白酒指數再創歷史新高 基金經理吳越解析後市投資機會
本文來自微信公衆號：嘉實基金V視界
市場上一直流傳着這麼一句話：“市場上每年都有一個特別牛的板塊，把握住了就能賺不少錢，比如前年的白酒、去年的白酒，今年的白酒。”
在過去的幾年中，白酒確實也當得起這句話。但是，隨着權重白酒股估值漸漸提升，年初白酒市場迎來了一段時間的調整，中證白酒指數一度從高點接近腰斬，讓許多網友覺得白酒的行情結束了。
中證白酒近期走勢
（數據來源：Wind，統計區間：2021/1/4-2021/6/7，指數表現僅供參考，不代表任何投資建議）
然而，隨着市場逐漸回暖，就在昨天，中證白酒指數收盤價再次創下歷史新高。
一切都回來了嗎？白酒還香嗎？
爲此，我們爲大家請到了嘉實的“消費男神”——吳越先生，看看他是怎麼認爲的。
嘉實大消費研究總監
嘉實消費精選基金經理
吳越 先生
本輪市場與年初反彈性質不同
目前市場處於存量資金博弈狀態
這一輪的反彈跟春節前的那一輪反彈是完全不一樣的，這一輪反彈並不是以一線的白馬作爲核心的主力，漲的反而是偏二線和三線的成長股，這是一個非常大的區別。
所以整個市場來看，對於核心機構抱團的一線白馬股，目前依然沒有特別強的上升動能。
那麼，目前處在什麼樣的狀態？處在存量資金博弈的狀態。這些資金不願意去大量進入到那些機構抱團或者說受外圍市場影響的外資持股比較多的一線白馬股上，而是選擇大量二線和三線成長股。
這種成長股的特徵也很有意思，第一它能兼容各種市場環境；第二它的資金相對來說也以內資爲主，不太受外圍市場的影響；第三它也不怎麼受到疫情反覆的波動，所以它是屬於基本面最頑強的資產類型之一，所以在當下的市場中表現好。
展望未來，白酒行業這樣投資
展望未來，我自己認爲核心一句話“守正出奇”。
“守正”——對於白酒中的一線白馬股我們的策略依然是守正。守正是指因爲沒有怎麼反彈，所以它們整體風險收益比目前還處在比較均衡、比較健康的位置，我們依然覺得這一類資產每年還是能夠取得不錯的回報。
“出奇”——出奇有可能向上的出奇、也有可能是向下的出奇。對於最近漲幅很多的二線、三線的白酒標的，很多已經漲回甚至超過春節前的水平，對於這樣的標的而言，我們認爲有可能部分標的是有泡沫的，所以這是向下的出奇，我覺得需要仔細甄別。另外一個向上的出奇，還是需要通過持續的自下而上的挖掘，看能不能找到更多的新的東西，只有這些東西才能夠體現出來基金經理的阿爾法水平，才能夠使得整個組合做的更加穩定一些，不會有那麼大的波動性。
