前，內地可售貨源仍然偏緊張，同時內地企業庫存壓力不大。成本端推升的背景下內地現貨持續偏強，港口現貨也受期貨端推漲影響，強化了看漲氛圍，基差維持強勢，期現聯動抬升了甲醇的價格重心。從海外供應看，近期外盤開工率邊際回升（伊朗、東南亞），從5—6月到港量推算，預計進口量緩慢走高，或將影響港口定價預期。

從需求端看，譚洋表示，甲醇制烯烴裝置開工負荷仍在高位，消費穩定支撐，但甲醇價格上漲導致下游烯烴裝置利潤壓縮，需關注可能出現的邊際檢修。傳統消費端如甲醛、二甲醚等步入消費淡季，開工率環比下降。同時，港口庫存同比往年仍處於偏低水平，社會庫存偏少，從港口反饋的排隊卸貨週期看，庫存累積壓力延後，實際港口供需拐點相應推遲。

“綜合來看，短期現貨流通貨偏低，而庫存消化壓力減輕，甲醇基本面改善下恰逢煤炭價格大漲引領，價格預計仍振盪偏強，上方空間仍依賴於煤炭驅動，但也將受制於估值壓力和下游烯烴端利潤水平。”譚洋表示，前期低估值的甲醇補漲已兌現，成本端強勢和弱預期的博弈仍在繼續，仍需緊密關注煤炭價格走勢。

申萬期貨研究所表示，目前甲醇的上漲邏輯爲：一是內地上游超賣現貨一直存在，二是下游企業盛虹從高庫存原料儲備到底庫存原料儲備，三是碳中和導致設計產能不能超量生產。短期內，甲醇的上漲空間取決於動力煤價格。

滬膠基本面仍偏弱

昨日市場氛圍轉換，滬膠價格下跌，截至下午收盤，滬膠主力合約下跌3.18%，報收13715元/噸。

“近期，橡膠在大宗商品市場普漲氛圍下一直處在僵持的局面。”國泰君安期貨高級研究員高琳琳在接受期貨日報記者採訪時表示，這主要是由於橡膠的基本面並不支持其出現牛市行情和趨勢性上漲。“橡膠可以說是一個被動跟漲型的‘選手’，一旦宏觀面有一定的轉向，橡膠肯定是率先出現較爲凌厲的下跌。”高琳琳說。

高琳琳認爲，目前橡膠的基本面仍處於偏弱狀態。供應面上，我國海南地區的開割提前了一到兩週，雲南地區因爲白粉病有一定推遲，整體來說今年倉單量上量是市場共識，預計在5月底、6月初會逐步放量；需求面上，目前橡膠需求有轉弱跡象，主要表現爲輪胎企業的開工率連續四周走弱，當前出口訂單較去年四季度出現環比回落，而海外需求復甦的預期的改善還要看疫苗的推動情況。

申萬期貨研究所表示，當前國內產區膠水釋放穩定，泰國北部及越南等將逐步開割，我國雲南產區整體開割率40%，預計5月中下旬恢復正常。下游五一假期停產廠家基本恢復生產，部分廠家庫存和出貨有壓力，橡膠短期走勢增倉下跌，基本面未出現明顯變化。但預計跌幅有限，下方關注13500點支撐。