中金髮布研究報告,將越秀地產(00123)目標價微升3%至2.1港元,維持“跑贏行業”評級。

報告中稱,廣州2021初步計劃供地量較2019年和2020年增加約10-20%,其中首批推地量佔到了初步計劃的62%。“兩集中”政策落地至今不到一個季度,受收儲進度等因素影響,各城市供地節奏分化明顯:北京和深圳首批推地佔比約25-30%,杭州相對較慢,但首批推地佔以往計劃的27%,但第三批供地將於12月公示信息,意味着實際拍地需待明年,一定程度推升了房企參與首批土拍的積極性。

該行表示,公司除憑藉股東支持獲取TOD 項目、與其他城市地方國企資源置換外,公司2020 年起積極參與廣州配建拿地,該渠道貢獻了當年新拿地約25%。操作層面,公司主要協助地方政府修建基礎設施,這是其得以低溢價率獲取宅地的置換條件,並且設施與地塊在地理位置上並不完全關聯。越秀在廣州首批土拍中共獲取5宗地塊,保守估計其平均毛利率爲25-30%。

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