中金发布研究报告，将越秀地产（00123）目标价微升3%至2.1港元，维持“跑赢行业”评级。

报告中称，广州2021初步计划供地量较2019年和2020年增加约10-20%，其中首批推地量占到了初步计划的62%。“两集中”政策落地至今不到一个季度，受收储进度等因素影响，各城市供地节奏分化明显：北京和深圳首批推地占比约25-30%，杭州相对较慢，但首批推地占以往计划的27%，但第三批供地将于12月公示信息，意味着实际拍地需待明年，一定程度推升了房企参与首批土拍的积极性。

该行表示，公司除凭借股东支持获取TOD 项目、与其他城市地方国企资源置换外，公司2020 年起积极参与广州配建拿地，该渠道贡献了当年新拿地约25%。操作层面，公司主要协助地方政府修建基础设施，这是其得以低溢价率获取宅地的置换条件，并且设施与地块在地理位置上并不完全关联。越秀在广州首批土拍中共获取5宗地块，保守估计其平均毛利率为25-30%。