高瓴斥資十億入局特步 下一個滔搏即將誕生？
6月15日早間，特步國際發佈公告稱接受高瓴資本10億港元投資，受此消息影響，特步國際的股價漲幅一度超過30%，創歷史新高。
01 特步國際發佈公告，高瓴斥資十億入局
據瞭解，特步和高瓴這次屬於深度合作，在高瓴完成對特步及旗下公司的10億港元投資後，高瓴會佔到特步環球20%的股份並對特步派駐董事。
根據公告，特步環球擁有蓋世威和帕拉丁兩大品牌經營權及擁有權，高瓴將投資約5億港元用於蓋世威和帕拉丁品牌的全球業務。此外，高瓴就特步國際發行的可換股債券訂立了一份認購協議，投資本金總額爲5億港元。
作爲亞洲最大的私募基金之一，高瓴看中了特步什麼？
特步品牌自2001年成立以來便從一家初創民營企業發展成爲如今市值超過200億的港股上市公司，在國產品牌中排名第三僅次於安踏和李寧。隨着2019年特步開啓多品牌、國際化戰略後，特步在國外品牌的圍堵下殺出一條血路。特步首先通過合資形式運營索康尼及邁樂，緊接着又收購蓋世威、帕拉丁品牌100%股權，通過子品牌的多元化互補消費者之間差異。
（圖片來源：特步官方公告）
特步的多品牌國際化戰略效果明顯，旗下蓋世威和帕拉丁收入佔比從2019年5.7%增長到2020年的12.2%且特步主品牌產品的零售銷售與2020年同期比較增長55%。
特步也期望高瓴帶來的更多資源和經驗有助於它發展環球業務，高瓴看中的便是特步旗下這兩大品牌的競爭力與競爭力，它期望能夠全面釋放兩大品牌在中國快速增長中的運動服裝市場的潛力。
02 國牌走近爆發風口，時尚運動快速發展
隨着經濟的發展和技術的沉澱，中國在絕大部分消費品領域的供應鏈生產能力和產品控制能力已經處於一流水平。而在需求端，消費者對國產品牌的接受度也越來越高，而疫情刺激下許多企業採用外貿和內銷並走的方式提升營收的同時也在加大自主品牌的建設，新疆棉事件的爆發國牌讓追求文化認同的年輕人有了愛國理想和尋找自我表達的情感出口。一連串的事件下，國內鞋服巨頭在資本市場迎來爆發風口，迅速竄紅。
自從2018年以來，國內三大運動品牌巨頭（李寧、安踏、特步）股價突飛猛進，從2018年5月31日至今剛好三年時間，李寧股價從9港元漲到75港元，漲幅超8倍，安踏股價從43港元漲到160港元，漲幅近4倍，這可以看出，特步在資本市場的走紅並非個案。
（圖片來源：滿投財經根據公開資料整理）
此外，近年來傳統的功能性邊界的被打破的現象給國產運動鞋服品牌帶來了新的增長空間，現在運動鞋服逐步滲入消費者市場中取代休閒鞋服，這直接導致了時尚運動產業快速發展。現在，運動鞋服在服裝市場中的滲透率逐漸提升，2020年市場規模佔比高達15.7%，結合疫情時期人們培養出來的鍛鍊身體的意識和運動健身風氣的興起，相信未來運動鞋服行業仍將保持較高速的增長。而在高速增長的運動鞋服行業裏，在高瓴的幫助下，特步有望未來跟安踏、李寧等巨頭扳一扳手腕。
03 重走百麗國際老路，特步加入巨頭混戰
高瓴能幫到特步的不僅是雄厚的財力和周邊的資源，更寶貴的東西是百麗國際的經驗。
2017年，在高瓴併購百麗後，以531億港元的交易額從港交所退市，創港股史上最大私有化記錄。隨後僅過了兩年時間，2019年10月10日，高瓴資本拆分百麗國際旗下運動鞋服業務線——滔搏在港交所上市。滔搏上市當天的市值達574億港元，這一市值已經高於百麗531億港元的私有化價格。
目前滔搏總市值已經達到760億港元且是國內最大的運動鞋服零售商，是NIKE、Adidas在中國最大的零售合作伙伴及客戶，擁有11個國際運動、潮流、戶外品牌的經銷權。高瓴通過低價套利、分拆優質資產和科技賦能等手段獲得了三倍的回報。
因此對於特步來說，接觸高瓴的意義絕不僅僅是這10億港元的投資款，高瓴在運動鞋服零售領域的經驗以及對優質資產拆分的高超技巧對於特步來說是最爲看重的。
隨着特步和高瓴合作的繼續加深，特步有望複製百麗的成功，成爲國貨龍頭。
