来源：华尔街见闻

北美最大视频游戏线下零售商游戏驿站（GameStop，交易代码GME）于6月9日美股盘后发布了截至4月的2021财年一季度财报，这是其年初散户vs机构逼空大战股价飙升以来的第二份财报。

GME周三收涨0.9%，报收302.56美元，过去一个月股价翻倍，今年以来累涨1506%，去年最后一个交易日股价仅为18.84美元，不过据年初所创历史最高483美元回落逾37%，即处于熊市。

一年前的2020年6月9日，GME报收5.99美元，这代表一年里该股飙涨了4951%，当前价格是一年前的50倍。过去三周GME暴涨与散户抱团股第二波涨势有关，但其年初作为散户抱团股“带头大哥”的昔日荣光不再，上周其市值也被这次逼空大战的主角AMC所超越。

财报发布前，游戏驿站任命Matt Furlong为新任CEO，盘后一度涨超2%。

随后的财报显示，GME一季度调整后每股亏损0.45美元，分析师预期亏损0.71美元；一季度净销售12.8亿美元，分析师预期11.7亿美元。财报好于预期，但GME美股盘后跌超6%。

Chewy创始人Cohen当选GME董事长，公司仍有19%股份被做空

投资者将密切关注美东下午5点的财报点电话会，期待公司高管是否会评论未来几个季度的业绩，以及在美国最大宠物电商Chewy联合创始人Ryan Cohen领导下向技术与电商转型的具体计划。

在周三举行的股东大会上，Cohen刚被选为游戏驿站董事会主席，推动股价一度涨逾9%并刷新日高至328美元。Cohen表示：“我们将破天荒地在零售领域尝试一些事，我们自信正在做正确的事，我们有明确的目标——取悦用户、并在长期内驱动股东价值。”

据S3 Partners统计，游戏驿站当前仍被大量做空，尽管做空比例已较年初显著下降。截至周二收盘，有超过30亿美元或1086万股被卖空，等于可供交易流通股的19%，“逼空潜力仍然很大”。上周做空GME的投资者账面损失了2.94亿美元之巨，同期GME股价累涨近12%。

因此，不少分析师认为，今日财报后的GME股价变动与公司基本面关系依旧不大，主要看聚集在Reddit WSB论坛上的散户投资者热情是否高涨。

GME在过去四年中营收不断下降，过去两年的亏损便超过12亿美元，随着在线下载视频游戏的潮流持续超过线下购买实体游戏光盘，如果GME不向电商转型将在未来几年继续录得亏损。目前GME在全球经营着5000多家实体店，如何“瘦身”以及相应的转型费用是公司面临的一大挑战。公司曾在上份财报发布时表示，2021年的重点是改善电子商务和客户体验。

在组织架构上，投资者关注GME首席执行官和首席财务官花落谁家。几个月前新招聘的COO、电子商务高级副总裁、首席客户官等都有科技巨头工作经验或是Ryan Cohen的心腹。公司曾在2月宣布，CFO Jim Bell将于3月26日离职，CEO George Sherman也将于7月31日离职。

新一代游戏机需求高涨对公司基本面利好，散户热忱是保持股价关键

一周前，美国银行决定停止覆盖GME评级，理由是“向散户抱团股认输，已经决定不再试图弄懂其中一些股票”。此前该行将GME评级为等同“卖出”的“弱于大盘”，目标价仅为10美元。

分析师Curtis Nagle指出，5月底到6月初的一周里，Reddit论坛对GME的提及量和该股交易量均有所回升，同期股价暴涨56%，这说明GME不是基于基本面进行交易，而是与在散户论坛上被提及的频率高度相关。

不过，GME当前基本面并非一无是处。投资者对微软Xbox和索尼Playstation新游戏机引发的新一轮游戏周期感到兴奋，对这些游戏机的需求已经超过供给，对GME等游戏零售商通常构成利好。公司也确实在3月表示，受全球硬件销售持续强劲的带动，2月份同店销售增长了23%。

券商Wedbush分析师Michael Pachter便较为乐观，认为GME可以跟随新一代视频游戏机而受益，甚至在2021财年实现盈利。但他也承认，GME股价在逼空和散户热情的推动下与基本面脱节，目标股价仅为39美元，但“只要散户对公司的转型前景保持热忱，基本面对股价影响不大。”

在公司消息层面，GME在4月13日宣布自愿提前赎回2.164亿美元2023年到期优先票据，以期解决所有现存债务问题和加速转型计划，令该股结束了曾创一年最长连跌周期的六日连跌。两周前，GME官宣建立了一个基于以太坊的NFT（非同质化代币）项目，当日股价一度涨超15%。

不过，游戏驿站也可能面临监管风险。本周据媒体称，美国证券交易委员会（SEC）主席Gensler考虑打击Meme类股票（AMC院线、游戏驿站GME等散户抱团类股）的交易，“SEC正密切留意特定股票的波动，寻找股价操纵嫌疑以及其他形式的（市场参与者）行为失当。”

责任编辑：张玉洁 SF107