5月18日，騰訊音樂（TME）發佈2021年第一季度財報。

從數據來看，TME本季延續了此前穩中有漲的態勢。財報顯示，2021年一季度，TME總營收同比增長24.0%至人民幣78.2億元（11.9億美元），淨利潤9.79億元（1.49億美元），調整後淨利潤12.4億元（1.88億美元）。在線音樂付費用戶歷史性突破6000萬，付費率達9.9%，距離10%僅一步之遙。此外，長音頻業務也取得顯著突破，繼2020年底長音頻MAU破億後，2021年Q1的滲透率從去年同期的5.5%上升到20%。

透過數據，本季財報釋放的更值得注意的信息在於，得益於長期以來的產業佈局和2020年發力創新業務的戰略，TME在原有基本盤基礎上打開了更大想象空間。站在2021年開局的重要節點上，如此結果對於TME的下一步具有非常重要的指引價值，而支撐相關結果的價值觀，還將持續塑造TME的未來。

創新成效初顯

一直以來，TME的風格都是穩中求進，本季財報同樣如此。

• 在財務側，TME一季度總營收同比增長24.0%至人民幣78.2億元（11.9億美元），公司淨利潤爲人民幣9.79億元（1.49億美元），歸屬於公司股東淨利潤爲人民幣9.26億元（1.41億美元）。
• 非國際財務報告準則下（Non-IFRS）公司淨利潤爲人民幣12.4億元（1.88億美元），非國際財務報告準則下（Non-IFRS）歸屬於股東淨利潤爲人民幣11.8億元（1.8億美元）。
• 在運營側，MAU穩定在行業最高水平，值得注意的是，音樂平臺用戶總使用時長呈現出健康增長態勢。

這些關鍵數據顯示，TME的基本盤十分穩固。尤其是在線上文娛競爭加劇的大背景下，TME月活依然能維持高位，同時還能讓用戶在平臺上做更長時間的停留非常難得。

構成TME基本盤的是三大部分業務：在線音樂、社交娛樂和創新業務。而要拆解TME穩中能夠持續求進的原因，需要在覈心指標之外進行更詳細的拆解。

先看在線音樂部分。財報披露，TME在線音樂付費用戶達到6090萬，同比增長42.6%。其中環比淨增長爲490萬，爲2016年以來單季最大淨增長。付費率達9.9%，高於2020年第三季度的8.0%與2020年第四季度的9.0%。在線音樂服務收入同比增長達34.5%，在線音樂訂閱收入同比增長40.2%至人民幣16.9億元（2.58億美元），廣告服務收入獲得了超100%的同比增長。

在線音樂得以穩健發展的支撐，是TME圍繞內容的長期投入和深耕。

在內容豐富度上，TME一直具有領先的競爭優勢，在發佈一季度財報的同時，TME也與索尼音樂娛樂（以下簡稱“SME”）共同宣佈雙方續簽長期版權合作協議。

根據本次協議，TME將繼續在其旗下QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂等在線音樂平臺，以及包括全民K歌等社交娛樂平臺在內的多元場景發行SME全球音樂曲庫。同時，TME旗下的在線音樂平臺亦將通過智能音箱、電視以及車載音樂系統等特定智能終端設備爲中國大陸地區用戶提供SME曲庫內容。

頭部內容之外，面對用戶日趨個性化的內容需求，TME加強了細分風格的內容儲備，目前，圍繞嘻哈、古風、影視等內容品類，TME均加速了佈局，例如通過QQ音樂“說唱者聯盟”計劃爲新興和頂級說唱歌手提供了更多展示舞臺以及宣發渠道和商業化機會；另外，通過與綜藝、遊戲等自制和共創內容，TME還在持續產出貼近年輕用戶口味的內容，以牢牢抓住年輕人的耳朵。

存量優勢持續穩固的同時，TME還通過騰訊音樂人計劃等方式扶持獨立音樂人，綜合財務、工具、服務等多重方式爲獨立音樂人提供支持，在豐富音樂內容的同時也進一步推動行業進入正向循環。

在社交娛樂部分，TME加大產品創新力度。

QQ音樂旗下撲通社區已經成爲粉絲與偶像互動和內容推廣的主要渠道之一；酷狗粉絲說爲內容宣發提供了創新方式，推動日均數據上漲；而視頻化等產品迭代則進一步提升了TME旗下產品的視覺效果，通過持續增強產品視頻化和產品個性化功能。

尤爲值得關注的是TME的創新業務。

自2020年推出長音頻戰略後，TME就開始了系列佈局，目前，其加碼長音頻的戰略已經初現成效，一季度財報顯示，繼2020年底長音頻MAU規模突破1億後，2021年第一季度長音頻MAU滲透率從去年同期的5.5%升至20.0％，長音頻專輯數量同比增長超三倍。

去年三月推出的TME live品牌則建立了強大的行業影響力，已經成爲音樂行業新秩序下的重要工業化環節。

本季財報還獨立披露了TME的IoT業務，財報顯示，在截至2021年3月31日的三個月裏，公司包含車載系統、智能音箱、電視以及其他智能設備在內的IoT MAU規模已達到6900萬，同比增長50%。

以上三塊創新業務分別對應TME在一站式在線音樂與音頻娛樂平臺、產業基礎設施建設以及內容渠道拓展上的最新進展和成果。因此數據之外，創新業務更大的價值在於開拓TME的發展空間，同時夯實其發展地基。也就是說短期成果之外，長期影響和價值是更值得關注的維度。

整體來看，TME一季度的表現可圈可點。隨着多業態聯動加深，在深挖現有流量池潛力的同時，TME也拓展了更大邊界，創新業務多點開花更是打開了全新發展局面。

當前，文娛市場正在發生結構性變化，競爭加劇、洗牌加速，創新成爲牌桌上玩家的重中之重。同時，終端形態的改變消解了許多邊界，如何延展業務邊界已經成爲音樂行業的核心議題。從內部來看，TME也站在了革新的關口上。

行業、市場、自身都發生了極大變化，TME此時的戰略升級既是自身發展的重要探索，對產業而言也意味着新的改變。

共贏的價值

任何企業的發展都需要根植於產業，TME也不例外，且其與產業的關係更加複雜和緊密，這與音樂產業的特殊性有關。

音樂產業本身歷史悠久，唱片工業原是一個涵蓋人才挖掘、內容生產和宣發、內容貨幣化的完整鏈條，由於此前中國唱片行業相較成熟市場根基相對薄弱，因此面對新的技術和產品帶來的衝擊時尤爲脆弱。伴隨數字音樂滲透率持續提升，如何讓唱片時代的不同工業鏈條在平臺化時代得到好的執行，是行業面臨的共同挑戰。

作爲國內在線音樂行業的標杆，TME在自身穩健發展的同時，也是行業走向正向循環的重要推動因素。

早在行業深受盜版困擾，產業秩序遲遲無法建立的時候，TME就率先投入資源推動在線音樂正版化。得益於監管層的推動，與騰訊音樂等平臺方和內容方的支持與實踐，自2015年之後，數字音樂行業逐步進入正版化時代，爲產業進入正向循環打好了基礎。

此後，通過數字化專輯、數字音樂會員以及音樂人扶持計劃等方式，TME將唱片工業的不同鏈條進行了數字音樂時代的創新嘗試，逐漸摸索出數字音樂時代內容生產方與用戶之間的互動關係，讓好內容獲得合理回報成爲可能，進而逐漸推動行業基於新興的傳播環境、用戶需求和產品載體建立了新秩序。

本季財報中一個尤爲值得注意的數據是，騰訊音樂人平臺的音樂人數量已超過20萬人，同比增長了一倍以上，騰訊音樂人歌曲的總播放量也實現了兩位數同比增長。音樂人業務的發展是產業復甦和平臺生態健康度的重要指徵，而騰訊音樂人相關業務的快速發展直觀體現了TME在推動產業正循環方面取得的成果。

透過分析能夠看出，支撐TME取得優秀成績的價值觀，是深耕行業，持續做好基礎建設，與行業共生長的長期主義。對這一價值觀的踐行，讓TME不斷打牢根基，打開局面。

如今，TME的定位已經從“領先的在線音樂娛樂平臺”進化到“領先的在線音樂與音頻娛樂平臺”，兩字之差體現的是平臺內容邊界的拓展，這必然要求TME圍繞相應垂類內容進行更精細的耕耘。

當前，TME打造一站式在線音樂與音頻娛樂服務的發力重點之一是長音頻。圍繞長音頻內容，TME選擇兩條腿走路。一方面通過外部併購快速擴充長音頻內容庫；另一方面，TME還通過推出各類扶持計劃，例如QQ音樂推出 “第0期播客計劃”，爲播客主播的原創內容創作提供豐富的資金與工具支持。雙管齊下，加速擴充PUGC和UGC長音頻內容。

以上策略中，更值得長期觀察的是針對長音頻的扶持計劃。

無論是工具支持還是財務資源，這些投入相較直接購買內容，其實見效會更慢——相比種樹，直接買木材顯然是更簡單省事的做法，但是對於行業而言，如此投入才能真正讓內容生態更加繁榮。

可以看出，延續了在在線音樂上的發展思路，TME圍繞長音頻的佈局也遠不只是收購或者買內容，而是將落點放在推動長音頻內容自生長、正循環上。這些圍繞產業生長根基的投入，將幫助TME構建更爲穩固的長音頻生態，進而在相關業務上取得更加理想的商業回報。

站在更全局的視角上，TME的相關動作必然對長音頻行業產生影響。在鼓勵創作的前提下，工具、服務及財務資源的投入會進一步激發長音頻領域的內容生產潛力，而優質內容湧現將持續吸引用戶，爲實現商業變現提供可能，商業化表現的持續改善又將反過來進一步刺激內容生產端的熱情，形成良性循環，打造飛輪效應。

正是這種服務行業、與行業共生長的價值，幫助TME在在線音樂領域奠定了穩健發展的根基，在同樣的價值指引下，TME也將打開長音頻行業的更多可能。

近期，TME還完成了一系列人事佈局：4月，騰訊音樂宣佈管理層調整，委任彭迦信爲公司執行董事長，委任樑柱爲公司首席執行官和董事會成員，本次任命顯然會加強騰訊音樂的長遠戰略佈局，並進一步加強音樂與騰訊體系特別是PCG業務之間的合作，打開在長短音視頻上的想象空間；4月中，集團下正式成立長音頻業務線；5月初，集團旗下QQ音樂也進行了人事調整，集團CEO樑柱親自兼任QQ音樂業務線及平臺產品部負責人，集團副總裁侯德洋兼任CEO助理，轉任QQ音樂業務線下國際業務部負責人，QQ音樂產品運營負責人胡琛轉任國際業務部產品和運營負責人；同時，成立了基礎架構部和內容信息平臺部，進一步強化運營與技術中臺、內容管理與發行能力。可以預見的是，這些舉措將持續性加強核心業務的長足發展，使騰訊音樂朝着中國領先的在線音樂與音頻娛樂平臺邁進。

伴隨渠道拓展、豐富內容以及功能創新，TME與用戶的連接程度還在持續加深，在大衆娛樂需求愈加突出同時市場競爭也愈加激烈的大背景下，一頭緊緊紮根行業，一頭不斷豐富用戶服務的TME，掌握瞭解碼更大機遇的鑰匙。有產業根基打底，與行業共贏，TME在拓展業務邊界的同時，也必將不斷打破行業的發展天花板。