一、行情回顧

圖1：AP2110合約月K線走勢圖

資料來源：中銀期貨

AP2110合約4月開盤價5797元/噸，最高至6056元/噸，最低至5552元/噸，報收5715元/噸，4月累計下跌53元/噸（或-0.92%）。

二、國內蘋果產量

圖2：國內蘋果產量（單位：萬噸）

資料來源：WIND 中銀期貨

2020年，由於春季西北地區發生嚴重倒春寒，陝西、甘肅及西北整體減產爲主，山東地區略增，預計全國蘋果產量在4000萬噸左右。

三、現貨價格

圖3：蘋果批發價格（單位：元/公斤）

資料來源：WIND 中銀期貨

資料來源：WIND 中銀期貨

4月30日富士蘋果批發價格7.36元/公斤，周環比跌0.10元/公斤。

圖4：7種重點監測水果價格（單位：元/公斤）

資料來源：WIND 中銀期貨

4月30日，7種重點監測水果價格6.87元/公斤，周環比上漲0.12元/公斤。

四、蘋果庫存

圖5：蘋果庫存情況

資料來源：天下糧倉 中銀期貨

截止4月21日，據天下糧倉數據，全國冷庫蘋果庫存量754.64萬噸，較上週減少58.84萬噸；庫容使用率在52.04%，環比上週降4.06%。

五、蘋果倉單

圖6：蘋果倉單統計

資料來源：WIND 中銀期貨

六、綜述及建議

山東產區：棲霞產區交易氛圍一般，收貨客商按需挑揀合適貨源採購，且壓價心理普遍，果農出貨心態普遍着急，順價出貨爲主，貨源品質不同，交易以質論價。目前紙袋富士果農貨80#起步一二級在1.60-1.80元/斤，80#起步統貨1.30-1.50元/斤，三級果1.00元/斤左右。

陝西產區：洛川產區交易氛圍尚可，客商調自存貨發市場，果農貨走貨有所好轉，但調貨客商多是挑揀壓價採購，實際交易以質論價，議價成交。當前果農存儲的前期半商品貨70#起步價格在2.60元/斤左右，庫存統貨70#以上價格在1.50-2.00元/斤。

山西產區：運城臨猗產區走貨不是很快，冷庫中客戶包裝自有貨源，調貨客商不多，果農貨交易進展緩慢，交易以質論價，行情變化不大。目前庫存紙加膜80#起步在0.90元/斤左右，膜袋富士75#起步筐裝貨價格在0.50元/斤左右。

操作上，蘋果開花季結束，期間未出現異常天氣，天氣炒作題材暫告段落。近月合約未見倉單，空單積極離場，反彈隨着持倉大減漸近尾聲。AP2110遠月合約仍將面臨高庫存，且五一短期消費結束，夏季應季水果上市，蘋果現貨後市仍不樂觀。儘管蘋果目前價格在低位，但仍建議空頭思維對待。觀點供參考。

中銀國際期貨 熊濤 周新宇