棕櫚油跌停到底是怎麼回事?
來源：牛錢網
早上還沒開盤呢，對面的編輯同事就說棕櫚油要暴跌，爲啥？他說馬棕喫了巴豆了……
一開盤，果然，國內棕櫚油主力合約大幅低開5.3%，反彈無力，慢慢向跌停奔去。這暴跌究竟是爲啥呢？
簡而言之，就是一連串連鎖反應：
美國生物柴油利空、主產區降雨導致美盤油脂及其他農產品大跌+馬棕旬度出口數據暴跌，加上馬來拉尼娜氣候支撐產量，導致馬棕指數在端午節延續暴跌行情，當日大跌6.5%。
一，生物柴油概念
先解釋一下生物柴油這個概念：
生物柴油就是將一些生物油脂摻混進柴油中，在保證燃燒效率的同時達到環保的作用。2015-2019年，全球生物柴油年均產量增長超過9%，從2964萬噸增至4602萬噸，2020年疫情爆發，影響生柴的產量，2021年疫情得以控制，經濟恢復，預計生柴產量再度增加。在各種主要添加油脂中，棕櫚油佔比最大。
生柴&氫化植物油：全球產量（百萬噸）
上週末拜登政府宣稱，考慮放緩對美國煉油企業的生物燃料摻混規定，這一動作消耗了生物柴油利好，CBOT大豆和豆油均受此影響出現較大幅度的下跌，對棕櫚油影響不言而喻。
印尼生物柴油B30政策繼續實施，徵收專項稅補充產業基金，補貼生物柴油生產。
要完成2021年的生柴目標，生柴生產商月均產量需爲7.67億升（70.56萬噸），pogo價差一般在-265~540美元/噸的範圍內，以2021年1月的pogo平均價差爲425.96美元/噸爲例，每月政府需要向生柴生產商補貼3億美元左右，而目前5.5億美元/月的基金levy收入對其補貼充足。
也就是說生柴是個世界項目，只要馬來的項目進行，增加的稅款對棕櫚油就有較強的支撐作用。
二，美國天氣情況
另一方面，美國農作物進入天氣炒作期，今年乾旱幾乎已成趨勢，但期間天氣炒作波波折折是免不了的。
底特律天氣預報
五大湖是美豆主要種植區，未來可能會有降雨，對乾燥氣候形成緩解，抑制農產品的上漲勢頭，導致美盤農產品大跌。
三，馬來供需
從天氣上來看，拉尼娜氣候從去年9月開始，東南亞地區包括馬來降雨偏多，充足的降雨非常有利於棕櫚生長和掛果，後期氣候很可能繼續有利於對棕櫚油的支撐。
從上圖可以看出，馬棕的產量較往年有明顯的下降，原因有：1，樹齡老化，施肥較少；2，疫情等原因導致勞動力不足；3，放緩新增種植面積。
馬來西亞宣佈繼續延長疫情封鎖令至6月28日，但從產量的實際情況來看，勞動力的缺失並沒有造成太大的影響，6月份預計將延續5月份的上升趨勢。
6月份出口進入季節性淡季，6月上旬的高頻出口數據出現較大的環比降幅，SGS數據顯示6月1-10日馬來西亞棕櫚油出口環比下降9.7%至41萬噸，ITS數據顯示6月1-10日馬來西亞棕櫚油出口環比下降10%至40.23萬噸，Amspec數據顯示6月1-10日馬來西亞棕櫚油出口環比下降4.3%至40.25萬噸。
進口數據下降代表着短期需求的走弱，這也是短期導致馬棕跳水的重要原因之一。
