腰斬！美團、新東方在線等新經濟龍頭跌跌不休，公募霸氣回應

還記得年初時市場一致看好的港股行情嗎？2021年都快過去一半了，港股卻是衝高回落，美團、新東方在線等龍頭還遭遇了40%以上的股價跌幅。

這是否意味着，市場的預判需要修正？基金經理表示：“新經濟”依然是港股重點投資主題。在近期的新基金髮行中，基金經理們也依然爲港股佈局留出了一定倉位。首批獲批的6只恒生科技ETF，直接瞄準了港股科技板塊。

新經濟龍頭跌勢洶洶

2019年和2020年A股開啓了一波結構性行情，基於兩地市場比價因素和“牛不過三年”預判，2021年初時不少機構將港股作爲新的價值窪地。但從截至目前的情況來看，港股並沒有走出明顯的獨立行情。

Wind數據顯示，截至5月17日收盤，恒生指數今年以來累計上漲3.54%，但恒生國企指數和恒生科技指數則分別下跌了2.18%和8.62%。甚至，年初一致被看好的“新經濟”等板塊龍頭，還出現大幅下跌。比如，美團自今年2月中旬的460港元一路下行，截至17日收盤跌幅達到了43.69%；互聯網教育龍頭新東方在線的股價走勢更是一路下行，截至17日收盤今年以來的股價跌幅達到了53.69%。

來源：Wind

2021年被悶殺的還有互聯網醫療股。Wind數據顯示，阿里健康也是在2月份上摸到30.15港元股高位後掉頭下挫，截至5月17日收盤以來的累計跌幅接近30%；平安好醫生股價也在2月摸高後一路回調，截至17日收盤累計跌幅超過30%。

來源：Wind

某權益基金經理對記者表示，過去兩年港股市場明顯跑輸A股，在連續滯漲之後，投資性價比是不言而喻的。但今年上半年港股表現差強人意，主要是出於流動性邊際收緊預期的擔憂，以及對外圍環境變化等因素考慮。其中，受互聯網平臺相關政策影響的新經濟龍頭，跌幅尤爲明顯。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍對記者表示，港股今年走勢實際上和A股差不多，都是歷經年初一波上漲後就開始回落，尤其是新經濟巨頭在反壟斷監管加強後出現了較大回撤。但從中長期來看，歷經此前的回調後，一些基本面優秀的標的已逐漸凸顯出投資價值了。整體而言，A股和港股在全球市場中的估值依然是比較低的，階段性的調整依然是佈局的好時機。

公募在持續佈局

中證君獲悉，在近期升溫的基金髮行中，基金經理依然將港股作爲佈局重點之一。比如，計劃於5月24日發售的鵬華領航一年持有期混合型基金，其股票資產佔基金資產的比例爲60%-95%，其中投資於港股通標的股票佔股票資產的比例不超過50%；由招商基金量化投資部副總監侯昊掌舵的新基金招商中證消費龍頭指數增強基金，也給港股留出了20%的配置空間。

Wind數據顯示，截至5月17日，5月以來成立的可投港股的基金共有28只，總規模達345.58億元。此外，首批拿到批文的恒生科技ETF產品，也於近日陸續發行，成爲易方達基金、華夏基金等頭部公募聚焦港股科技板塊的又一重磅佈局。

博時基金權益投資總部投研總監曾鵬表示，目前來看，港股盈利支撐依舊存在。整體來看，香港市場預計政策面、基本面、流動性方面都不會太差。目前，港股中仍存在不少估值合理的中小成長型公司，這些公司存在很多 Alpha的機會，會努力去挖掘這些投資機會，長期看好符合中國經濟發展轉型升級趨勢下的新經濟賽道的優質公司。

長城基金曲少傑表示，從全球橫向比較來看，對比歐洲、美洲、日本、韓國、新加坡的股票市場，港股的估值基本是最低的。他認爲，從未來發展看，港股長期以來是離岸市場，但隨着中概股的迴歸和新的經濟龍頭上市，港股的生態也在發生變化。香港因爲過往形成的機制、投資習慣，導致其估值一直以來都比較低，但從3-5年的時間來看，由於港股通繼續買入港股，新經濟公司迴歸，港股的估值大概率會上漲。

堅定看好“新經濟”投資機會

在具體佈局上，華夏基金高級策略分析師魏威表示，看好以互聯網龍頭爲代表的港股投資機遇。魏威表示，隨着中概股迴歸，香港市場的股票結構已經發生了巨大變化，以互聯網爲代表的新經濟資產將陸續成爲南向資金追捧的選擇，也將成爲港股長期投資的一個主題。其中，受益於經濟復甦，恒生指數2021年淨利潤有望同比增長達到兩位數，盈利將成爲驅動港股走強的主要邏輯之一。

上投摩根優勢成長混合型基金擬任基金經理郭晨也表示，就投資方向而言，港股真正的價值體現在A股相對稀缺的新興行業的優質龍頭公司，如互聯網、生物醫藥、新興消費行業的許多公司，而且未來會有更多的新興行業公司在港股上市，這將進一步爲港股注入新動能。

招商基金則表示，疊加目前港股相較於A股的投資性價比處於高位，南向資金有望持續淨流入。長期看好港股具有資產稀缺性的新經濟板塊，以及中概股迴歸受益的板塊。

博時基金的基金經理萬瓊表示，港股投資應關注國產替代機會。例如，在硬件領域，國內企業憑藉持續的研發投入以更低的成本生產出不輸海外同行質量的產品，在硬件終端以及產業鏈上對日本和歐美等企業的持續替代和超越；其次，科技領域的自主可控當前已經上升到事關國家安全的戰略問題，這驅動了國內企業在軟件、芯片、先進材料等許多產業上技術的快速進步，從而進一步帶動了國內產業在這些領域的快速崛起；再次，科技進步與傳統產業的結合，也成爲港股的重要投資機會。比如，前幾年大家談的比較多的“互聯網+”。“我們欣喜地看到，這幾年科技進步帶動傳統產業的升級轉型逐漸開花結果，許多製造業公司在擁抱科技後，成功突破之前的發展瓶頸，實現了企業的轉型升級。”