GameStop（GME.US）是2021年表现最好的股票之一，这只WSB概念股的股价在1月份时经历了暴涨。

近期，来自散户的热情继续推动着GameStop的股价上扬。尽管该股最近出现了波动，比如在公布财报后暴跌了27%，但该股今年迄今仍上涨了10倍多。

然而，这家电子游戏零售商的基本面并不支持这种强劲的股票市场表现。从任何客观标准来看，GameStop的核心业务正在消亡。该公司的第一季度业绩报告，证实了它的业务正经历持续衰退。

GameStop试图粉饰其第一季度的财务业绩。该公司指出，尽管门店数量减少了12%，而且欧洲的门店继续关闭，但销售额同比增长25%，达到12.8亿美元。同时，GameStop调整后的净亏损同比缩减了80%以上，总共为2940万美元（每股0.45美元），表现优于分析师们的平均预期。

然而，GameStop显然仍处于不利的局面当中。GameStop的第一季度收入在过去三年里暴跌了近30%，该零售商已经从盈利状态变成亏损状态。

如果把差劲的业绩仅仅归咎于疫情，这显然过于肤浅。例如，另一家电子产品零售集团——百思买（BBY.US）的业绩显示，上季度销售额同比激增36%。

另外，今年，GameStop曾受益于新款索尼PlayStation和微软Xbox游戏机推出，这帮助GameStop上季度的硬件和配件销售同比增长了37%。

相比之下，软件销售额同比下降了近5%，达到3.98亿美元。在过去两年的总和中，GameStop的软件销售额已经暴跌了46%。

近年来，消费者的需求已经稳定地转向数字下载，使GameStop这样的电子游戏零售商失去了中介作用。同时，GameStop在这个不断萎缩的市场中继续失去份额，被其它零售商（如百思买）所取代。

GameStop的软件销售一旦被侵蚀将使其极难恢复盈利。GameStop一半以上的毛利来自于软件，只有不到10%的毛利来自于新的硬件。一般来说，硬件的销售利润都比较低。

Meme类股票的上涨使GameStop可以通过向容易受骗或较投机的投资者出售股票来筹集巨额现金，这将使它在一段时间内有足够的资金保证公司正常运行，即便不能恢复盈利。一般来说Meme股相关公司的财务状况通常比较糟糕，比如Meme“二哥”AMC院线（AMC.US）就受困于高负债、高杠杆的财务状况。股价的飞涨可以给它们喘息的机会，通过增发股票偿还过高的债务。

据悉，日前，美国证券交易委员会（SEC）表示，正在密切关注Meme股票的疯狂交易，以确保市场稳定。有券商准备将交易Meme股票的保证金提高到100%。