原標題：逾6倍漲幅只是“空中加油”？中信建投大幅上調中遠海控目標價至38元，與現價相差67%！

中信建投交運首席韓軍6月9日發佈研報，將中遠海控上調至38元，此舉引發投資者社區內熱烈討論。

截至6月9日收盤，中遠海控收盤價尚不過22.75元。若按照38元的目標價計算，相當於未來該公司仍然有67%的上漲空間。

要知道，自2020年5月，國內疫情得到有效控制和全球大宗商品企穩反彈以來，中遠海控已經累計了極爲可觀的漲幅。

若從最低點3.14元算起，至今中遠海控累計漲幅已經超過624.5%，這一幅度放在整個週期股中排名靠前。

與之相伴的，或者稱之爲支撐股價上漲的主要邏輯，來自海運價格的不斷攀升和中遠海控盈利能力的集中爆發。

上海航運交易所數據顯示，2020年低點時，中國出口集裝箱運價指數不足500點，但是截至最新一期數據發佈的今年6月4日，該指數已經升至2373.77點，較5月28日當週數據繼續上漲3.4%。

同期，上海出口集裝箱運價指數則從不足千點，升至6月4日的3613.07點。

再看中遠海控逐季業績表現，2020年三季度盈利開始爆發，從二季度的8.46億元大幅提升至27.23億元，此後的2020年四季度、2021年一季度歸母淨利繼續躍升至60.67億元和154.52億元。

反觀中信建投韓軍，此前也曾多次發佈中遠海控的研報。

今年1月5日研報顯示，韓軍對中遠海控2021年度利潤預測值爲229.39億元，目標價爲18.3元，並在此後3月底進一步將該公司利潤預測值上調至433億元。

4月6日，中遠海控發佈一季度預增公告，預計當期歸母淨利潤達154.5億元。

此後韓軍於4月7日、29日發佈兩份研報，始終維持了上述433億元的利潤預期值未變，對應中遠海控目標價爲28元。

需要指出的是，400億元至500億元的利潤預期值，也是4月至5月期間諸多賣方機構普遍的心理預期值。

但是，可能受到近期海運價格持續上漲的影響，韓軍今日再次大幅上調中遠海控全年盈利至774.79億元。

“目前SCFI指數同比漲幅達285%，運價或將在未來一段時間繼續創新高。在現有供應鏈極度緊繃的情況下，運價或將持續維持高位走勢。”韓軍在研報中指出。

若按照他所做出的2021年775億元的淨利潤計算，中遠海控今年每股收益將達到6.32元。這一數據，已經大幅超越Wind賣方一致性預期值（180天）的3.39元。

而與韓軍得出類似結論的是東北證券瞿永忠，不過此人在5月11日時便已經將中遠海控全年利潤預期上調到了658.12億元。

中信建投研報稱，考慮集運市場景氣度高位運行，估值較前期8倍估值下降至6倍，對應股價爲38元，較原有目標價28元漲幅爲36%。

至於，上述預期值能否兌現，仍要視下半年運價走勢和中遠海控的半年報數據而定。若中遠海控二季度淨利潤繼續實現環比增長，無疑距700億元的利潤預期值又近一步……

（作者：董鵬 編輯：朱益民）