原標題：生柴需求不斷加劇，豆油格局正在改變？

來源：牛錢網

上週受大宗商品集體降溫及美豆回調帶動，豆油期價呈下落回調態勢。不過在工業品下行農產品上行的總基調下，本週農產品包括油脂油料開始出現不同程度反轉，市場資金也開始集中，美豆及美豆油也在本週開始反彈回升，進一步刺激豆油的反彈，今日連豆油主力合約報收8576，漲幅1.42%。

生柴需求加劇火熱，豆油價格存在支撐

隨着全球氣候問題的逐漸嚴重，市場對清潔能源及可再生能源的需求日益顯現，其中以植物油爲原料的生物柴油在近兩年被提上了一個新高度。而生物柴油的提煉除了用棕櫚油爲原料外，蛋白質含量更高的豆油也是其主要原料之一。

作爲大豆主產國的美國也宣佈了轉向可再生柴油的全面計劃，如果依照其計劃實施，那麼美國可再生柴油產能將從目前的每年8.27億加侖增長到每年49億加侖，而如此大的產能提升按計劃需在3年內完成，這也就表明未來對大豆的需求將遠不止現在的這些，豆油的價格也因此受到支撐與提振。

除了未來生柴需求的刺激外，當下因玉米種植面積的增長，國內大豆種植面積存在下調，國產大豆供應的減少加劇了對進口大豆需求，疊加棕櫚油價格的不斷高漲，豆糉價差的日益收縮，日常消費端對豆油的需求提振也可能對豆油價格形成支撐。

所以，在需求旺盛的刺激下，供應端因天氣或其他原因產生的各種可能性變動都將對大豆及豆油價格起到較大影響，這也就是前段時間美豆因乾旱問題出現大漲的原因。

新季大豆生長不確定仍在，天氣問題需持續關注

天氣方面，目前美國旱情略有好轉，但大豆乾旱面積佔比22%，環比增加2%，未來兩週內美國溫度將繼續回升，出現大規模降水的可能性不大。據USDA報告顯示，截至5月16日，美國18個大豆主產州大豆播種進度爲61%，上週同期爲42%，去年同期爲51%；大豆出苗率爲20%，上週爲10%，去年同期爲16%。

數據來源：中信期貨

可以看出目前美豆春耕情況良好，但因旱情仍在並未完全消除，所以大豆生長期內天氣影響仍有不確定性，其對美豆價格的支撐仍較明顯。

高位運行下，幾點風險需注意

目前豆油在美豆反彈的帶動下週內同步回升，且在需求端的不斷刺激下未來或仍持上行趨勢。但短期來看仍有幾點風險需要注意。

首先，據中國海關發佈的數據顯示，4 月份中國從巴西進口的大豆數量較上月激增，因爲今年早些時候訂購的大豆船貨最終到貨，此前巴西的降雨導致大豆收穫和裝船推遲。而隨着巴西大豆的集中到港且天熱不易保存，油廠一直保持較高開機率，致使豆油庫存開始累積增多。截至5月18日，豆油港口庫存61.56萬噸，已連續三週出現上漲，前一週豆油港口庫存爲59.42萬噸。

其次，近期政策端對大宗商品市場的關注度極高，不斷有發言及會議要求大宗商品價格以穩爲主，避免商品價格出現極端波動。雖然豆油未被點名關注，但在整體大環境下，豆油出現大幅上漲的可能性不大。

綜上所述，短期內豆油跟隨美豆出現反彈上升，但因近段時間豆油港口庫存的連續上漲加上大宗商品整體環境以穩爲主避免價格異動，連豆油或呈震盪偏強態勢運行。而從中長期來看，在原油價格復甦的進程下以及清潔和可再生能源的社會要求下，豆油作爲生物柴油的需求不斷加劇，供應端又因美國乾旱問題的待解決，豆油未來或有一段不俗的漲勢。

■文章部分數據來源於國泰君安期貨、CFC農產品研究、華龍期貨、wind，僅供參考，不代表本平臺及所在機構觀點，據此入市風險自負。期貨市場有風險，投資需謹慎！