那些年我們看過的《讀者》現在過得還好嗎？

原標題：那些年我們看過的《讀者》，現在過得還好嗎？

來源：藍鯨財經

祁青

在這個全員“網抑雲”的時代，“國民心靈雞湯”已經不再靈了。

如今，報刊亭中還仍留有《讀者》的一席之地，卻鮮有興沖沖奔向報刊亭的讀者。

曾幾何時，《讀者》與《青年文摘》《意林》等雜誌共同陪伴了一代人。然而，移動互聯網的浪潮又讓它們逐漸被束之高閣。

而資本市場更是不買賬“心靈雞湯”，上市五年來，“中國期刊第一股”市值縮水近170億。

《讀者》，終究還是敗給了時代？

移動互聯下，青春讀物的困境

作爲80、90年代年輕人的一片精神高地，1981年，由胡亞權和鄭元緒兩人在蘭州六平方米的工作室創辦的《讀者文摘》，在當年一經面世，總印刊數突破了9萬。

發行兩年後，1983年的《讀者文摘》總印刊數已經突破90萬。2006年，《讀者》雜誌月平均發行量898萬冊，居中國期刊排名第一，亞洲期刊排名第一。到了2014年末，《讀者》雜誌累計發行超過16億冊。

2015年12月10日，讀者傳媒完成IPO，正式登陸資本市場。首次公開發行新股6000萬股，發行價9.77元/股，募集資金5.86億元，發行市盈率19.85倍。除去保薦及承銷費等相關發行費用8225.5萬元，實際募集資金淨額爲5.04億元。

作爲“中國期刊第一股”，讀者傳媒上市後股價一路飆升，2016年1月7日股價最高甚至漲到78.5元。

然而這段時間裏，移動互聯網快速滲透，上市後讀者傳媒的財報有些令人失望。

據招股書信息顯示，2012、2013、2014年，讀者傳媒的營收分別爲7.48億元、8.72億元、7.59億元。2015年度，讀者傳媒營收8.25億元，比2013年減少了5.39%。

2016年開始，讀者傳媒的營收也再無起色。2016至2018年，其營收分別爲7.51億元、7.9億元、7.61億元，再未達到2015年上市時的數值。

更值得注意的是，自2013年起，讀者傳媒的淨利潤連續五年持續下滑。據財報數據顯示，2013年，讀者傳媒實現淨利潤峯值1.64億元，之後持續下滑，至2018年達到最低值0.42億元，五年間縮水了74.39%。

持續五年的低迷狀態下，2018年6月，讀者傳媒宣佈，受紙張等原材料大幅漲價和印製成本提高的影響，公司決定對《讀者》及相關期刊提高定價。自2018年第15期起，將《讀者》《讀者》（校園版）雜誌提價3元，定價變爲9元/冊。

從營收數據上來看，2019、2020年出現了明顯增長。2019年，讀者傳媒實現營收9.72億元，直接跨越8億元門檻；2020年其營收突破10億，達到10.84億元。利潤也隨之迴歸增長，2019年，讀者傳媒實現淨利潤0.65億元，同比增長52.21%；2020年增至0.74億元，同比增長15.14%。

看起來讀者傳媒快速走出了低谷。然而，讀者傳媒認爲自2019年開始的業績回暖，並非是期刊產品漲價所致。其2019年報指出，報告期內收入增加的主要原因是原材料、圖書、教材教輔銷售收入增加。利潤增加則是由於公司加速推動線上線下多渠道經營，圖書、教材教輔收入實現較快增長；同時，通過強化內部管理實現了對主營業務生產成本的有效管控，從而使得期刊、圖書、教材教輔毛利率較上年同期均有不同幅度的增長。

2020年度報告則指出，營收增長主要得益於教材、一般圖書、電子產品、教育裝備及其他業務的增長，但期刊及廣告業務受新冠肺炎疫情影響收入較上年度有所減少。

總結而言，讀者傳媒的營收增長，教材及其他業務纔是關鍵原因。

讀者傳媒放棄《讀者》？

實際上，《讀者》等雜誌期刊似乎很難持續撐起讀者傳媒的持續增長。報刊亭逐漸消失，讀者也顯著減少。作爲中國期刊第一股，讀者傳媒並非沒有意識到數字化閱讀的衝擊，轉型被搬上了進程。

早在2010年，讀者傳媒就宣佈逐步構建以期刊、圖書出版物爲主，新媒體業務爲輔的綜合性傳媒業務架構。

2018年報顯示，“讀者”公衆號粉絲460萬，同比上漲32%。6種期刊數字版月均發行196.8萬冊，比去年同期增長21%。“讀者原創版”公衆號用戶增長至近33萬人，新媒體業務和數字化出版業務取得較好的經濟效益。

除了圖書期刊數字化，2010年5月，讀者傳媒成立子公司讀者數碼，並推出了“讀者”電紙書、“讀者”手機和“讀者”平板電腦，各終端產品中嵌入了加密的《讀者》30年內容。2015年11月15日，《讀者》研發的“讀者閱尚DZS2”智能雙屏手機亮相第十七屆中國國際高新技術成果交易會。

另外，讀者傳媒從2011年開始涉足影視領域。2012年，讀者傳媒投資3000萬元分別聯合攝製了《廣州十三行》《天倫》和《定遠艦上的男人們》三部電視劇，，讀者傳媒又斥資5000萬元，投拍《武媚娘傳奇》《愛情萬萬歲》等四部電視劇。

除此之外，讀者也瞄準了網紅書店的生意。2018年，上海讀者書店外灘旗艦店已正式建成並投入運營；2019年，讀者傳媒另一家讀者閱讀空間在上海地鐵1號線漢中路站附近投入運營。從店內設置情況看，除了提供閱讀場地，書籍借閱等服務外，書店還將提供咖啡，零食等產品。

然而，與投入的成本相比，營收表現上，讀者傳媒更依賴傳統的圖書和教材教輔業務。

2012年投資的《廣州十三行》沒有開拍，另外兩部劇集各收穫了187.5萬元回報。2013年的回報仍然有限，僅爲1015.84萬元。

自2015年起，讀者傳媒廣告及數碼產品營收便持續呈現下降態勢。廣告產品營收由2015年的0.56億元，下降至2020年的0.09億元；數碼電子產品由2015年的0.64億元，持續下滑至2019年的0.11億元，儘管2020年回升至0.21億元，但佔總營收比重僅1.95%，與圖書、期刊產品比仍顯得微不足道。

期刊業務在不可避免地下滑。自2015年至2020年，期刊產品營收從2.18億元降至1.59億元；佔總營收比重從26.47%降至14.63%。兩項指標均連續六年呈下降趨勢。

六年間，真正撐起讀者傳媒的還是教材教輔及一般圖書產品。2015-2017年，教材教輔產品營收均維持在2.47億元左右，到2020年增長至2.86億元。一般圖書產品營收規模也逐年增加，由2015年的0.45億元增至2020年的1.30億元；佔總營收比重也由5.4%增長至12%。

除了《讀者》還有什麼？

無論名稱還是業務，讀者傳媒都離不開《讀者》這個強IP。但當IP受到衝擊，依賴傳統的教材、圖書業務，資本市場往往難以給出高估值。

剛剛登陸資本市場時，讀者傳媒無疑足夠閃耀。從2015年12月10日上市首日，至2016年1月6日，不足一個月的時間，其收穫了19個漲停板，股價也於2016年1月7日達到78.5元的峯值（後復權），市值近200億元。

然而，伴隨着這批青春讀物逐漸淡出，其股價也逐漸回落。2017年12月11日，讀者傳媒股價報收19.02元，與峯值相比，跌幅達75.77%。

屋漏偏逢連夜雨，2018年6月5日，時任讀者集團(讀者傳媒母公司)黨委書記、董事長及讀者傳媒董事長兼總經理的王永生，因涉嫌嚴重違紀違法，在辦公室被甘肅省紀委及有關部門帶走接受調查。6月6日下午，讀者集團內部召開會議，宣佈王永生被免職。接替讀者集團董事長和總經理的是天水師範學院黨委書記馬建東、甘肅省民航機場集團有限公司監事會主席趙金雲。

發佈聲明當日，讀者傳媒股價應聲下跌，至當年10月19日跌至股價最低值，僅9.6元，跌破發行價9.77元。

讀者傳媒的股東也在競相減持。2017年11月，第二大股東光大資本投資有限公司宣佈6個月內通過大宗交易及二級市場相結合的方式減持所持全部股份，套現1.07億元。加上2016年底通過集中競價方式，按照31.42元/股均價減持的518萬股（約1.62億元），合計套現超2.6億元。