原標題：奧賽核心優勢弱化、地域受限，四季教育上市四年來市值暴跌90%

記者 | 孟鮮（實習）

以奧數起家的四季教育（FEDU.US）在5月13日發佈了2021財年四季度及全財年財務業績報告。

截至2021年2月28日，2021財年全年總收入約爲2.8億元，同比下降27.9%；淨虧損約爲2790萬元，去年同期爲1.096億元。

2021財年四季度，四季教育總收入約爲7020萬元，同比增長1.2%；淨虧損約1150萬元，同比收窄92%。

四季教育表示，虧損收窄的主要原因是其持續的優化運營和豐富的課程設置初步取得成效。

成立於2007年的四季教育，主要業務集中在上海，2017年11月在紐交所上市，共發行1010萬股股份，上市首日開盤價10.2美元/股。

截至北京時間5月14日凌晨2時30分，四季教育收盤價爲0.94美元/股，股價再次跌到“1美元”退市線之下，總市值由4.53億美元下降至4385.44萬美元，降幅達90%。

市值暴跌背後，奧賽核心優勢弱化、拓科困難、地域受限，在線業務發展緩慢被認爲是主要原因。

四季教育2017年底遞交的招股書中顯示，自成立以來舉辦了各種數學競賽，並長期承辦奧數比賽四大杯之一的“亞太杯”。

因“亞太杯”與“小升初”名校緊密掛鉤，引發監管關注。2016年11月，上海市教委發佈《關於加強2016學年嚴禁將各類競賽獲獎證書作爲義務教育學校招生錄取依據有關管理工作的通知》，嚴禁校外培訓機構組織中小學生等級考試及競賽。隨後，各地方陸續出臺“史上最嚴禁奧令”，“奧賽熱”也隨之減退。

2017年2月，四季教育發佈公告，停止協辦“亞太杯”。

四季教育由此開始嘗試擴科、擴年齡段、擴地域，以改變單一業務集中在上海的現狀。

2016年，四季教育在小學英語培訓領域擴科；2017年擴科小學語文培訓，同時進軍中學領域，提供數學、物理、化學、語文、英語五科的升學培訓。

但2019財年財報顯示，四季教育的主要營收貢獻依舊來自標準課程和常青藤課程。其中，標準常規課程收入貢獻爲76.02%，常青藤課程收入貢獻爲22.4%。而標準課程和常青藤課程，據其招股書中顯示，都屬於專業數學教育。

“四季教育的核心戰略仍舊是數學教育。”四季教育創始人長田培慶2019年曾對多知網表示。

2018年3月，上海市教委公佈《2020年本市義務教育階段學校招生入學工作的實施意見》，實施升學新政，公辦民辦小學同步招生。

2020年3月，上海市教委公佈《2020年本市義務教育階段學校招生入學工作的實施意見》，實施升學新政，出臺搖號入學，小學、初中入學民辦學校一律搖號。

四季教育的常青藤課程，即民辦名校“掐尖”入學的特訓營，進一步遭到打擊。2020財年，四季教育淨虧損1.096億元，同比擴大近72倍。

擴科成效不明，四季教育也試圖通過併購擴展其在其他學科、年齡層的優勢。

2017年1月，四季教育收購了夏恩英語上海公司，之後又收購了上海靜安當代文化藝術培訓學校及上海梵帝斯美術學校。2018年，四季教育先後收購了幼兒領域的上海武平教育諮詢服務有限公司及其子公司90%的股份，和上海夢幻商務諮詢有限公司及其附屬公司51%的股權。

但收購帶來的是商譽減值大幅計提。2020財年第二季度，四季教育計提1億元的商譽減值準備。田培慶對36氪表示，“商譽減值是一例幼兒培訓收購案。主要原因在於對政策把握度，管理的前置性，市場拓展沒有處理好。”

從學生人數、學習中心增長數量來看，四季教育的線下擴張也異常緩慢。

2021財年年報顯示，截至2021年2月28日，四季教育共擁有50個校區，學生報名人次爲30343人次。與其招股書顯示的2017年數據相比，上市近四年，學習中心僅增加17個，而學生人數縮水近74%。

數據顯示，截至2019年2月28日，四季教育有52個學習中心，其中44個在上海。截至2019財年，四季教育93.9%的業務營收也來自上海。

對線下學習中心的依賴，也導致四季教育在疫情期間業績表現不佳。

截至2020年8月31日的2021財年第二季度財報顯示，受疫情影響，四季教育營收同比下降34.95%；淨利潤同比下降84.1%。

對於其未來是否會側重線上教學模式，四季教育公開表示， “目前四季教育主要的業務還是以線下爲主，線上業務也將是四季教育大力發展的方向。“

拓科、拓區域、線上業務仍需時間發展。

四季教育在財報中展望2022財年第一季度，預計營收爲6750萬-7040萬元之間，同比增長15%-20%。