Q1營收同比增長30.7％，解構藍城兄弟（BLCT.US）的增長邏輯
2020年7月8日，藍城兄弟(BLCT.US)創始人、董事長兼CEO馬保力身着一身深藍色西裝，按下了納斯達克電子屏幕上的敲鐘按鈕，完成上市。而距離掛牌上市即將滿一年，這隻粉紅經濟第一股也正式向外界遞出了一季度成績單。
2021年一季度，公司實現營收2.711億元人民幣，同比增長30.7%，繼續保持穩健增長勢頭。對此，馬保力表示：“2021年，藍城兄弟迎來了一個良好的開端。我們專注於提升公司執行力和產品創新，持續激發用戶在社區內的參與和活躍度，實現了穩健的收入增長。未來，公司將不斷挖掘公司的商業化能力和用戶增長潛力，用心打磨產品與服務，爲旗下各品牌的發展賦能。”
雙線擴張策略夯實，持續穩健增長
作爲全球粉紅經濟第一股，如今的藍城兄弟正在嘗試構建一個全新的、更加多元包容的LGBTQ社區。目前，公司運營有Blued、翻咔、LESDO、爆音等多款社交及娛樂產品，多品牌產品矩陣正不斷豐富和完善。
正是在這一多品牌產品矩陣的戰略下，公司持續保持穩健的增長勢頭。其中，公司旗下移動應用月活躍用戶達到830萬;隨着藍城兄弟在社區優化和內容生態的投入力度加深，用戶在社區內的付費意願也持續提升。一季度，公司旗下移動應用總付費用戶數達到64萬，較2020年第一季度的43.3萬增長47.8%，實現用戶規模和社區粘性的雙重提升。
在用戶規模的有機增長下，公司各項業務於2021年一季度也均保持了穩健的增長勢頭。其中，直播收入2.199億元人民幣，同比增長22.4%;會員服務收入2640萬元人民幣，同比增長75.9%;廣告服務收入1200萬元人民幣，同比增長113.7%;來自荷爾健康的商品銷售收入爲1140萬元人民幣，同比大幅增長297.7%。
根據弗若斯特沙利文數據，2020年，全球性少數人羣規模約爲5.1億。其中，LGBTQ人口占全球總人口的比例到2023年將增長至約7.4%，預計消費支出於2023年將達到5.43萬億美元，CAGR達7.0%，市場空間廣闊。
而作爲一家以社交業務爲主的公司，用戶規模是藍城兄弟始終需要爭取的高地之一。早在2020年度業績會上，公司就宣稱希望打造線上+線下的全球LGBTQ人羣流量入口，通過不同的產品矩陣覆蓋不同類型、不同代際的人羣。而隨着公司規模的持續擴大，其在商業化變現方面的價值和效率也將更高。
據智通財經APP瞭解到，藍城兄弟當前所採取的擴張策略主要分爲兩大主線：1.通過投資併購或產品創新實現產品所覆蓋LGBTQ全人羣的橫向擴張;2.通過地域擴張，以及提升社區運營能力，實現已覆蓋人羣的規模增長。
目前，通過投資併購和產品創新，公司已形成了覆蓋不同類型、不同代際人羣的產品矩陣。其中，面向男性的Blued相對更大衆、更下沉，翻咔相對更小衆，用戶畫像更年輕，並大多位於一二線城市。LESDO則通過社交、直播等板塊解決了女性垂直人羣在交友、信息獲取、文化認同和娛樂消費等方面的問題。此外，公司所孵化的爆音作爲一款語音陪伴型產品，則面向有情感陪伴、娛樂陪伴需求的人羣。
地域擴張方面，作爲中國、印度、韓國、泰國等國家最大的在線LGBTQ社區，一季度藍城兄弟海外產品的商業化進程再次加速，海外業務收入在總營收中的佔比已經達到10.7%。其中，拉丁美洲是藍城兄弟2021年重點擴張的市場，4月份拉美地區月活躍用戶數較推出新版本之前翻了近一倍，創下歷史新高。
整體來看，目前藍城兄弟海外業務仍處於全球擴張階段。通過推出更多產品功能和完善服務定價體系，進一步加速海外市場商業化進度，公司在海外市場有望展現出更大的增長潛力。
切入男性大健康細分藍海 荷爾健康有望成爲第二增長極
除用戶規模外，健康服務是藍城兄弟當前另一個業務重心。在此次Q1業績會上，公司代理首席財務官孫俊辰曾特別提到兩項收入增長，其一是會員服務收入同比增長75.9%，而另一項則是荷爾健康收入同比297.7%的大幅增長。
目前，隨着藍城兄弟的多元社區生態佈局一步步完善，公司正逐步實現LGBTQ羣體全生命週期價值服務的開發。而在社交娛樂、衣物服飾、健康服務等多元領域中，健康服務作爲開發潛力較大的增值服務之一，有望成爲藍城兄弟的下一個新增長引擎。
今年4月，藍城兄弟旗下男性健康服務平臺“荷爾健康”正式獲批醫療機構執業許可證，取得互聯網醫療執業資質，標誌着公司發力大健康產業版塊取得階段性進展。一季度，荷爾健康收入同比實現近3倍的增長;在過去兩年時間裏，荷爾健康也展示出強勁的增長動能，實現了上線以來每年三位數的收入增長。
據智通財經APP瞭解到，荷爾健康於2019年正式推出，主要提供HIV相關諮詢和藥品售賣服務。2020年，平臺服務用戶就已達近10萬。如今，其業務範圍則進一步向男性日常健康領域擴展。公司計劃通過整合互聯網醫院、線下連鎖藥房及藥批、健康管理平臺等資源，將荷爾健康打造成爲一個聚焦HIV檢測預防、性健康、慢性病管理、健康護理等在內的男性“難言之隱”，爲用戶提供便捷、隱私、專業的面向全男性羣體的綜合健康診療平臺。
長期以來，男性健康需求並未得到有效滿足，普遍存在隱私保護不足、購藥渠道受限、性教育意識缺乏等問題。巨大的工作壓力，糟糕的城市環境以及的不良飲食、生活習慣，造成了許多如過度疲勞、脫髮、性功能障礙等男性健康難題。
對此，美國人Andrew Dudum曾針對這一問題進行過深入調查。其發現，年輕男性在發現脫髮、勃起障礙(ED)等問題後，不少人會在線搜尋解決方案進行自診，卻因互聯網上信息來源缺乏科學性及垃圾廣告而浪費大量時間。而針對這些問題，年輕男性往往會感到尷尬並極力避免討論，僅10%年輕患者會對醫生敞開心扉，有些人甚至會逃避治療。最終，他們會莫名其妙花一個星期工資買到包裝醜陋、效果卻不如一塊硫磺皁的產品。
另外Dudum還發現，市面上現有的男士產品價格大都徘徊在80到200美元之間，遠超年輕人的消費水平。以男士防脫產品爲例，傳統品牌Propecia的售價高達70-75美元/月，存在非常大的利潤空間。DTC品牌的知名投資人Kirsten Green也曾提到，男性個人護理品類有很大的發展機會，因爲越來越多的男性消費者在購物習慣上有了個人的主見和風格，他們積極尋求解決方案，並嘗試讓自身與品牌建立聯繫。
Dudum顯然看到了這處商機，2017年正式創立了美國男性健康電商平臺Hims，圍繞男性脫髮、痤瘡、ED等問題推出系列產品。其創立的初衷，便是爲男性打造一個提供一站式護理解決方案、解決男性全方位健康問題的平臺。當前，Hims主要運用了兩種模式：“在線診療+電子處方”的互聯網醫療模式、直接面向消費者銷售的DTC模式，模式架構與荷爾健康如出一轍。
據荷爾健康官網顯示，在新的業務架構下，該平臺圍繞HIV、ED/PE、及脫髮減肥等健康護理問題提供更私密、更便捷的男性健康諮詢服務。
而根據全球健康研究所的數據，目前全球健康產業價值4.2萬億美元，增長速度達全球經濟增長的兩倍。在美妝領域，據歐睿諮詢(Euromonitor International)預測，2020年，全球男性美容市場的規模或將達到511億美元，市場規模不容小覷。
另一方面，我國長期以來，男性用戶的健康需求普遍存在。據動脈網公開報告顯示，在性功能障礙、前列腺疾病等領域，我國患病人數預計將超過1.5億，潛在男科診療需求在5億人次以上。同時，據Frost & Sullivan預測，中國男性健康和保健市場規模預計到2025年將達到996億人民幣。
然而，有關於男性隱私類相關疾病的解決方案在我國卻長期處於空白狀態。從過去電線杆上的小廣告、到網上良莠不齊的相關信息、再到備受爭議的“莆田系”，男性健康問題因信息不對成形成了巨大的灰色空間，更缺乏安全穩定的解決方案。
而荷爾健康作爲藍城兄弟的業務板塊之一，如今實現了在LGBTQ人羣、及單一的HIV在線診療兩個邊界上的突破，則有望彌補這一空白的大健康細分藍海賽道。隨着荷爾健康收穫互聯網醫院相關牌照，平臺接下來將有巨大的增長空間。
具體來看，受益於藍城兄弟對於用戶需求的精準挖掘和產品功能不斷完善所積累的社羣生態，公司旗下應用用戶粘性甚至超過一衆短視頻APP，對荷爾健康形成了巨大的流量優勢;另一方面，荷爾健康當前對於互聯網醫院、線下連鎖藥房及藥批、健康管理平臺等資源的整合，也使平臺形成了醫療優勢。
從歷史案例來看，無論在美國還是中國，在垂直健康領域都可以生長出營收過億、估值或市值超10億的企業。對比Hims的發展路徑，其在短短兩年時間內便獲得了1.97億美元融資，達到10億美金估值。在我國男性健康這一細分大健康藍海賽道上，荷爾健康的業務發展及估值前景可期。
據藍城兄弟管理層透露，荷爾健康將在2021年底前實現由全國原先40個城市擴大到100個城市的業務覆蓋，並實現HIV阻斷藥物的2小時急速達，並計劃於今年7月全面推出互聯網醫院服務，與專門從事男性健康的醫生和醫療機構達成更多合作。