原标题：中融人寿依赖银保渠道 深陷“分红+万能”业务 总经理空缺逾三年

记者：吴敏

日前，中融人寿披露的2020年业绩报告显示，去年该公司实现保费收入122亿元，同比增长五成；实现净利润0.14亿元，同比缩减超八成。作为一家寿险公司，2020年中融人寿保费收入前五的产品中无一重疾险产品，有两款分红型两全保险和三款年金保险，前四款产品主要销售渠道均为银保渠道。同时2020年该公司投资款新增交费前三的产品均为万能险，且两款主要通过银保渠道销售。

另外，自2018年2月孙建军离职之后，中融人寿总经理之位一直空缺，至今已有三年多时间。著名经济学家、九江学院国际经济研究中心主任孙飞向本报记者表示：“作为公司战略执行者的总经理长期空缺，会导致公司的决策无法从经营层面去落实，对公司经营管理会造成不良影响，同时也说明这家公司的治理结构不完善。”

业绩“过山车” 偿付能力长期低于行业平均水平

中融人寿成立于2010年3月，总部位于北京，目前注册资本13亿元。成立以来，该公司保费收入和净利润长期经历着“过山车”式的增长和调整。

回顾来看，保费收入方面，2012年中融人寿保费收入同比大幅增长至9.16亿之后，于2013年滑落至5.45亿，在经历了这次的小幅波动后，该公司2014年实现保费收入704%的增长达到43.77亿元，2015年增长速度虽有放缓但也达到近60亿元的原保费收入。就在一切似乎向好发展的时刻，2016年业绩忽然一夜回到6年前，全年仅实现24.8万元的收入，2017年恢复元气实现35亿的收入规模。随后三年，其保费收入稳定增长，分别为50.78亿元、80.59亿元、122亿元。

净利润方面，2016年“过山车”谷底冲击将中融人寿原本就挣扎在“生死线”的净利润直接拉入净亏损13.88亿的水平，2017年冲击余波仍在，净亏损8.65亿元。好在2018年小幅盈利0.13亿元，2019年净利润增至1.05亿元，但到2020年又缩减至0.14亿元。

中融人寿 “过山车”式的刺激经历与其激进的发展路径以及违规操作带来的处罚有着直接关系。

2010年3月成立以来，中融人寿高层小动作不断，因而备受管理层“关照”。如2015年9月8日，保监会公布了一项处罚意见：中融人寿在2011-2013年因违规运用保险资金、虚增偿付能力等行为，被保监会限制不动产投资、股权投资、金融产品投资各1年，时任董事长、总经理陈远也被禁业1年。

同年，保险企业普遍热衷于举牌上市公司，中融人寿也选择了较为激进的发展路径，曾在5天内连续举牌3家上市公司。2015年前三季度，中融人寿的名字一度出现在17家上市公司的股东中。

市场情况难以预测，投资回报不及预期逐渐拖累公司的盈利情况，2015年底，中融人寿的综合偿付能力充足率一路从上年末的230%跌至“安全线”之下，仅有64.7%，2016年情况更加糟糕，前三季度分别为-18.22%、-18.16%、-41.91%。保监会不得不管，要求其暂停开展新业务、暂停新设分支机构，业务基本全面停滞，于是有了上文提到的全年收入24.8万元的跳崖。

2016年年末，中融人寿增资8亿，将综合偿付能力充足率拉回到130%，暂时安全，2017年1月业务终于全面“解禁”。尽管如此，该公司偿付能力水平一直低于行业平均水平，2017年至2020年，其综合偿付能力分别为181.17%、153.87%、130.91%、147.65%。2020年，寿险业平均综合偿付能力充足率为239.6%。

依赖银保渠道发展“分红+万能”业务 总经理空缺逾三年

需要指出的是，中融人寿当年投资股权基本都是通过万能险和分红险持有，也积累了大量的相关经验和产品，成为后来强化万能险等险种监管下的发展隐患。

“冒进”的企业文化延续至今。因2016年业务基本全面停滞，中融人寿2017年分红险保费收入为0元，但在2018年增加至47.68亿元，2019年又增至74.72亿元。另外，2017年，中融人寿以万能险为主的保户投资款新增交费约16亿元，2018年、2019年，保户投资款新增交费的前三大险种收入分别为20.79亿元、76.71亿元，万能险抬头趋势明显。2020年则有所下降为55亿元。

进一步来看，作为一家寿险公司，2020年中融人寿保费收入前五的产品中无一重疾险产品，有两款分红型两全保险和三款年金保险，前四款产品主要销售渠道均为银保渠道。同时2020年该公司投资款新增交费前三的产品均为万能险，且两款主要通过银保渠道销售。

通过银保渠道大举发展分红险和万能险或也是该险企缓解经营压力的表现。著名经济学家宋清辉向本报记者表示，险企通过银保渠道卖出的分红险、年金险、万能险、投连险等中短期存续产品，以后就必须每年保持同等规模的保费收入，若银保渠道没有持续的新客户进来，就会面临满期给付的资金压力。

也有业内人士指出，万能险本身不是问题产品，国外万能险通常是期限较长的终身寿险，但在国内异化成期限短、资金成本高的高现金价值的短期理财产品，一方面，寿险的核心价值难以得到彰显；另一方面，因负债成本比较高，如果投资表现不好的话，存在利差损风险。

我国的中小险企在目前金融系统仍在完善的阶段本来就处于弱势，领导层的频繁变更或是长期空缺更是让公司处境雪上加霜。

梳理来看，杨智于2010年9月担任中融人寿总经理，2013年6月不再担任总经理职位；2013年5月至2014年3月期间，由陈远担任该公司总经理。2013年12月，陈远辞去总经理职务，专职担任公司董事长，聘任潘忠为公司总经理。2017年8月孙建军接替总经理一职，但在2018年2月，孙建军离职之后，中融人寿总经理之位一直空缺，至今已有三年多时间。截至目前，一直是该公司的常务副总经理孟岩主持工作。

在清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心研究总监朱俊生看来，每一任高管都有自己的经营思路和理念，而这些经营思路和理念要在公司实际经营当中体现出来也需要一段时间，公司整体发展战略才有持续性。但若中间发生变动，就意味着公司的整个经营理念和思路都会做出相应的调整，也就会给公司的业务发展带来波动，同时也会影响到公司一些核心能力的建设和培育。