原標題：現貨黃金創近四周新低，看來不得不考慮FED犯錯的可能性

週一（6月14日），現貨黃金創5月19日以來新低至1849.71美元/盎司。交易員在備受期待的美聯儲政策會議之前進一步削減多倉，該會議可能預示着美國貨幣政策前景發生變化。

北京時間20：13，現貨黃金下跌1.39%至1851.35美元/盎司；COMEX期金主力合約下跌1.44%至1852.6美元/盎司；美元指數上浮0.03%至90.529。

最近公佈的數據顯示通脹飆升，引發了人們普遍擔憂，即美國經濟從新冠疫情中復甦，引發價格上行壓力，可能會迫使政策制定者更早地縮減貨幣刺激措施，推動美元反彈，美指上週最後一個交易日大幅收高逾0.5%。

美聯儲可能是對的？

美聯儲將在將在6月15-日16日召開新一期政策會議。政策制定者多次表示，通脹上升是暫時的，這有助於平息上述擔憂，但市場現在期待美聯儲提供有關退出超寬鬆政策時機的新線索。

PineBridge Investments全球信貸和固定收益主管Steven Oh問道：“通脹是暫時的還是更具結構性的？”美聯儲會不會在未來失去對它的控制並犯下政策錯誤而沒有能力控制它？”

公平地說，美聯儲可能是對的：這次通脹爆發可能是暫時的。經濟的重新開放釋放了被壓抑的需求激增，而供應瓶頸正在限制生產和分配。隨着事情恢復正常，通脹應該會平靜下來。

財富管理公司Clarus Group的負責人Bryan Koslow表示：“人們在日常生活中會看到很多關於通脹方面的問題，但我們可能已經見證其來到高峯，尤其是在工資增長方面。”

Anand Rathi Shares & Stock Brokers 大宗商品基礎研究分析師 Jigar Trivedi 表示：“黃金短期前景看跌。話雖如此，投資者現在將注意力轉向美聯儲將在本週晚些時候做出貨幣政策決定，預計美聯儲將繼續保持超寬鬆政策，直到經濟進一步復甦。”

8月份或釋放新線索

彭博經濟學家表示，在經濟增長和通脹加快的情況下，美聯儲預計2023年加息，但美聯儲官員本週不會暗示在8月或9月之前就縮減購債規模釋放訊息。預計美聯儲本週會重申，只有在美國經濟朝着就業和通脹目標取得“進一步實質性進展”後纔會調整購債計劃。

彭博經濟學預計，美聯儲將在今年下半年發出預警信號，可能是在8月傑克遜霍爾央行年會上，在2022年初開始縮減購債規模。若6月和7月就業加速增長，應當有助於強化政策制定者判斷，即經濟有望在年底前大幅減少就業缺口。

NAB 策略師Jason Wong在一份報告中寫道：“投資者調整美元倉位，顯示出在美聯儲新政公佈前，市場呈現出些許緊張情緒。在過去的一個月時間裏，似乎越來越多的人認爲，美聯儲是時候討論縮減購債規模了。”

西部銀行（Bank of the West）首席經濟學家Scott Anderson表示：“儘管近期通脹和通脹預期有所回升，但美聯儲將繼續對加息和縮減購債規模保持耐心。不過美聯儲有望承認，它正在朝着該目標取得良好進展。”

以副主席克拉裏達爲代表的一些美聯儲官員表示，委員會可能會根據近期宏觀數據的表現決定是否再“即將舉行的會議上”討論縮減購債規模，而包括達拉斯聯儲主席卡普蘭在內的另外一些官員則表示，討論縮減購債規模“宜早不宜遲”。

摩根士丹利分析師在一份研究報告中寫道：“雖然我們承認鑑於近期數據中的噪音，美聯儲縮減寬鬆存在不確定性，但我們認爲美元風險……仍然有些不對稱，並偏向於上行，儘管升值步伐可能在某種程度上取決於美聯儲近期的言論。”

幾乎所有東西漲價

但投資者也需要考慮美聯儲犯錯誤的可能性。通脹繼續超標的風險顯然比平時高得多，而通脹低於標的風險則較低。債券市場幾乎沒有留下大的預測誤差，10年期國債收益率僅爲1.45%。五年收支平衡率——債券市場對長期消費者價格通脹的最佳預判指標——從峯值2.38%下降至2.23%，這意味着通脹基本符合美聯儲設定的目標。

巴克萊全球通脹相關研究負責人Michael Pond指出，美聯儲上一次拋出“通脹上升暫時論”還是在2011年，那一次是正確的。而歐洲央行當年兩次加息被廣泛認爲是錯誤的，導致了之後該地區經濟的一系列問題。

CNN Business的Moira Ritter指出，幾乎所有東西的價格都在上漲，房地產市場繼續繁榮，木材價格飆升，這導致沙發和其他家居用品的價格大幅上漲；二手車也貴了很多，由於芯片供應短缺影響了新車生產；人們出行也越來越多，機票價格飆升。人們期待着“物價炙手可熱的夏天”。

經濟學家認爲，美國加快疫苗接種計劃和擴大財政刺激，尤其是總統拜登提議的基礎設施和就業支持計劃，導致近期通脹數據上升，會造成經濟面臨過熱的風險。

SkyBridge Capital首席投資官兼高級投資組合經理Troy Gayeski表示：“美聯儲必須認真對待通脹問題。”他認爲，通脹壓力有20%的可能性變得更加持久，而不是暫時的，“自2008年以來，通脹大幅上升的風險一直不存在，但現在情況變了。”

如果美聯儲和債券市場對通脹的判斷是錯誤的，這將意味着決策層可能不得不以比它和投資者預期的更快的速度結束大規模購債計劃並提高基準利率。

儘管市場普遍預計，經通脹調整後的美國債券收益率走軟，但最近幾天黃金未能進一步走強，表明投資者對此開始謹慎起來。美聯儲態度存在意外轉鷹的可能，至少會暫時打壓金價。

現貨黃金料下探1841美元

日線上看，現貨黃金處於自1903美元開啓的下行c浪中，跌破61.8%目標位，並有望下探100%目標位1841美元。c浪是自1917美元開啓的下行（4）浪的子浪。