來源：華爾街見聞

在美聯儲公佈議息決議之後，週四主要大宗商品的價格多數出現下跌，當中以貴金屬鈀金和鉑金最爲明顯，分別下跌超過11%和6.9%。其他品種方面，玉米期貨下跌近7%，銅期貨下跌4.6%，油價也一度跌超3%、不過之後出現反彈。內盤工業金屬普跌，截至週四夜盤收盤，滬銅跌2.59%，滬鋁跌1.47%，滬鋅跌3.49%，滬鉛跌1.37%，滬鎳跌0.84%，滬錫跌1.68%。

根據CNBC統計，如果將時間軸拉長至本週的話，幾乎所有主要大宗商品的價格均出現了下跌，其中玉米和大豆錄得兩位數跌幅。大豆期貨已經抹去了2021年的漲幅，較5月的八年高點下跌超過20%。本週截止目前，大豆基金累跌超12%，如果跌幅保持，將創下紀錄以來最大單週跌幅。木材下跌接近10%。而其他主要品種的跌幅也大多超過4%。

與此同時，美元指數一路上漲。截至發稿，美元指數報91.93，本週已經上漲超過1.5%，在週三和週四兩日更是連續拉出陽線。

上日，美聯儲公佈利率決議。美聯儲保持購債規模不變，上調政策利率區間上下限IOER和逆回購利率，聲明未提縮減QE，重申通脹因暫時性因素上升。點陣圖顯示，70%以上聯儲官員預計2023年加息，60%以上官員預計同年加息兩次，而3月預計2023年加息的官員不到40%。

美聯儲立場較市場預期表現鷹派，使得華爾街“不敢”繼續看空美元。會後，高盛和德意志銀行雙雙放棄了短期內對美元貶值的預測。德意志銀行認爲，美聯儲爲歐元/美元上行提供的支撐已不復存在——目前“美國收益率曲線前端實際利率重新定價的空間更大”，“波動性也有上升空間”，這兩個因素都對美元有利。在強勢美元期間，大宗商品價格普遍走低。

彭博的評論員Jake Lloyd-Smith在一篇分析文章當中表示，全球大宗商品市場在接下來的季度當中可能會出現重大轉折，此前疫情當中所出現的瘋狂漲勢將被更加溫和的表現取而代之。他認爲，大宗商品作爲資產類別並不會一蹶不振，但想要獲得收益則會更加困難。對於大宗商品難以上漲的原因，他給出了以下幾個理由：其一、在接下來的3個月當中，包括美聯儲在內的各國央行將繼續縮減貨幣刺激措施；其二、助推商品價格上漲的供應瓶頸將被打通；其三、美元的復甦可能將成爲另一個不利因素。

但也有人提出了不同觀點。分析人士的觀點指出，部分大宗商品價格漲幅放緩或下跌，並不意味着CPI或PPI數據飆升是一個錯誤信號，畢竟在經濟復甦背景下仍有許多領域存在供應短缺或需求旺盛現象，並使相關商品價格攀升。但對於美聯儲來說，由於其正處於是否以及何時縮減QE（taper）的關鍵節點，因此一些大宗商品價格漲幅的放緩或下跌，爲美聯儲的“鴿派”立場以及繼續保持耐心提供了一個信號和理由。

責任編輯：張玉潔 SF107