受通脹及美國宏觀政策短期不確定性影響機構下調特斯拉目標價至812美元

原標題：今日大行評級 | 機構下調特斯拉目標價至812美元，多家大行看好京東物流來源：富途資訊

Canaccord：下調特斯拉目標價至812美元，維持‘買入’評級

受通脹及美國宏觀政策短期不確定性影響，Canaccord將$特斯拉（TSLA.US）$的目標股價從974美元下調至812美元，並維持‘買入’評級。此外，特斯拉取消了Model S Plaid Plus版車型，據報道，這將是第一款採用新4680電池設計的車型。對此該行分析師Jed Dorsheimer表明，這意味着這款新電池單體規格尚未準備好投產，且像Powerwall這樣的家用儲能電池產能限制仍然存在。

截至發稿，特斯拉跌1.64%，報607.557美元。

多家大行看好京東物流

麥格理：首予京東物流‘跑贏大市’評級，目標價52.2港元

麥格理指，$京東物流（02618.HK）$正趕上綜合供應鏈服務需求上升的浪潮。這是一個高度分散且有待整合市場，規模高達2萬億港元人民幣。來自京東零售的強勁業務流應有助於成爲京東物流在消費者洞察力和行業知識方面核心競爭力的支柱，而外部客戶的積累和服務類別的擴展能爲京東物流加速擴大市場份額鋪平道路。

因此，麥格理預計，京東物流繼續成爲全球增長最快的物流公司，估計其收入年複合增長率爲27%，第三方業務在2021至2025年度期間的增長速度爲32%，與全球同行3%至5%的收入年複合增長率相比，速度要快得多。

該行指，京東物流仍處於資本支出擴張週期，相信公司在未來幾季將優先考慮市場份額的增加而不是盈利能力。雖然短期內收益可能仍會出現一些波動，但持續的增長勢頭在後期可能會體現爲經營槓桿。該行估計，京東物流將在2022年達到收支平衡，調整後利潤率在2025年度達到4%，其綜合供應鏈市場的市場份額屆時將翻倍。

安信證券：首予京東物流‘增持’評級，目標價51.3港元

安信證券發佈研究報告稱考慮到一體化供應鏈市場廣闊的行業空間以及京東物流在該領域具備長期競爭力，看好公司的長期發展空間，短期仍處於資源投入期以及市場擴張階段，盈利將承壓，但中長期看隨着規模效應的逐步體現，盈利能力有望大幅提升。參考可比公司，考慮到其成長性（收入增速高於同行）、平臺資源（商流優勢）等因素，予2.5xPS，按照2021年營收1030億元對應短期目標市值爲2575億元人民幣，首予‘增持’評級。

報告中稱，一體化供應鏈行業具有需求廣泛、競爭格局分散等特點。一體化供應鏈從傳統供應鏈發展而來，主要由第三方物流企業提供，以實施一體化解決方案爲基本特徵。由於能夠提供一攬子物流解決方案、提供增值服務、協助企業降本增效，其逐漸成爲主流的物流外包模式，在汽車、快消品、服飾、3C電子等行業需求較高，未來滲透率仍有較大提升空間。一體化供應鏈行業集中度較低，主要由於客戶屬性差異大、客戶粘性較高，同時定製化的需求限制了龍頭擴張速度，規模效應不明顯。

該行表示，京東物流的倉配服務是一體化供應鏈的基礎，京東商流爲業務根源，對外拓展積極迅速。2020年京東物流一體化供應鏈收入中超七成是來自京東自營（內部客戶），該行認爲主要與京東物流發展歷史有關，京東商城主售的3C電子、家電等標準化商品對一體化供應鏈需求較高；對外收入佔比三成左右，但增速持續高於內部，外部客戶數量達到5.3萬家，單個客戶收入約31.3萬元，其中貢獻超過100萬元的客戶佔比約4%，該行認爲未來客戶數量以及單個客戶貢獻收入仍有較大提升空間。

中金：首予京東物流‘跑贏行業’評級，目標價56.56港元

中金首予京東物流‘跑贏大市’評級，目標價56.56港元，相當於2021年市銷率3倍及2025年市盈率39倍。該行表示，在消費升級需求帶動下，預計一站式供應鏈物流將蓬勃發展。集團持續在研發方面作投入，可快速回應客戶需求，並有效完成訂單。

報告還稱，集團向外部客戶開放服務後，外部收入過去3年的年複合增長率爲74%，不過集團在倉儲利用率、運輸裝載率及人均效率等方面仍有很大提升空間。該行預計，集團2022-25年非通用準則每股盈利分別爲0.09元、0.39元、0.7元及1.23元（人民幣）。

京東物流今日收跌1.75%，報42港元。