涉嫌垄断被调查，“插座大王”公牛集团市值一天缩水53亿

王颖 葛爱峰

继阿里巴巴、美团遭到反垄断调查之后，千亿市值的插座行业龙头企业公牛集团（603195.SH）也因涉嫌垄断被立案调查了。

5月12日晚间，公牛集团发布公告称，公司于5月11日收到浙江省市场监督管理局《浙江省市场监督管理局关于上报公牛集团股份有限公司涉嫌与交易相对人达成并实施垄断协议行为立案报备的函》，浙江省市场监督管理局“决定对公牛集团股份有限公司涉嫌与交易相对人达成并实施垄断协议行为进行立案调查”。

公告中并未披露被立案调查的具体事由。公牛集团在公告中表示，公司将根据相关法律的规定，积极配合浙江省市场监督管理局反垄断案件调查工作。

受该消息影响，公牛集团5月13日开盘大跌7%，甚至一度跌停，收盘跌4.62%，报181.65元/股，市值1091亿元，较12日市值缩水52.8亿元。

对于涉嫌反垄断被立案调查一事，《华夏时报》记者致电公牛集团，其证券部工作人员表示：“现在事情还在调查阶段，无法预期该事件对公司的影响。目前公司正常生产经营。”

北京盈科（杭州）律师事务所律师方超强对本报记者表示：“从市场经济的角度而言，反垄断是永恒的命题，因为垄断本质上是经济资源的过度集中和不公平竞争，会影响整体经济的竞争活力。所以，国家层面对行业内头部企业进行反垄断调查，意图构建更加公平有序的竞争机制并不让人意外。”

上市9个交易日市值破千亿

公牛集团于202年2月6日正式登陆上交所，上市首日收盘，股价上涨至85.61元，涨幅为44%，市值为513.66亿元。

之后股价一路上涨，仅9个交易日后，公牛集团的市值突破千亿元，成为国内照明电工应用产品领域第一家市值破千亿的企业，并于今年初一度摸高至265.43元的高点。

随后股价有所回落，截至5月13日收盘，公牛集团每股股价报181.65元，总市值1090.95亿元。

不同于公司股价的节节高升，公牛集团的营收增速呈现逐年放缓的趋势。2018年-2020年，公牛集团营业收入分别为90.65亿元、100.40亿元和100.51亿元，分别同比增长25.21%、10.76%和0.11%。

2020年，公牛集团营收增幅断崖式下跌，而根据其年报，从主营业务分类来看，电连接和数码配件产品营收均同比上涨，仅智能电工照明产品营业收入同比下降 8.33%，对此，上述工作人员称：“我司 LED 照明产品、墙壁开关插座产品上半年受疫情影响较大，具体业绩表现可查询分季度财报数据。”

根据财报数据，2020年一季度、2020上半年就2020年前三季度，公牛集团营收分别同比下滑37.96%、17.35和5.10%，净利润分别同比下滑57.68%、24.62%和8.77%。至2020全年，公司营收和净利润基本与上年持平，同比略微上涨0.11%和0.42%。

两类产品天猫市占率第一

公开资料显示，公牛集团创立于1995年，2020年2月6日登陆上交所。公司主营业务是电连接、智能电工照明、数码配件，被称为“插座大王”。

财务数据显示，2020年公司实现营收100.51亿元，同比增长0.11%；归属于上市公司股东的净利润23.13亿元，同比增长0.42%；基本每股收益3.89元。2021年第一季度，公司实现营收25.74亿元，同比增长86.57%；归母净利润6.07亿元，同比增长256.17%。

按业务分类来看，电连接产品主要为转换器，在公牛集团的2020年业务营业收入占55.37%；智能电工照明产品主要包括墙壁开关插座、LED 照明、断路器、生活电器、智能门锁等产品，占其2020年营业收入40.46%；数码配件主要为数码配件类产品，占其2020年营业收入4.16%。

公牛集团可观的经营数据，依托于其领先的市场占有率和广泛的销售渠道。不同于电器开关行业普遍铺陈的KA渠道和经销商主打专卖店，公牛以五金日杂店、办公用品店、数码配件店等小而散的网点为主。

目前，公牛集团销售渠道已经采取线下线上全渠道覆盖的销售模式，已全面入驻天猫、淘宝、京东、唯品会、拼多多等领先电商平台。年报中援引情报通数据显示，2020年度公司转换器、墙壁开关插座两个品类天猫市场占有率均为第一。

而公牛集团招股书则显示，2018年，公司转换器在天猫平台市场占有率达66.39%；墙壁开关插座在天猫市占率则为26.08%。

作为市场占有率如此之高的龙头企业，公牛集团对其所在行业的营商环境有着举足轻重的影响。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对本报记者表示：“反垄断是营造良好的营商环境非常重要的一个方面。监管层不断加强反垄断的监管，表明监管模式正在转型升级。过去市场监管可能更多的停留在投资保护、消费者保护以及对市场主体行为规范方面的监管，现在的反垄断是更高层面的监管。尤其是在营造良好的营商环境方面，反垄断的意义将会越来越重要。”

此外，广泛、全面铺设的销售渠道，也使得公牛集团的销售费用高于同行。数据显示，2020年，公牛销售费用占总营收的比例为5.15%，尽而同期正泰电器销售费用占比为4.84%，生产小米插线板的动力未来销售费用仅占比1.89%。