第十三届陆家嘴论坛今早开幕，中国证监会主席易会满在论坛开幕大会上发表演讲指出，科创板开板两年来，支持“硬科技”的示范效应初步显现、改革“试验田”的作用得到较好发挥、市场运行总体平稳，改革整体效果较好，符合预期。

他还在演讲中，就市场近期关注的IPO发行节奏、企业赴境外上市、商品期货对冲价格波动等热点问题作出了回应。

易会满表示，IPO发行既没有收紧，也没有放松。在发行节奏上，需要综合考虑市场承受力、流动性环境，以及一二级市场的协调发展，应当积极创造符合市场预期的新股发行生态。同时，证监会一直对企业自主选择上市地持开放态度。

有效发挥资本市场功能面临更高的要求

易会满表示，当前，世界经济格局正在发生深刻变革，疫情发展还充满不确定性，主要发达经济体实施大规模财政刺激和宽松货币政策，一定程度上稳定了市场信心，扭转了经济下滑的颓势，但也带来了流动性泛滥、资产价格大幅波动、国际金融市场脆弱性上升等问题，贸易保护主义抬头，全球产业链供应链受到冲击。在此背景下，各国更加重视科技创新在经济转型中的关键作用，积极培育经济长期健康发展新动能。

他说，为应对疫情冲击、实现经济高质量发展，中国政府深入推进供给侧结构性改革，加快实施创新驱动发展战略，努力推动科技、资本与实体经济高水平循环，这对有效发挥资本市场功能作用提出了更高要求。

科创板改革整体效果较好符合预期

两年前的陆家嘴论坛上，科创板正式宣布开板。易会满总结指出，两年来，证监会着眼于落实创新驱动发展战略，着眼于完善资本市场基础制度，推动设立科创板试点注册制重大改革平稳落地。从目前的情况看，改革整体效果较好，符合预期。

易会满表示，科创板运行两年来的改革成效，主要体现在下述三个方面：

首先，科创板支持“硬科技”的示范效应初步显现。

统计显示，截至5月底，科创板共有上市公司282家，总市值近4.1万亿元。科创板IPO融资3615亿元，超过同期A股IPO融资金额的四成。2020年，科创板公司研发投入与营业收入之比的中位数为9%，研发人员占公司人员总数的比重平均为28.6%，平均拥有发明专利104项，均高于其他板块。2020年，科创板上市公司净利润同比增长59%，明显高于全市场整体水平。

科创板集聚了一批集成电路、生物医药、高端装备制造等领域的科创企业，“硬科技”成色逐步显现。

其次，科创板改革的“试验田”作用得到了较好发挥。

易会满表示，科创板试点注册制是增量改革的重大探索，在发行、上市、交易、退市、信息披露、再融资、并购重组等方面进行了一系列制度创新，形成了可复制可推广的经验，为创业板等存量市场改革提供了有益借鉴。

科创板设置了多元包容的上市标准、大幅放宽了股权激励的实施条件。目前已有19家未盈利企业在科创板上市，特殊股权架构企业和红筹企业也成功登陆科创板；同时，已有116家公司推出股权激励计划，约占科创板公司总数的41%。

再者，科创板市场运行总体平稳。

易会满表示，两年来，科创板主要指标运行平稳，市场流动性水平与其板块定位、投资者适当性、交易制度安排等基本适配。

今年前5个月，科创板日均整体换手率为2.56%，高于同期主板、创业板换手率水平。同时，科创板放宽了涨跌幅限制，优化了融资融券安排，市场博弈更为充分，有利于加快均衡价格形成，“炒新”现象明显减少。

科创板各项制度需在实践中不断发展完善

易会满指出，随着科创板改革的持续推进，以信息披露为核心的注册制理念日益深入人心，市场主体的归位尽责意识明显增强，优胜劣汰机制进一步健全，市场法治供给取得突破性进展，投资者保护渠道更加通畅，市场预期明显稳定，市场整体生态呈现积极向好变化。

“我们也清醒地认识到，设立科创板并试点注册制具有开创性和突破性，各项制度安排还需要在实践中不断发展完善。”易会满说，改革中出现一些新情况、新问题是科创板走向成熟必然要经历的，证监会将坚定改革方向，保持改革定力，进一步完善相关规则，持续提高科创板服务科技创新的质效，持之以恒、久久为功。

回应IPO发行节奏、企业赴境外上市、商品期货对冲价格波动三大热点

易会满还在演讲中，就市场近期关注的IPO发行节奏、企业赴境外上市、商品期货对冲价格波动等三大热点问题作出了回应。

热点一：科学合理保持IPO常态化，IPO发行既未收紧也未放松

最近，有观点提出，A股IPO发行有所收紧。就此，易会满回应表示，IPO发行既没有收紧，也没有放松。他同时提到，在发行节奏上，需要综合考虑市场承受力、流动性环境，以及一二级市场的协调发展，应当积极创造符合市场预期的新股发行生态。

权威统计数据显示，近三年A股IPO数量均保持较快增长。今年前5个月，IPO公司共196家，合计融资超过1500亿元，同比分别增长111%和37%。

“应该说，IPO继续保持了常态化发行，而且增速还很快。”易会满说，为什么会有收紧的感觉呢？可能有几个方面的因素：

一是落实新证券法的要求，对中介机构的责任压得更实了；二是加强股东信息披露监管，明确了穿透核查等相关要求；三是按照实质重于形式的原则，完善了科创属性评价体系，强化了综合研判。

他表示，作出以上工作安排，主要考虑是为全市场稳步推进注册制改革创造条件，这是处理好注册制改革与提高上市公司质量关系的应有之义，同时也有利于防止资本无序扩张，维护公开、公平、公正的发行秩序。

热点二：证监会对企业自主选择上市地持开放态度

就如何看待企业赴境外上市的问题，易会满表示，一直以来，证监会对企业选择上市地持开放态度，认为确定合适的上市地是企业的自主选择。“一些企业愿意到境外上市，一些境外上市企业愿意回归，有来有去是一种正常现象，我们总体都持支持态度。”

易会满说，需要强调的是，企业不论在哪个市场上市，都要遵守当地的法律法规，都要树立公众公司的意识，敬畏法治、敬畏投资者。全球各监管机构也需要进一步加强执法合作，共同为市场提供良好的监管预期和环境，共同打击违法违规行为。他表示，证监会将切实处理好开放与安全的关系，企业赴境外上市的前提，是要符合境内相关法律法规和监管要求。

热点三：更好发挥商品期货功能，对冲价格风险

易会满表示，去年四季度以来，在全球流动性过剩、经济复苏不平衡、供需缺口扩大等多种因素的共同推动下，大宗商品价格出现持续上涨，总体看期货价格与现货价格同向而行，但期货价格涨幅小于现货。

同时，相关大宗商品期货品种的价格发现、风险管理功能得到较好发挥，境内一些产业企业积极利用原油、螺纹钢、铁矿石、棉花等品种的期货期权工具，有效对冲原材料价格上涨风险，这给稳定企业生产经营带来了很好的效果。

“需要指出的是，由于多方面原因，一些大宗商品国际贸易的定价基准，还主要依赖于现货指数和场外市场报价。在这里，我们呼吁相关国际机构，建立更加严谨科学的指数编制机制，提高报价的透明度和约束力，共同提高大宗商品价格发现的效率，以更好维护全球产业链供应链的稳定和安全。”易会满说。

多举措支持上海国际金融中心建设

易会满表示，中国正处在新一轮科技革命、产业变革与转变发展方式的历史交汇期。上海既是国际金融中心，也是我国重要的科技创新中心，在促进科技与金融融合发展方面有着独特优势。

他透露，证监会将认真贯彻落实关于推进上海国际金融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放等一系列重大决策部署，继续从要素市场建设、支持行业机构做优做强、优化金融法治环境等方面积极参与。

具体举措包括：继续发挥好科创板改革先行先试的示范引领作用，丰富股债融资工具和金融期货期权品种，支持更多优质行业机构在上海落户展业，进一步完善便利境外投资者投资中国资本市场的制度机制，加快建设更高水平的资本市场法治诚信示范区。

编辑：朱绍勇

责任编辑：陈悠然 SF104