原標題：黃金是對沖通脹神器？其實沒那麼牛，其他選項還有很多

投資者通常將黃金視爲對沖通脹風險的一種方式。但是，晨星公司（Morningstar）的數據顯示，在過去的通脹時期，黃金對抗通脹方面的表現好壞參半。專家說，如果投資者擔心中短期通貨膨脹，可能會考慮增加對其他資產類別的配置。

黃金經常被吹捧爲對沖通脹的一種方式，但實際沒有能達到這樣的水平。根據歷史數據，黃金對抗通脹方面的表現好壞參半。在美國最近一些通貨膨脹最嚴重的時期，黃金甚至爲投資者帶來了負回報。

晨星（Morningstar）投資組合策略師Amy Arnott表示，擔心消費者價格上漲的投資者可能會轉而考慮其他資產類別。他表示，黃金確實不是完美的對沖工具，沒有人能保證如果通脹飆升，黃金也會產生高於平均水平的回報。 

例如，根據Arnott的分析，黃金投資者在1980年至1984年期間平均損失了10%，當時的年通脹率約爲6.5%。。同樣，1988年至1991年，黃金的回報率爲負7.6%，而同期的通脹率約爲4.6%。然而，1973年至1979年，年均通貨膨脹率爲8.8%，投資者卻大賺了一筆，那時黃金回報率高達35%。

這種好壞參半的記錄表明，擔心通脹的投資者將在投資組合中使用黃金作爲對沖工具，這是一場賭博。Arnott稱，在過去的半個世紀裏，黃金與通貨膨脹的相關性相對較低，爲0.16。（這個指標顯示了黃金和通脹的密切關係。相關性爲0表示沒有關係，而相關性爲1表示移動一致）

Valmark Financial Group投資長Michael McClary表示：“我不會僅僅因爲你認爲通脹即將到來就買入黃金。投資者可能會考慮增加對四種資產類別的配置，即股票、通脹保值債券、房地產投資信託基金和大宗商品（例如石油），以更好地對沖通脹風險。”

當然，雖然美國消費者價格在短期內有所上漲，但通脹未必會持續下去。大多數華爾街經濟學家預計，這將是暫時的。不過，德意志銀行（Deutsche Bank）警告稱，通脹上升可能是一顆全球定時炸彈，其預估與市場預期不符。

美國10年來的通脹情況如下

儘管存在通脹的爭論，但投資者可能仍將黃金視爲一種有益的資產類別。例如，支持者通常認爲，在動盪時期，黃金是一個安全的避風港。事實證明，在新冠肺炎初期的市場暴跌中，黃金具有彈性。去年

標普500

指數從2月19日的高點跌至3月23日的低點，跌幅達34%。同期SPDR Gold Shares基金僅下跌3.6%。McClary稱，考慮到金價好壞參半的過往記錄，那些無論通脹如何，都對黃金持完整投資理念的投資者，沒必要一定去改變其投資配置。

北京時間6月9日10：32，

現貨黃金

報1892.01美元/盎司。