交銀國際發佈研究報告稱，維持天倫燃氣（01600）“買入”評級，目標價9.02港元。

報告中稱，公司近期的股權結構變化包括，1）國際金融公司（IFC）以每股7.5港元向大股東兼董事長張瀛岑出售1.41億股（約14%股權）；2）珠海港（000507.SZ）將以每股7.68港元向張瀛岑收購1.2億股（約12%股權）。交易完成後，張瀛岑於天倫燃氣的持股量將從53.87%增至55.96%，IFC持股則減至3.6%（3570萬股）。預計珠海港將於6月底完成收購天倫燃氣股權。

報告提到，珠海港爲珠海國資委旗下的物流及能源投資平臺，珠海國資委持權29.64%。在新能源投資方面，珠海港擁有1）4個於珠海的燃氣銷售特許權，2020年售氣量達9870萬立方米；2）全國7個風電場，2020年上網電量銷售5.52億度。2020年能源相關業務爲珠海港貢獻了約16%收入。

交銀國際表示，對此次天倫燃氣引入新戰略投資者持正面看法，相信珠海港有意成爲天倫燃氣的長期投資者，有別於典型的財務投資者，可以減少對其退出時機的憂慮。同時，珠海港積極擴大其綠色能源投資，將能與天倫燃氣產生協同效應，併爲天倫燃氣帶來：1）華南地區燃氣項目的潛在投資機會；2）與珠海港合作的其他新能源項目投資。