花旗發佈研究報告，予周大福（01929）“買入”評級，目標價由12.5港元升26.5%至17港元，並上調其2022-23年度純利預期分別爲13%及17%。該行預計，公司於中國內地市場的批發毛利將恢復正常化至27至28%，同時今年將在內地增加700間以上分店，當中75%至80%會以特許經營模式展現。

該行表示，公司去年度核心盈利、收入勝預期，主因內地批發表現強勁。經調整毛利較預期低，主因金價於下半年下跌，但部份被銷售及行政開支下降抵銷，核心經營溢利符合預期。此外，公司新增高毛利產品佔比，和對三四線城市的滲透率都快於預期，預計上半年可因去年低基數而持續有增長。