招銀國際發佈研究報告，重申比亞迪控股（01211）“買入”評級，目標價282港元，認爲股價回調提供良好的買入機會。

報告中稱，比亞迪半導體業務分拆上市有序推進，成爲短期股價上漲催化劑。貨幣政策轉向預期引發近期股價回調，但該行仍舊看好公司中長期上漲動力，基於1）比亞迪新能源汽車龍頭地位有望隨DM-i系列產能釋放獲得鞏固；2）電池外供年內有望落地；3）缺芯背景下，比亞迪半導體上市估值有望超預期。

招銀國際稱，比亞迪公佈4月銷量數據。4月實現總銷量45234輛，同比增42%/環比增40.4%。新能源車型方面，乘用車方面銷售25662輛，同比增97.48%，其中包括純電動車型16114輛、插電式混合動力8920輛，以及新能源商用車628輛。漢4月出貨量爲8177輛，與中國其他電動車製造商相比，漢銷量仍處於領先地位。

該行表示，DM-i系列有望成爲爆款。以唐DM-i爲例，其採用驍雲-插混專用1.5L渦輪增壓高效發動機、EHS電混系統以及專用功率型刀片電池。發動機熱效率達到43%，同時油耗僅爲5.3L/100km，綜合續航達到1050km。該行認爲，DM-i在售價及使用經濟性方面獲得大幅度提升。根據目前訂貨-交付週期，該行認爲比亞迪DM-i系列已獲得消費者認可，將隨着刀片電池產能釋放有望成爲爆款。

報告提到，比亞迪半導體創業板上市有序推進。5月11日晚，比亞迪發佈關於分拆其半導體業務至創業板上市的預案。比亞迪股份直接持有比亞迪半導體72.30%股權，爲比亞迪半導體的控股股東。比亞迪半導體主營業務爲功率半導體、智能控制IC、智能傳感器及光電半導體的研發、生產及銷售，主要產品涵蓋IGBT、SiCMOSFET、MCU、電池保護IC、AC-DCIC、CMOS圖像傳感器、嵌入式指紋識別、電磁及壓力傳感器、LED光源、LED照明、LED顯示等。該行認爲，在半導體逆全球化以及車規級半導體缺芯的背景下，比亞迪半導體在基本面及估值方面有望超出此前市場預期。

新能源汽車銷量方面，1）刀片電池產能釋放；及2）DM-i系列（秦PLUSDM-i、唐DM-i、宋PlusDM-i）等新車型逐步放量，均有助帶動新能源銷量高速增長。展望未來，該行預計比亞迪汽車銷售月度環比改善，同時帶動盈利季度環比改善。