證券時報記者 程丹

進入2021年，首次公開發行（IPO）撤單數量居高不下，IPO發行節奏仍然保持常態化。

5月17日，又有兩家IPO企業申請撤單，截至目前，5月IPO排隊撤單企業已達到10家。今年以來，主動撤單的IPO企業已達102家，而去年全年合計僅有70多家企業撤回IPO申請。

一位保薦代表人表示，監管層對企業質量要求提升，保薦機構、發行人的責任也進一步壓實，一個開放、透明、有效的資本市場約束機制正在形成。

主動撤單企業數

持續攀升

隨着一系列政策的變化，IPO的排隊進程出現了變化。進入5月份，已有10家企業主動撤回材料，把時間拉長到今年前5月，主動撤回材料的企業已經達到了102家，其中，創業板59家，科創板32家，主板11家。

這遠遠高於去年全年70多家的主動撤材料企業數。截至2021年5月13日，各板塊合計待審覈企業數量不足500家，申報企業減少疊加撤回企業數量激增，IPO排隊企業數量不斷下降。

從受理層面來看，截至5月17日，5月份IPO共受理企業12家。4月份，科創板、創業板共13家IPO企業獲得受理，同比大幅減少82%，環比降幅也達38%。3月份，兩個板塊受理數量是19家。若將今年的數據與去年四季度對比，受理數量的下滑趨勢顯而易見，2020年10月、11月，兩個板塊合計受理數量分別有40家、45家，12月份爲137家。

自1月29日證監會公佈了《首發企業現場檢查規定》以來，不少在排隊通道的IPO企業撤回材料。證監會多次表示，後續將抓好落實，對現場檢查中發現的發行人信息披露及中介機構執業質量問題進行分類處理，嚴格對保薦機構的評價標準，加大獎懲力度，進一步壓實各方責任。證監會還表示，將常態化開展問題導向及隨機抽取的現場檢查。

值得注意的是，儘管申報速度放緩，但IPO發行節奏仍然保持常態化，每週都有企業獲得批文。截至目前，今年科創板共有45家企業上會，其中41家過會，1家暫緩表決，3家被否，過會率91.11%；創業板共計77家公司上會，其中73家過會，4家被否，過會率爲94.81%；主板共有31家企業上會，其中28家過會，1家暫緩表決，2家被否，過會率90.32%。

企業質量過關

纔是硬道理

目前尚不知企業主動撤回材料的原因有哪些，但從大部分企業此前接受交易所問詢的內容來看，主要有以下幾種情況：一是盈利問題，經營狀況異常，業績大幅下滑，甚至虧損，持續盈利能力存疑；二是報表項目異常變動，不能合理說明原因；三是誠信、訴訟等，包括虛調利潤、訴訟纏身等問題；四是倉促申報，很多盡調工作做的不夠充分，一旦被現場檢查，很容易被監管發現問題而導致處罰；五是財務狀況、會計覈算規範性存疑；六是合規性問題未解決，影響發行條件；七是會計政策調整是否合規，是否存在利益輸送，成長性是否充足也是問詢關注的重點所在；八是是否符合板塊定位。

以4月底撤回材料的永泰運化工物流股份有限公司爲例，永泰運是一家主營跨境化工物流供應鏈服務的現代服務企業，此前曾遭深交所4輪問詢。據公司申報材料顯示，2017年發行人存在通過關聯方青島艾力代收客戶款項以及代付供應商款項情形，其中代付供應商款項683.38萬元，代收客戶款項561.32萬元。爲此深交所在第一輪問詢函中要求其說明青島艾力的基本情況，通過其代收款項的必要性，是否存在代發行人承擔成本費用等利益輸送情形。

永泰運回複稱青島艾力爲公司5%以上股東王巧玲負責經營管理的企業，王巧玲及其團隊均已在永泰艾力任職，青島艾力原有客戶和供應商逐步和永泰艾力成立合作關係，但在過渡期內部分原有客戶、供應商與青島艾力之間的合作協議仍然延續，爲保證該部分客戶和供應商資源不流失，永泰艾力在與該部分客戶、供應商發生業務時，通過青島艾力進行款項的代收代付，形成了代收代付的關聯交易。

也有不少企業被問及是否符合板塊定位。主動撤單的金照明是一家集規劃、設計、實施及運維於一體的城市照明綜合服務提供商，主營業務包括照明統籌設計及建設、照明產品及信息平臺定製與銷售和照明設計。儘管盈利增長，但該公司的主營業務毛利率卻低於同行業平均毛利率。據招股書顯示，金照明的主營業務毛利率爲9.42%、38.40%、31.26%，同行業平均毛利率則是45.48%、44.73%、42.95%。在科研方面，金照明目前已獲得發明專利1項，實用新型專利54項，軟件著作權38項，並將LED半導體照明產品和物聯網等技術應用在主營業務之中。

對此，深交所要求其說明毛利率低於同行業可比公司平均水平的原因。此外，深交所還要求金照明說明與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合情況、是否符合創業板定位。

一位保薦代表人表示，問題企業的上市，往往會造成多輸的格局，既禍害市場，也會損害投資者的利益，還會打擊投資者對於市場的信心，阻礙着資本市場的發展，只有企業的質量有所保證了，才能更好地保護投資者的利益。

“監管嚴把入口關，通過詳盡的問詢來讓企業自身意識到內部治理是否合規、財務程度是否規範等，目前的監管環境能有效提高上市公司的質量。”上述保薦代表人表示，企業要想成功登陸資本市場，對自己申報材料的真實性要更加審慎，急於求成的上市節奏要不得，只有做硬做實企業質量才能躋身A股序列。