原标题：逾6倍涨幅只是“空中加油”？中信建投大幅上调中远海控目标价至38元，与现价相差67%！

中信建投交运首席韩军6月9日发布研报，将中远海控上调至38元，此举引发投资者社区内热烈讨论。

截至6月9日收盘，中远海控收盘价尚不过22.75元。若按照38元的目标价计算，相当于未来该公司仍然有67%的上涨空间。

要知道，自2020年5月，国内疫情得到有效控制和全球大宗商品企稳反弹以来，中远海控已经累计了极为可观的涨幅。

若从最低点3.14元算起，至今中远海控累计涨幅已经超过624.5%，这一幅度放在整个周期股中排名靠前。

与之相伴的，或者称之为支撑股价上涨的主要逻辑，来自海运价格的不断攀升和中远海控盈利能力的集中爆发。

上海航运交易所数据显示，2020年低点时，中国出口集装箱运价指数不足500点，但是截至最新一期数据发布的今年6月4日，该指数已经升至2373.77点，较5月28日当周数据继续上涨3.4%。

同期，上海出口集装箱运价指数则从不足千点，升至6月4日的3613.07点。

再看中远海控逐季业绩表现，2020年三季度盈利开始爆发，从二季度的8.46亿元大幅提升至27.23亿元，此后的2020年四季度、2021年一季度归母净利继续跃升至60.67亿元和154.52亿元。

反观中信建投韩军，此前也曾多次发布中远海控的研报。

今年1月5日研报显示，韩军对中远海控2021年度利润预测值为229.39亿元，目标价为18.3元，并在此后3月底进一步将该公司利润预测值上调至433亿元。

4月6日，中远海控发布一季度预增公告，预计当期归母净利润达154.5亿元。

此后韩军于4月7日、29日发布两份研报，始终维持了上述433亿元的利润预期值未变，对应中远海控目标价为28元。

需要指出的是，400亿元至500亿元的利润预期值，也是4月至5月期间诸多卖方机构普遍的心理预期值。

但是，可能受到近期海运价格持续上涨的影响，韩军今日再次大幅上调中远海控全年盈利至774.79亿元。

“目前SCFI指数同比涨幅达285%，运价或将在未来一段时间继续创新高。在现有供应链极度紧绷的情况下，运价或将持续维持高位走势。”韩军在研报中指出。

若按照他所做出的2021年775亿元的净利润计算，中远海控今年每股收益将达到6.32元。这一数据，已经大幅超越Wind卖方一致性预期值（180天）的3.39元。

而与韩军得出类似结论的是东北证券瞿永忠，不过此人在5月11日时便已经将中远海控全年利润预期上调到了658.12亿元。

中信建投研报称，考虑集运市场景气度高位运行，估值较前期8倍估值下降至6倍，对应股价为38元，较原有目标价28元涨幅为36%。

至于，上述预期值能否兑现，仍要视下半年运价走势和中远海控的半年报数据而定。若中远海控二季度净利润继续实现环比增长，无疑距700亿元的利润预期值又近一步……

（作者：董鹏 编辑：朱益民）