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來源:華爾街見聞

原標題:國儲拋售助推跌勢 倫銅大跌創八週新低

上週中國國儲局拋儲消息靴子落地。由於擔心中國進一步抑制大宗商品漲價,本週銅價繼續從高位下跌。

週二,近月銅期貨下跌4.2%至每磅4.34美元,較5月份紀錄低9%。倫銅價格跌約4%,險些跌破9500美元,至八週來最低水平,較上月觸及的創紀錄高位已削去逾1000美元。儘管如此,倫銅今年迄今已上漲20%以上。

作爲世界第二大精煉銅消費國,中國國家儲備局計劃在未來幾個月逐步對銅、鋁和鋅拋儲的消息,或對銅價下跌形成助推。

上週見聞轉載期貨日報文章中寫道,據該報記者多方求證,今年3月起就在市場上流傳的國儲局拋儲傳聞已基本確認爲事實。

與以往拋儲不同的是,這次不是向貿易商投放,而是直接給下游終端企業。據海通證券,這有利於直接緩解現貨市場緊張的局面,有色現貨升水會下降,短期對期貨盤面將形成較大壓力。

期貨日報援引中信建投期貨銅研究員張維鑫表示,從對價格的影響看,對倫銅的衝擊將會更大。目前,LME庫存處於緩慢累庫狀態,國內顯性庫存快速去化,保稅港庫存則基本維持穩定。此外,LME現貨當下處於貼水狀態,國內現貨則是升水狀態,進口銅溢價已經創下多年新低,但進口虧損依然在700元/噸左右。拋儲將使得國內顯性庫存去化放緩,現貨升貼水走弱,並將進一步抑制進口銅流入,使得海外庫存壓力上升。

不過興業證券分析師邱祖學分析歷史情形表示,雖然拋儲前金屬價格大多呈下降趨勢,拋售後則基本都會上漲。

國儲局於 2005 年 11-12 月先後四次溢價 2.3%-4.8%拋儲電解銅,合計拋儲電解銅 5.12 萬噸。可以發現,一方面,拋儲均溢價,且在拋儲後銅價仍呈上漲趨勢。而 2003-2007 年,中國 GDP 同比增速均在 10%以上,經濟高速增長帶動需求增長,從而推動銅價上漲。

更廣泛來看,近期大宗商品全線調整。此前見聞文章寫道,在美國CPI大漲5%並創下12年新高後,由於投資者擔心通脹上行會引發美聯儲政策轉向,部分大宗商品已經在醞釀下跌。

以木材爲例,在過去一年,由於困在家裏的人們將閒賦資金用於房屋改造,這導致木材成爲美國大宗商品中漲幅最大的品類之一,但自5月份達到頂峯以來,其價格已經跌去40%,創造了有史以來的短期最大跌幅。

對於房地產市場,由於人們居家辦公,避免社交接觸,以及極低的抵押貸款等原因,在過去一年中美國房地產市場需求強勁,但目前該市場也有放緩跡象。

此外,巴西等種植區極端乾旱氣候的消弭,以及拜登正考慮讓煉油商免受美國生物燃料法律的約束等因素也扭轉了近期玉米的漲勢,該作物的價格已降至4月中旬以來的最低點;大豆價格也有所下滑。

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